在(zài)华(huá)尔街经(jīng)济学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论(lùn)美国经济是(shì)否以(yǐ)及(jí)何时会陷入(rù)衰退之际(jì)，大型(xíng)基金经理们并(bìng)没(méi)有坐等(děng)答案揭晓。

　　智通财经APP了解到，越来越多的专业(yè)选股(gǔ)人士将资金(jīn)从银行等对经济敏感(gǎn)的股票中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事业和基(jī)本消费品等在(zài)经济(jì)低迷时(shí)期被视(shì)为(wèi)具有弹性的股票(piào)。

　　美国银(yín)行汇(huì)编的数据(jù)显示，同(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思tóng)时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期(qī)性股(gǔ)票与防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对(duì)于只做多的基金(jīn)经理来说，他们对周(zhōu)期性公司(这(zhè)些公司的命运取决(jué)于商业(yè)周(zhōu)期的起伏(fú))的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以(yǐ)来(lái)的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显(xiǎn)了主动投(tóu)资领域的(de)悲(bēi)观情绪(xù)仍在加剧，尽管美股(gǔ)从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之，以(yǐ)Savita Subramanian 为首(shǒu)的美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式(shì)的衰退做好了准(zhǔn)备(bèi)”。

　　周期股相(xiāng)对防御(yù)股的比例(lì)降至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与去年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓住周期(qī)股。这(zhè)一(yī)立场(chǎng)表明，人们(men)相(xiāng)信(xìn)美联储有(yǒu)能力通过积极的(de)抗通胀(zhàng)行动实现(xiàn)软(ruǎn)着陆。现在，这种乐(lè)观情(qíng)绪已经(jīng)消散。

　　行业仓位数据进一步(bù)证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在(zài)美国(guó)银行4月(yuè)份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金持有量(liàng)保持在较(jiào)高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券比2009年以(yǐ)来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在市场(chǎng)开始逃离时，只做多的基金被迫成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家。

　　值得注意(yì)的是，选股者(zhě)的谨慎(shèn)态度与基于图表(biǎo)信(xìn)号配(pèi)置(zhì)资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股市稳步上涨和市场波动性(xìng)下降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金等系统性资(zī)金管理公(gōng)司(sī)近几个月增(zēng)加了股(gǔ)票持有量。

　　德意志(zhì)银行的投资者仓位(wèi)模型最(zuì)能说明这种分歧立(lì)场。德意志(zhì)银(yín)行称，量化基金继(jì)续抢(qiǎng)购股票(piào)，而自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至一(yī)年区间的底部。

　　看空者(zhě)将 2023 年股市反弹(dàn)的很大一(yī)部分归(guī)因于那些(xiē)对价(jià)格不(bù)敏感的(de)量化投资(zī)者，他们(men)别无选择(zé)，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可持(chí)续(xù)的。由于标普500指数几次(cì)突破4200点的尝试都以失败(bài)告终，缺(quē)乏动(dòng)能(néng)可能会限制(zhì)量化基金(jīn)的(de)需求(qiú)。另一方(fāng)面，新(xīn)一(yī)轮(lún)的(de)抛售可能会促(cù)使量(liàng)化基(jī)金改(gǎi)变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经济数据和企业财报也提振股(gǔ)市。尽管各公司在(zài)本(běn)财报季的业绩超出预期(qī)，但目前来(lái)看，这还不足以让美国企业重回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美(měi)联储官员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温(wēn)和(hé)衰退(tuì)”。

　　不过，美国银(yín)行的Subramania六加六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思n表示(shì)，以(yǐ)史为鉴(jiàn)，过(guò)早地为经济衰退(tuì)做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可能会付出高昂的(de)代价(jià)。

　　Subramanian发现10个(gè)最(zuì)具周期性的(de)行业(yè)往往在衰(shuāi)退前的6个(gè)月(yuè)内表现优异。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行周(zhōu)期结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经(jīng)济(jì)学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始。

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