一度被(bèi)称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者(zhě)不仅在新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存(cún)量(liàng)产品也超过了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优(yōu)势被(bèi)投(tóu)资者逐(zhú)渐(jiàn)认(rèn)知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较高(gāo)等(děng)背(bèi)景下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股(gǔ)民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个(gè)人(rén)投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露的(de)个人投资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨(yǎn)然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者(zhě)占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监(jiān)助理、基(jī)金经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现(xiàn)，叠加全行业指(zhǐ)1亿等于多少万数相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作(zuò)上的(de)共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被(bèi)普(pǔ)通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情绪比(bǐ)较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个人投资(zī)者(zhě)的青(qīng)睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个(gè)股来说(shuō)，也能(néng)更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补充道，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资者对(duì)于(yú)时间成(chéng)本的把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资(zī)机会后，更倾(qīng)向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式。

　　到2022年(nián)，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者(zhě)占比较高的行业或(huò)主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个(gè)人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占(zhàn)比下降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据(jù)更代表了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认(rèn)可(kě)度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分(fēn)投(tóu)资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜(qián)移默(mò)化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受(shòu)到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年和(hé)2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷呈，机会(huì)又多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升(shēng)，所以1亿等于多少万行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历了(le)多(duō)种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤(yóu)其(qí)是操作难度较高的1亿等于多少万(de)2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑(pǎo)赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而(ér)ETF能够有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年(nián)投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投(tóu)资者(zhě)会基于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交(jiāo)易活跃度

　　长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定性

　　随着个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于(yú)股民转为基(jī)民(mín)，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场的(de)稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示，ETF的个(gè)人投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明(míng)、成本低廉且相比个股(gǔ)可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获(huò)得(dé)交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过(guò)ETF来参(cān)与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上(shàng)可能交易频率更高，也(yě)更(gèng)容(róng)易(yì)受到(dào)市场消(xiāo)息的影(yǐng)响，这对(duì)于我们(men)基金管(guǎn)理人(rén)的持(chí)续运营和投资者陪(péi)伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能(néng)会带(dài)来更活跃(yuè)的(de)交易，并带来更有吸(xī)引力的市(shì)场。”李沐阳也(yě)称。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 1亿等于多少万