财联社4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获悉，近(jìn)期监管部(bù)门正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公司调整新(xīn)开发(fā)产品的定价利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场(chǎng)有效(xiào)，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近(jìn)日监管部门陆(lù)续召集了多家寿(shòu)险公司开会，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调(diào)整产品利率，控制利差损。

　　据(jù)悉(xī)，监管要求险企新(xīn)开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整(zhěng)的主要思路是市场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整是(shì)不久前监管召集险企进(jìn)行调研会(huì)的后(hòu)续。3月21日(rì)财联社(shè)记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织保险行业协会(huì)以及多(duō)家保险公司开展调研假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字。将重点调研普通险预(yù)定利(lì)率分布、分红险预定利率(lǜ)和假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(hé)分红水(shuǐ)平等公(gōng)司负债成(chéng)本情(qíng)况(kuàng)，以及(jí)降(jiàng)低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率对公(gōng)司和(hé)行业的影响，包括对(duì)新产品(pǐn)定(dìng)价(jià)、存量(liàng)业(yè)务退保、销售行为、市场竞争分(fēn)析变(biàn)化等的影响。

　　随后(hòu)据报道(dào)，监管(guǎn)在(zài)北京、南京、武汉三地召开座谈会(huì)。其中，北京参会的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括中国人寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险(xiǎn)公司有太(tài)保(bǎo)寿险、工银(yín)安盛人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各(gè)险企(qǐ)基本(běn)就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如(rú)普(pǔ)通(tōng)型长(zhǎng)期(qī)年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体的调整方案(àn)还有待监管研究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司(sī)业内人士对(duì)财联(lián)社记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示，此次(cì)主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定价利率，以往的产品不受影响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平(píng)安(ān)非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类(lèi)资产配置(zhì)面(miàn)临挑战。同时(shí)，权益市(shì)场波(bō)动(dòng)率较大、对投资收益(yì)率影响(xiǎng)较(jiào)大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年(nián)3月银保监会召开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已就降低责任准备金评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期(qī)来看(kàn)，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大(dà)幅刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期来看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估(gū)利(lì)率(lǜ)下行，保险公司分红险占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公司刚性负(fù)债成本压力，寿险产品(pǐn)本身保本属性有望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监(jiān)管(guǎn)历史上有过多次调整评(píng)估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保(bǎo)险(xiǎn)公司为了和银行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险，1999年(nián)，原保(bǎo)监会下(xià)发《关于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率(lǜ)的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单(dān)的预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差(chà)损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈，为(wèi)提(tí)高竞争力(lì)，险企销售大量高负债成本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据(jù)美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销(xiāo)售大量对利率敏感(gǎn)的低利润(rùn)产品；同时(shí)市场(chǎng)压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏(kuī)损(sǔn)。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参考海(hǎi)外(wài)，低(dī)利率(lǜ)环境下(xià)，负债端主要(yào)通过调整寿险产品结构、下调(diào)预定利率的(de)方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡、权(quán)益市(shì)场波(bō)动加剧，寿险行业(yè)面临(lín)着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企利(lì)润承(chéng)压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负面清单、下(xià)调(diào)演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估(gū)利率(lǜ)等降低(dī)负(fù)债端成(chéng)本。

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