今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报(bào)记(jì)者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将(jiāng)于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业内(nèi)人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士表示，中证国新央企主题系列(liè)指数有助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正(zhèng)式(shì)对外(wài)“官宣”发(fā)行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时(shí)对(duì)外发布基金(jīn)发售(shòu)公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看(kàn)，认购份额(é)小于(yú)50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月(yuè)11日举办“发(fā)现央企投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步(bù)探索建(jiàn)立中(zhōng)国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等(děng)相(xiāng)关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或(huò)为(wèi)产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期(qī)资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参与其中一只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考(kǎo)核侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发的考核(hé)权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的(de)发(fā)行大(dà)战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金(jīn)公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来资本市(shì)场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多(duō)家机构，还各申报了主、被动两只产(chǎn)品，积极(jí)填补这一(yī)产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科(kē)技引(yǐn)领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能(néng)源(yuán)ETF，据(jù)了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特(tè)色指数、分(fēn)享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未(wèi)来发(fā)展和(hé)改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济(jì)发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极(jí)布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看准这类企业(yè)的投(tóu)资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于(yú)提升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业估值层面的各类因素做进(jìn)一步的(de)研(yán)究和探讨，强化相关领(lǐng)域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到(dào)政(zhèng)策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本市(shì)场“压舱(cāng)石(shí)”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领(lǐng)科技(jì)创新(xīn)，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代(dài)资本市(shì)场下，预计国(guó)资(zī)央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富基金经(jīng)理晏(yàn)阳(yáng作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面)也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企(qǐ)业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央(yāng)国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下(xià)上市央企营(yíng)业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而(ér)言(yán)更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期作风建设包括哪些方面问题，机关作风建设包括哪些方面(qī)投资价值(zhí)，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数，指数(shù)由国(guó)新投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)定制，主要选取(qǔ)国务(wù)院国资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报主题上市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资者(zhě)可选择网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三(sān)家基金公(gōng)司(sī)都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回(huí)报ETF拟(nǐ)任基金经理罗(luó)国庆为广发基金(jīn)指数投资(zī)部副总经(jīng)理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经(jīng)营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗(kàng)风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并不匹(pǐ)配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外(wài)观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投资主(zhǔ)线之一就是央国企价(jià)值重估。部分(fēn)券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估(gū)这一投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅(é)干扰，坚(jiān)持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体(tǐ)系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持(chí)续并形成主线行情。

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