财(cái)联社5月6日讯（编(biān)辑 若宇(yǔ)）黄金现货价格本(běn)周四一度冲上(shàng)2080美元/盎(àng)司(sī)一(yī)线，创历史新高。A股方面，珠(zhū)宝首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及潮(cháo)宏基自(zì)去(qù)年10月低点以来(lái)股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持续(xù)攀升，引来众多投资者(zhě)的(de)目光。国泰君安刘越男等(děng)人在(zài)4月23日研报中(zhōng)表示，黄(huáng)金珠(zhū)宝复苏(sū)节奏(zòu)与弹性优于预期，根(gēn)据行业数据，1-2月(yuè)同期(qī)高基数下黄(huáng)金珠(zhū)宝销(xiāo)售表(biǎo)现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步(bù)进入Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝类2023年3月社零同比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的逻辑(jí)，刘(liú)越男等人(rén)拆解，其一，金价稳(wěn)步上行预(yù)期提振长(zhǎng)期需求(qiú)，存(cún)货增值提振(zhèn)毛(máo)利率，C端消(xiāo)费(fèi)者(zhě)黄金投资保值需(xū)求及加盟商补货(huò)需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著(zhù)回补，同店开店有望(wàng)匹配释放，长三角地区(qū)表现(xiàn)尤其值得期待；其三，古法金(jīn)中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利(lì)润弹(dàn)性(xìng)。

　　关于黄金珠宝板块行情的可(kě)持(chí)续性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(hu我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ái)在(zài)5月5日研(yán)报中分析，从国际金价来看，全(quán)球地缘政(zhèng)治的(de)不确定(dìng)性(xìng)、美国(guó)经(jīng)济衰退的不确定性等因素均(jūn)有望对金(jīn)价形成(chéng)长期(qī)支撑。从(cóng)国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年(nián)三四季度婚庆(qìng)旺季(jì)将持续释放消费(fèi)需求。

　　长期来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位(wèi)，创新性的产品设计，以(yǐ)及积极的(de)渠道扩张策略下，持(chí)续(xù)提升市场占有(yǒu)率，平(píng)稳兑现业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯(wéi)萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银(yín)珠宝市场规模(mó)未来将稳步上升，将在2024年超(chāo)过90万亿元，年复(fù)合增长率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增(zēng)长速度更快，年复(fù)合(hé)增长(zhǎng)率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹(bào)研(yán)究(jiū)院(yuàn)预(yù)测，中(zhōng)国金银(yín)珠宝行业中(zhōng)黄金市场(chǎng)的增速(sù)最快，2018-2021年间的(de)复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也(yě)将(jiāng)保持6％的(de)增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上(shàng)游(yóu)黄金、钻石等原材料供应，中游的制造(zào)设计及下(xià)游的终端零售环节(jié)，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券研报中指出(chū)，下游零售环节同样拥(yōng)有较高(gāo)的毛利率水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶嵌类可(kě)达到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水平，产业(yè)链附加值高，相关企业通过强势的(de)渠道建(jiàn)设(shè)以提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)份(fèn)额，可以获得更加优化的盈利表现。

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　　从(cóng)竞争(zhēng)格局的角度来看(kàn)，截(jié)至2022年，中(zhōng)国金银珠(zhū)宝(bǎo)行(xíng)业市占率前十的集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易(yì)·威登集团外其余8个均为国产品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升，于2021年超过了30％。

　　据财(cái)联社不完全统计(jì)，相关上市(shì)公司包括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份(fèn)、潮宏(hóng)基(jī)、老凤祥和(hé)周大生等，具体情况如下：

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