大家好，转眼(yǎn)假期就结束了(le)，泰勒小区都没出(chū)一直在(zài)加班(bān)，这个长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海外有爆(bào)了(le)，不过是爆雷。按照(zhào)惯例，我们(men)梳(shū)理一下重(zhòng)大(dà)消息(xī)，以及券商老师们的最(zuì)新看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大(dà)事(shì)件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会(huì)议定调！

　　中(zhōng)共(gòng)中(zhōng)央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。中(zhōng)共中央总书记习近平主持会(huì)议。会议认为，今年以来，在(zài)以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门更好(hǎo)统(tǒng)筹国(guó)内国际两(liǎng)个大局，更好统筹疫情防(fáng)控(kòng)和经济社(shè)会发展，更好统筹发展和(hé)安全，我国疫情防控取得重(zhòng)大决定性胜利，经济社(shè)会全面恢(huī)复常态(tài)化运行，宏(hóng)观政策(cè)靠前(qián)协同(tóng)发力，需(xū)求收(shōu)缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓(huǎn)解(jiě)，经济增(zēng)长好于(yú)预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济(jì)发展呈现回升向(xiàng)好态(tài)苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗势，经济(jì)运(yùn)行实(shí)现(xiàn)良(liáng)好开局(jú)。

　　会议指出，当前我(wǒ)国(guó)经济运行好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不(bù)强，需求(qiú)仍然不足，经(jīng)济转(zhuǎn)型升(shēng)级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑(tiāo)战(zhàn)。

　　此(cǐ)外，会议(yì)重(zhòng)申(shēn)对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保交楼、保(bǎo)民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展(zhǎn)。同时(shí)，会议还提出，在超大特大城(chéng)市(shì)积极稳步推进城中村(cūn)改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家(jiā)统计局消息(xī)，4月份(fèn)，制造(zào)业采(cǎi)购经(jīng)理指数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点(diǎn)，制造业景气水平回落。

　　3、美国第(dì)一共和银行被正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风雨飘摇的(de)美国第一共(gòng)和银行终究还是(shì)没能逃脱倒闭并(bìng)被接管收购的命运。美国加州金融(róng)保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）周(zhōu)一表示，监管(guǎn)机构(gòu)已接管了(le)第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)，这是本轮美国银行业危机中第四(sì)家倒下的银行，同(tóng)时(shí)也(yě)是美国历史上(shàng)第(dì)二大(dà)的破(pò)产(chǎn)银行。

　　4、今年五一(yī)假(jiǎ)期国内旅游出游2.74亿(yì)人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化(huà)和旅(lǚ)游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游出(chū)游合计(jì)2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅游(yóu)收入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可(kě)比口径恢复至2019年同期的100苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗.66％。

　　5、普京遭袭击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当(dāng)地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试图(tú)用无人机袭(xí)击(jī)克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚(wǎn)两架无人机瞄准了(le)克里姆林(lín)宫，俄军方和特种部队及时(shí)采(cǎi)取行动，并(bìng)使用(yòng)电子(zi)对抗(kàng)系统，使这(zhè)两架无人(rén)机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称(chēng)，俄罗斯总统(tǒng)普京(jīng)没有因袭(xí)击(jī)受伤，其工作日(rì)程(chéng)将照常(cháng)进(jìn)行。 掉落的(de)无人机碎(suì)片也没有造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新(xīn)闻(wén)秘书(shū)佩(pèi)斯科夫称，乌克兰无人(rén)机试(shì)图(tú)发动袭击时普京不在克里姆林宫中(zhōng)。 他表(biǎo)示(shì)，普京3日在位于莫(mò)斯科州(zhōu)的新奥加廖(liào)沃官邸工作。

　　俄罗斯总统新闻处表(biǎo)示(shì)，俄(é)方保留在合适的时间和地(dì)点采取回应措施(shī)的权利。

　　另(lìng)据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都(dōu)莫斯科自当日(rì)起禁(jìn)止放飞无人机，经政府批准的除外。 莫斯科市长索比亚宁(níng)表示，这一决(jué)定是为了防止未经授权使用无人(rén)机，避免妨碍(ài)执法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰(lán)方面表(biǎo)示“没(méi)有参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意(yì)人报》网站消息，针(zhēn)对无人机试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫一(yī)事，乌总(zǒng)统新闻(wén)秘书谢(xiè)尔盖(gài)？尼基福(fú)罗表(biǎo)示，乌方没(méi)有关于袭击的信息。

