本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北(běi)证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只成立，分别(bié)为鹏扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基(jī)金和万家北证50成份(fèn)指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所(suǒ)发(fā)展的首要因素，不过随着公募基金加(jiā)速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分开计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招(zhāo)募说明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购(gòu)期(qī)为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二(èr)批(pī)北证50指数(shù)基金(jīn)产品成功获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基(jī)金公司拿到批文。除博时基金外，万家(jiā)基金的(de)北证50指数(shù)产品也是(shì)以发起(qǐ)式(shì)的形式设(shè)立。

　　截至目前，除(chú)博时(shí)基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理杨坤(kūn)曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普(pǔ)遍显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有较(jiào)大估值提升空(kōng)间。随着市场(chǎng)流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速成(chéng)长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布以来，该指数(shù)经历小幅(fú)下滑(huá)后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开(kāi)始(shǐ)持续上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红利指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核心指数(shù)月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推(tuī)出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)，这(zhè)使得北交所整体流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度(dù)来看(kàn)，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业(yè)绩持(chí)续释放(fàng)，北交所板块(kuài)整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北(běi)交所上市(shì)公司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共(gòng)实现净(jìng)利润(rùn)138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续(xù)三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所上市公(gōng)司业绩正持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年(nián)内表现(xiàn)上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成(chéng)北交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两年定开年(nián)内回报(bào)最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉(jiā)实(shí)北(běi)交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当(dāng)前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年基金经理叶勇直(zhí)言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问(wèn)题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司(sī)估值表现差(chà)异较大(dà)。除了(le)继续降低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市企业数量外(wài)，后续(xù)北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)有(yǒu)必(bì)要完善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转(zhuǎn)板通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度(dù)上(shàng)讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低估，也是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充(chōng)满信心，信心(xīn)来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他们(men)测(cè)算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估值在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值水平对于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言(yán)是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现很多北交所公(gōng)司(sī)今(jīn)年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去(qù)年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布(bù)《北京证(zhèng)券交易所股票(piào)做市交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业务(wù)指引》，下调(diào)部分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨(kuà)市场指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发布，可(kě)以(yǐ)说对这个(gè)市场是加(jiā)大(dà)了呵护的(de)力(lì)度，政策(cè)的(de)暖(nuǎn)风对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的公司较多(duō)，其中不乏(fá)优质的个(gè)股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整(zhěng)个市(shì)场的流动性造成一定的扰(rǎo)动(dòng)，但增加优质供(gōng)给是(shì)市场长期发展的基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中小专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基(jī)金经理张靖表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易市场，目前仍(réng)处于(yú)初创期，上(shàng)市股(gǔ)票数(shù)量(liàng)还不够(gòu)多，市场关(guān)注度(dù)还不高，整体估(gū)值水平相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随(suí)着(zhe)宏(hóng)观(guān)经(jīng)济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展(zhǎn)，投资(zī)机(jī)会(huì)应(yīng)会越来越(yuè)多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报(bào)表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推(tuī)进(jìn)和(hé)投资者(zhě)关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估值体系修复(fù)。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名看，这(zhè)一趋势(shì)已经初露端倪(ní)，部分专精特新次新(xīn)股及北证(zhèng)迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名50中(zhōng)高权重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外(wài)，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多(duō)个被低估标(biāo)的(de)，未来(lái)随着北交所改革的不断(duàn)推(tuī)进和投资者关注度提升，北交所流动性(xìng)随之改善，这(zhè)些大市值(zhí)、高权重、低(dī)估值(zhí)的公(gōng)司获(huò)得重估可能(néng)性较大。

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