财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均(jūn)价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预(yù)期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人士(shì)分析称，乐(lè)观来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商(shāng)清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂(chǎng)商库存(cún)水平有望逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水平，并带(dài)动上(shàng)游材料(liào)采购(gòu)，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月(yuè)份(fèn)的(de)排产预计(jì)将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业(yè)绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度(dù)会有明显的提升。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方(fāng)面(miàn)需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季(jì)度开(kāi)始便启动大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电(diàn)池厂商(shāng)提到，目前库(kù)存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水平。材料价格(gé)和库存水平，两项关(guān)键的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来(lái)锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国汽车动(dòng)力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)行业仍然存在一(yī)些(xiē)问(wèn)题，包括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行业要以之(zhī)前大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完(wán)全(quán)梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进行(xíng)预(yù)判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已(yǐ)经到(dào)来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现上提前透支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反(fǎn)弹(dàn)。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等(děng)系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已陆续重(zhòng)启订单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动(dòng)锂电产(chǎn)业中(zhōng)上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来需求人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么(qiú)订(dìng)单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回(huí)收布(bù)局，来自终(zhōng)端(duān)材料回(huí)收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关(guān)数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖(hú)提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将(jiāng)进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的(de)产业调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业的(de)运作(zuò)模式正从“大开大(dà)合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链(liàn)各个环节的价格(gé)以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么>。

　　然而，亦(yì)有空(kōng)方则认为(wèi)，当前(qián)上游库(kù)存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不是(shì)一个下游获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格(gé)跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业(yè)一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获(huò)得更多(duō)市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的(de)大量中小企(qǐ)业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个宁德(dé)时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它(tā)们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里(lǐ)最优的成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等(děng)公司(sī)入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资源开(kāi)采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过长协确定，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的(de)下游，宁(níng)德(dé)时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今(jīn)年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。