　　据(jù)俄(é)新社3日(rì)报道，俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)杜(dù)马议员米哈伊尔·谢(xiè)列梅(méi)特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基位于基辅的官邸进行导弹(dàn)打(dǎ)击(jī)，作(zuò)为对乌方企图使用无人机袭(xí)击(jī)克宫的回应。

　　十大(dà)券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券(quàn)：从失(shī)衡(héng)到(dào)平稳，布局(jú)业(yè)绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主(zhǔ)题行情诱(yòu)发的过(guò)度博弈和心态失衡，市(shì)场大幅(fú)动荡。进入5月，国内的经济、政策(cè)和外(wài)部环(huán)境相比4月继(jì)续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观体验、宏(hóng)观数据、A股(gǔ)业绩三(sān)个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一，投资(zī)者心态(tài)也将逐步从(cóng)短暂失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于全年(nián)第二个关键做多(duō)窗(chuāng)口，财(cái)报季(jì)结束后，市场将步入业绩驱(qū)动的(de)行(xíng)情阶(jiē)段(duàn)，配置思路上(shàng)建(jiàn)议坚持高切(qiè)低，关(guān)注上半年景(jǐng)气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首先，政治(zhì)局会议提振市场信心(xīn)，扩内(nèi)需(xū)仍是着力(lì)重(zhòng)点，政(zhèng)策预期回归理性，经济内生动能稳步修复(fù)，并(bìng)将得到同比和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行(xíng)业(yè)风(fēng)险不断发酵，但预计对A股(gǔ)实质(zhì)影响十分(fēn)有限。其次，财报季数据(jù)显示，A股业(yè)绩跨年筑底特征明显，全年逐季(jì)改善的趋势(shì)显现，其中行(xíng)业(yè)的结构性(xìng)亮(liàng)点(diǎn)日益清晰，经济预期5月将在微观体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础。最后(hòu)，预计5月A股仍处于(yú)今年第(dì)二(èr)个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口中，并将步入业绩驱动的行(xíng)情阶段，投资者心(xīn)态由短暂(zàn)失衡趋向平(píng)稳(wěn)。

　　配置上，建(jiàn)议紧扣业绩主线，重(zhòng)点布局医药、数(shù)字(zì)经济和“一带一路(lù)”板(bǎn)块中有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板块中一(yī)季度业绩(jì)明(míng)显改(gǎi)善，且在二季度有望持(chí)续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节后A股(gǔ)有望相比全球市场显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表(biǎo)示(shì)，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球市场显现相对(duì)韧性。主要基于：1）经济复苏势头尚(shàng)不稳(wěn)固，政策有望(wàng)延续(xù)稳中求进基调。2）上市公司(sī)业绩低迷(mí)期已(yǐ)过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对(duì)得当，对A股影响(xiǎng)可能(néng)有限。上述因素结合(hé)当前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处于(yú)历史中低位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假(jiǎ)期间的(de)事件性因素影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用(yòng)过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险(xiǎn)。

　　3、中信建投策略(lüè)：耐心等(děng)待，低位把握

　　一季度全(quán)A营收增速等(děng)指标仍(réng)在(zài)探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋(qiū)，高利率环境下美国(guó)银行风险事(shì)件频发，衰退风险上升。市(shì)场(chǎng)处于再平衡期，低位(wèi)把握(wò)再布(bù)局(jú)机(jī)会；短(duǎn)期结(jié)构上关注在(zài)低(dī)位资产(chǎn)中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性方(fāng)向。行业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新(xīn)能源等。主题重点关注：一带一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是牛市初期，对比历(lì)史，这(zhè)次牛(niú)市第一(yī)波上(shàng)涨的(de)结构分化更显著(zhù)。②牛市初期类似春天(tiān)，市场有所反复(fù)很正常，短期(qī)政策(cè)和业绩因素(sù)影(yǐng)响下，行业(yè)或更均衡。③数字经济是全(quán)年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归(guī) | 民生策略

　　往后看，核心资产、海外映射的科技和大(dà)宗商品(pǐn)都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动(dòng)逻辑建议以“红利+中特估(gū)”为主(zhǔ)导，以等(děng)待通胀逻辑(jí)的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼(liàn)厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企(qǐ)业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运(yùn)、干散运(yùn)、港(gǎng)口(kǒu)、公(gōng)路）；近期场景(jǐng)消费正(zhèng)在展现出成(chéng)为未(wèi)来(lái)经济增长新动(dòng)能的潜力(lì)，推荐中低端消费、县域消费(fèi)；以“宁组(zǔ)合(hé)”为代表的(de)赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市场表现如(rú)何？行(xíng)业胜率如何(hé)？

