在投资(zī)日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板(bǎn)才和(hé)净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门(mén)板块(kuài)传(chuán)媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机(jī)构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品(pǐn)的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年以来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入(rù)2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日(rì)经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大，涨幅犀利，叠(dié)加产品(pǐn)流通盘不(bù)够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让(ràng)价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底(dǐ)层(céng)资产是跟踪日(rì)经(jīng)225指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)的，如果短期出现(xiàn)高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市(shì)场价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本股市(shì)表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国(guó)际资(zī)本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复(fù)苏(sū)和去年(nián)日元持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易所提出将改革(gé)公司治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这一改革下(xià)，预计部(bù)分低估值企业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周(zhōu)，已有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回购；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日(rì)考察并表(biǎo)示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的整体情绪(xù)提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带(dài)来的(de)投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避(bì)免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)22日收盘(pán)，全市场728只股票ETF180kg等于多少斤 180kg等于多少磅总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨(zuó)日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微增(zēng)3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金体量(liàng)。另外，触底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资金关(guān)注，净流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多(duō)的是易方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华(huá)安基(jī)金指数(shù)与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指数的回(huí)调，当前估(gū)值已来到30倍的历史低(dī)位区间，且一(yī)季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机(jī)构分(fēn)析，在政策层(céng)面，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新(xīn)动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性新兴(180kg等于多少斤 180kg等于多少磅xīng)产业的创业板持续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构(gòu)建议(yì)关(guān)注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净流出(chū)方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇(yù)资金净卖出，当日基(jī)金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净(jìng)流出(ch180kg等于多少斤 180kg等于多少磅ū)。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶(jiē)段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块，遭遇资(zī)金(jīn)的卖(mài)出，天弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今(jīn)年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类板块的投(tóu)资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国(guó)经济中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机(jī)会，当前市场对题材(cái)的追捧(pěng)热度仍(réng)持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金建议继续关注资金合力最强(qiáng)的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒(chǎo)作(zuò)热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众消费(fèi)等(děng)领域；而(ér)长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提(tí)升(shēng)，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒(méi)等行业。

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