今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次(cì)警告称，如果国(guó)会(huì)不尽早采(cǎi)取行动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日(rì)出(chū)现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和金(jīn)融(róng)产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风(fēng)险、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上(shàng)演。那么，引(yǐn)发这一危(wēi)机的根(gēn)本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎(zěn)么回(huí)事？美国债务为何不断滚雪(xuě)球般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为(wèi)何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论(lùn)债务上限(xiàn)，我们需要先了解美国政府的债务从何(hé)而来，以及其为何(hé)频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都高于其财(cái)政收(shōu)入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了(le)惯(guàn)例，而政(zhèng)府债务规模也一直随着政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国政(zhèng)府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使(shǐ)得美国政府背负了庞大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化(huà)导致政府医疗支(zhī)出(chū)不(bù)断(duàn)上(shàng)升，拜登政府推出(chū)的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美(měi)国(guó)政府的(de)税收收入并(bìng)没有跟上支出的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特(tè)朗普政府批准了(le)减税政(zhèng)策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更是(shì)与日俱增(zēng)。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤(chì)字规模近年来(lái)如(rú)滚雪球一(yī)般扩大(dà)，债务规模也就因此不(bù)断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频频(pín)逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没(méi)有明确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越(yuè)大，引(yǐn)发部分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议(yì)员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美(měi)国国会便通(tōng)过《第二(èr)自(zì)由债券法(fǎ)案》，首次(cì)对联邦(bāng)债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此(cǐ)来(lái)限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务(wù)法案》，实质(zhì)上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府(fǔ)债务(wù)总额的限制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务上限(xiàn)总共(gòng)提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提(tí)高了78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进一步加大，在最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年(nián)），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后(hòu)在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美国国会暂停了(le)债务上限，以(yǐ)暂时取消美国政府的支(zhī)出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一(yī)次提高(gāo)债务上限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务上限”是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定的举债(zhài)的最高额度，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款(kuǎn)授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会疑(yí)惑(huò)，美国(guó)政府(fǔ)为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府(fǔ)造成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限制也同时对其美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受(shòu)到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美国政府(fǔ)开支无度(dù)、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其(qí)债权信(xìn)用(yòng)将(jiā特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么ng)受到损害，原(yuán)有债权(quán)人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权(quán)地位。换句话来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本是美国债券的最大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为什么在(zài)现在会陷入无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规(guī)定，美国政府想要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此前(qián)的历史中，提高债务上限在国(guó)会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会对此进行过于(yú)激烈的(de)博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩(kuò)大(dà)，债务上(shàng)限(xiàn)问题(tí)逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨价(jià)还价(jià)的(de)砝码。尤(yóu)其是在当(dāng)下美(měi)国两党(dǎng)分别占(zhàn)据(jù)两(liǎng)院多数席位的分裂(liè)背景(jǐng)下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为(wèi)激烈。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众议院(yuàn)多数。拜(bài)登要想提(tí)高债务上(shàng)限，就需要(yào)和国会共和党人达(dá)成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图利用债务上限的最后期(qī)限，向拜登总统施压，要求他先同意削减开支，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认(rèn)为(wèi)应(yīng)无条件提高债务上限，这就(jiù)导致了(le)当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东时间周二(èr)（5月16日）再度与(yǔ)国会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但值(zhí)得注意的是，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无法取得突(tū)破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本(běn)周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在(zài)周末访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋洲国家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将(jiāng)再次上演

　　事实(shí)上，十多年前(qián)，美(měi)国也曾上(shàng)演过类似(shì)局(特殊韵母是什么意思，1个特殊韵母是什么jú)面。

　　2011年(nián)，美(měi)国(guó)也曾(céng)面临(lín)类似(shì)严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和(hé)党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一刻，才(cái)就(jiù)债务上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难。奥巴马及民(mín)主党在最后关头妥协(xié)，同意在十年(nián)内削减(jiǎn)9000亿美元(yuán)的财(cái)政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也引发了(le)全球资(zī)本(běn)市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接导(dǎo)致标准普(pǔ)尔首次下调(diào)美国的主权信用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对(duì)一些(xiē)经济学家来说，上述的市场动荡也(yě)只是短期影响。而(ér)更重要(yào)的是，从长期来(lái)看，财政(zhèng)支出削减意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的(de)长期(qī)影响——比如(rú)拖累(lèi)美(měi)国的经济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济政(zhèng)策研究所首席经济学家乔希·比文斯(sī)在回(huí)顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且正处(chù)于(yú)从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为它(tā)们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年债务(wù)上限危机的翻(fān)版：美国(guó)国会面(miàn)临类(lèi)似的分裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正处于(yú)类似(shì)的衰退(tuì)环境之(zhī)中。即便美国(guó)两党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，由此带来的短期市场(chǎng)动荡和(hé)长期(qī)经济损(sǔn)害，恐怕也将再次重演。

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