　　参(cān)考(kǎo)过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概(gài)率较节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全(quán)A指数为代表，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节后(hòu)1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上(shàng)升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业(yè)看，五一(yī)节后1周国防军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而(ér)节(jié)后1个月(yuè)食品饮(yǐn)料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜(shèng)率较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计(jì)算机（3.3％）、医药生(shēng)物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类资(zī)产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏延续(xù)，支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上(shàng)移。从“五一”前后大(dà)类(lèi)资产表现来看，全球(qiú)主(zhǔ)要权益市(shì)场及原油等大(dà)宗商品走弱，美(měi)债收益率下行，黄(huáng)金价格走强(qiáng)，表明海(hǎi)外市场“衰退交易(yì)”有所升温。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美(měi)国银行业危机和两党债务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外(wài)风险偏好有所回(huí)落，同时也促使美联储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费数(shù)据(jù)，国内服(fú)务消费大幅(fú)回升，但(dàn)地产销(xiāo)售复(fù)苏偏缓，4月制(zhì)造业PMI回落(luò)也表明国内经济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强调“当前经济运(yùn)行好(hǎo)转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还不强，需求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利上行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。结(jié)构上，政治局(jú)会议首提“重视通(tōng)用人工(gōng)智(zhì)能发(fā)展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策(cè)驱动的数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复(fù)活跃(yuè)。

　　8、战术调整何时结束(shù)？| 信达策(cè)略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束(shù)后，指数的第一次长时间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一年中(zhōng)的战(zhàn)术性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月(yuè)、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中(zhōng)的第一次战术性回撤(chè)，时间约(yuē)2个(gè)月，起始和结束的拐点，均与高频经济指标(biāo)和预期的边际变(biàn)化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间(jiān)是(s苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗hì)3个(gè)半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段完成后还出现了(le)2个月的底部震荡(dàng)，整体回(huí)撤持续的(de)时间(jiān)比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股市、债(zhài)市和商品市场的表(biǎo)现，均表明资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济回升可(kě)能(néng)不(bù)会持续(xù)太(tài)久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持续。从最(zuì)新的PMI数据来(lái)看，4月份确实出现了(le)较(jiào)为(wèi)明显(xiǎn)的下(xià)降。这一下(xià)降背后(hòu)我们认为可能主(zhǔ)要有两个短期原因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季(jì)节性回(huí)落；（2）根(gēn)据历史经验，疫情(qíng)后(hòu)第一个季(jì)度经济数据最容易(yì)恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫(yì)后第(dì)二个季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济担心等因(yīn)素(sù)，可(kě)能(néng)会让(ràng)4-5月的经济数据很难超预期。由(yóu)此导(dǎo)致(zhì)这一(yī)次市场(chǎng)的战术调整虽然可(kě)能已经(jīng)完(wán)成大部分(fēn)，但由于缺(quē)乏(fá)数(shù)据(jù)改(gǎi)善(shàn)，可能还(hái)需(xū)要(yào)震(zhèn)荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略：第五次(cì)“赛道大切(qiè)换”

　　我们或已(yǐ)正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛(niú)市(shì)起点之上，短期的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的坦(tǎn)途，把握(wò)“上证(zhèng)50高股息央国企+科创50赛(sài)道大切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利(lì)率、反(fǎn)复(fù)的美联储、激烈的中美摩擦(cā)、偏弱(ruò)的一季报业(yè)绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为(wèi)明确：经济温(wēn)和复苏、美联(lián)储(chǔ)年内结(jié)束加息、A股市场估值极低、产业趋势明(míng)确、机构赛(sài)道(dào)大切换向TMT。看长(zhǎng)做(zuò)短，如何应对(duì)短期迷雾？5月建(jiàn)议重点关注上证50高股息(xī)央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情(qíng)，高股息组合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下获取(qǔ)超(chāo)额收益（13只被指(zhǐ)数集中覆盖的(de)高股息(xī)央国(guó)企见正文）。此(cǐ)外Q1基金持仓(cāng)呈现机构赛道(dào)的第五次大切换(huàn)（切向(xiàng)TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月有明显调整(zhěng)，是进一(yī)步加(jiā)配的良机，其中(zhōng)以科(kē)创50方向(xiàng)最为关(guān)键。若美联储能够在5月(yuè)完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地(dì)利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势，科创再(zài)起

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