本轮新股中，有不少(shǎo)风(fēng)口的企业(yè)，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然(rán)表(biǎo)面看看似乎(hū)都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看看就(jiù)发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为中国大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的(de)产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业合(hé)作(zuò)设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面板(bǎn)显示驱(qū)动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入和产品(pǐn)价格上涨(zhǎng)利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业(yè)需(xū)求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候上市，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全国核心区域的(de)医疗服务(wù)网。服务(wù)病种涵盖神经学科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全(quán)科(kē)等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的(de)那一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要小心政策的影响，个人(rén)感(gǎn)觉比(bǐ)如几个国企医院（不论(lùn)是收(shōu)入增(zēng)速(sù)还是估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设(shè)计、研发和(hé)生产及涂布(bù)技(jì)术产(chǎn)业化整体解决(jué)方案(àn)能力的高新技术企业。高精(jīng)密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布(bù)、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布、液晶(jīng)显示(shì)中的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链(liàn)公司，业绩(jì)在(zài)21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步(bù)，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花(huā)板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一(yī)家专(zhuān)注于功(gōng)率(lǜ)、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半(bàn)导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产制造平台，支(zhī)持(chí)客户研发以及大规模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支(zhī)出高峰在22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转为(wèi)盈利，但下游(yóu)需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成(chéng)有利润的公司(sī)大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同(tóng)业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品以(yǐ)中高(gāo)端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用于涤纶及其(qí)混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工(gōng)的化纤纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗(xǐ)牢度优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端(duān)应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克(kè)、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都(dōu)不到，下游服装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供相关(guān)软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公司继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述(shù)业务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场(chǎng)服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服(fú)务(wù)。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市，汽(qì)车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均(jūn)保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力(lì)工程技术服务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公司主要收入和(hé)利(lì)润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工(gōng)程(chéng)建(jiàn)设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设(shè)计咨(zī)询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依赖内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电网，本质上是工程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施(shī)工业(yè)务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智(zhì)能手机、物联网等领域提(tí)供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前(qián)端芯片设(shè)计能(néng)力和(hé)集(jí)成化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能(néng)力为核心，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单(dān)存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公司毛(máo)利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪里，但(dàn)现在风口，很(hěn)可(kě)能被炒(chǎo)作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家(jiā)主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和(hé)专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司(sī)产品主要包(bāo)括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立(lì)至(zhì)今，航天南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主要(yào)生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越来(lái)越高(gāo)，对于这种客户不透(tòu)明度(dù)极高(gāo)的军(jūn)工(gōng)企业，实在(zài)无(wú)法(fǎ)判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手(shǒu)是(shì)一家互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商品综合服(fú)务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚(xū)拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融(róng)合运营、分发运营(yíng)等(děng)综合运营(yíng)服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方案，并根(gēn)据客(kè)户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及(jí)技术服务(wù)。一(yī)家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会(h只要开窗一定不会煤气中毒吗，怎么判断煤气是不是漏了uì)员卡等数字(zì)化虚拟商(shāng)品(pǐn)的综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖(mài)视频会员和(hé)其他(tā)通用流量(liàng)，业(yè)绩(jì)过去几年看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依赖(lài)买量来拓广业务，感觉上市就是业绩(jì)顶峰。

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