近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗(gěng)过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定(dìng)没(méi)收笑果(guǒ)文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当(dāng)言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多(duō)资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺术交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作(zuò)与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱(tuō)口秀俱(jù)乐部(bù)成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现(xiàn)，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化(huà)后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投(tóu)资，此轮(lún)未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得(d一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元é)到南山(shān)资本、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时(shí)，线下(xià)是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投(tóu)资的企(qǐ)业共(gòng)有9家，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型一亿等于10的几次方万，一亿等于10的几次方元变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针(zhēn)砭(biān)时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需(xū)要(yào)张狂和外向一(yī)些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等严(yán)肃话题，确(què)实(shí)不该口无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的(de)业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股(gǔ)东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编(biān)剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十(shí)的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却(què)后劲(jìn)不足？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年(nián)以上(shàng)的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热(rè)门综艺频频占据收视(shì)榜与网络热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一(yī)波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本市场的(de)反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国(guó)脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业(yè)演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在(zài)上(shàng)升期，资本(běn)为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人高承远对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投(tóu)资逻辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不(bù)确(què)定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的(de)不(bù)确定性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运(yùn)营(yíng)爆款，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发展的(de)可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的(de)其余(yú)行业一样(yàng)（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行(xíng)业(yè)本(běn)身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的原因。

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