随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基(jī)金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸(zhǐ)上。

　　银华基金(jīn)李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导(dǎo)体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会(huì)继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚(chéng)、中信保(bǎo)诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进(jìn)成(chéng)为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持(chí)有(yǒu)、银华心选一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持有、银华心兴三(sān)年持有A 则(zé)在一季度(dù)小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星旗下基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心(xīn)佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重(zhòng)仓(cāng)股，截至一季(jì)报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶(jīng)澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战分别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值(zhí)2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基金君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中(zhōng)表示，对于今(jīn)年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整(zhěng)体稳(wěn)健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身实(shí)力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一革命性的(de)技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨头加速入(rù)局。需要关(guān)注的(de)是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维(wéi)持看好国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶(jīng)圆产线建设(shè)将再(zài)度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数据(jù)中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧(cè)布局(jú)机会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨的标(biāo)的更多(duō)地关注(zhù)利(lì)好，对于下跌的板块(kuài)更多地(dì)关注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现在市(shì)场对于新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的风险因(yīn)素已经(jīng)充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战)段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是(shì)第一大重仓股(gǔ)

　　冯(féng)明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季(jì)报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大(dà)重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为(wèi)“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底(dǐ)减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修复(fù)，经(jīng)济先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出现了(le)显著(zhù)的(de)回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基(jī)金的投资主要聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本(běn)基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益(yì)投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环境有利于权益市场行情的(de)开展，二季(jì)度指数仍有可(kě)能会(huì)是震(zhèn)荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持了(le)部(bù)分(fēn)短期达到目标价的相关品种，并根据收益率预(yù)期的(de)变化调整(zhěng)了(le)一部(bù)分科(kē)技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230420160620046.png">

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命题(tí)，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我(wǒ)们(men)相信这是一项会对目(mù)前的(de)生产和生活方(fāng)式带来(lái)重(zhòng)大变化(huà)的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和(hé)研(yán)究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这项技术(shù)革命给具体公司(sī)和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大(dà)部分公司一(yī)个相对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增(zēng)加相关(guān)的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调(diào)，目前行业(yè)整体估值(zhí)水平(píng)处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未来的发(fā)展方向还是相(xiāng)对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰(tài)资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了(le)一(yī)季报(bào)在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以及渗透率将多(duō)快提升？都(dōu)是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投(tóu)资的基(jī)本原理(lǐ)告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而(ér)非随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素，淡化(huà)短(duǎn)期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰星元价值(zhí)优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海螺(luó)水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组(zǔ)合(hé)没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平(píng)和。但投资是一项(xiàng)苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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