本周(zhōu)，沪综指(zhǐ)3400点关口之前虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼(bī)空形态洗盘，兔年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐观来看，A股下行更多(duō)是受中概股拖累，后市下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股(gǔ)下跌(diē)拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周四，兔(tù)年股市走过(guò)3个月行程(chéng)，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之(zhī)叹。其(qí)实(shí)，4月下(xià)旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或(huò)是外围(wéi)股(gǔ)市(shì)下跌(diē)的风险输(shū)入。作为(wèi)同股同权的两地上市(shì)指数(shù)，恒生AH股A指数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排(pái)行榜数据显(xiǎn)示，截至(zhì)周(zhōu)四，香港(gǎng)中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为全(quán)球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较(jiào)2月峰(fēng)值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美联(lián)储加(jiā)息(xī)在即，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪(xù)上升(shēng)，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行(xíng)日前将中国股(gǔ)票评(píng)级(jí)从高配下调为中(zhōng)性。从宏观面看，今(jīn)年(nián)首季，美国GDP年化环比增长1.1％，较(jiào)上(shàng)季放(fàng)缓(huǎn)1.5个百(bǎi)分点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物(wù)价指数首(shǒu)季上升(shēng)4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据预示(shì)着美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减，加息势在必行。英为财情的(de)美联储利率观测器最(zuì)新数据(jù)显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对(duì)策是：以1930年(nián)大(dà)萧条以来最快速度紧缩货币供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同(tóng)比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅(fú)，且是连续(xù)第四个(gè)月收缩。美联(lián)储加(jiā)息导致(zhì)金(jīn)融资(zī)产(chǎn)盈(yíng)利(lì)缩(suō)水，缩表则令(lìng)流(liú)动性折价效应加剧，在全球金(jīn)融市(shì)场催(cuī)生戴维(wéi)斯双杀现象。

　　中特估受追(zhuī)捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业(yè)又一(yī)张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和银行股价周三盘中(zhōng)最多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应(yīng)的总市(shì)值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值(zhí)缩(suō)水约97.85％。截至一季度末，其实际存款较去(qù)年(nián)末减(jiǎn)少约(yuē)1020亿(yì)美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机频现，让A股机构不再抱团银(yín)行股，银行部分龙(lóng)头(tóu)股招行等承压，相较而言，工商银行(xíng)兔年(nián)以来表(biǎo)现(xiàn)抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银行(xíng)股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个(gè)月股(gǔ)价大涨，涨幅透支了(le)盈利增速(sù)；二是“中国特色估值体系(xì)”开始(shǐ)风(fēng)行，市场风格转换。但(dàn)二者市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋予中特估(gū)概念中的(de)回购(gòu)预期(qī)。

　　通达信数据显(xiǎn)示，中字头指数年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率(lǜ)和市(shì)净率分别为(wèi)11.63倍和(hé)0.8倍，堪(kān)称估(gū)值(zhí)洼地，而沪(hù)深京三(sān)市A股(gǔ)的(de)市盈率和市净率中位数分(fēn)别为49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来(lái)看，让央企国企估(gū)值回归市场均值(zhí)，已是(shì)国家资本新战略。国(guó)家外(wài)汇局(jú)日前表示(shì)：“无(wú)论从市盈率还是市(shì)净率(lǜ)等指(zhǐ)标看，当前A股(gǔ)的估值相对偏(piān)低。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅台成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次(cì)新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙(lóng)头。

　　五月预期(qī)下跌(diē)空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月(yuè)”之说(shuō)，源自井喷式牛(niú)市带来的(de)财富(fù)记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票(piào)的(de)涨跌幅限(xiàn)制(zhì)，沪指当日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指(zhǐ)大(dà)涨4.64％，科(kē)技股主导的楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人行情(qíng)拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全(quán)年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次和(hé)17次，二者同(tóng)时(shí)上涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)有11次。自2008年至去年(nián)的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间5月和全年同步(bù)飘红(hóng)4次，5月份这个(gè)风(fēng)向标(biāo)已不太(tài)灵光。相比(bǐ)之下，自(zì)从2008年以来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆(jiē)飘红(hóng)。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不低。

　　以(楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人yǐ)科技股为主题的红五(wǔ)月(yuè)行情能否再现？关键在要看(kàn)两点：一是年内上(shàng)涨逾(yú)53％的(de)互联网指数能(néng)否维持(chí)强势行情。二(èr)是作为A股(gǔ)第二(èr)大行业指数，电(diàn)气设备板块(kuài)能否企(qǐ)稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权重降(jiàng)低6.52％。不(bù)过(guò)，龙(lóng)头宁德时(shí)代首季盈利增长5.58倍，周四(sì)收盘较周三低位(wèi)上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单(dān)日成交始终维(wéi)持在万亿元之(zhī)上，市(shì)场人(rén)气(qì)并未退潮，只是风格轮换(huàn)在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验(yàn)3200点附近(jìn)的(de)半年线和年(nián)线关口，下跌空(kōng)间亦(yì)不(bù)大。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人