本轮新股中(zhōng)，有不(bù)少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为(wèi)客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的(de)纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集成电路产业发展规划及“芯(xīn)屏(píng)器合”的产业(yè)发展战略，拟引进国(guó)际知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设(shè)立(lì)晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹(chóu)划建回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前(qián)一直大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅下滑，公司(sī)选择了业(yè)绩最(zuì)好的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预(yù)计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为(wèi)龙(lóng)头，强专科(kē)、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑(nǎo)肿瘤(liú)、脑血管、功能神经(jīng)外(wài)科、脊髓脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不论是(shì)收(shōu)入增速还是估(gū)值），不(bù)关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高精密(mì)狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产(chǎn)涂布机(jī)的核心部件(jiàn)，涂布是继制(zhì)备正负极(jí)浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序的(de)核心环节，目的是(shì)将正负极浆料均匀地涂(tú)覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特产品广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的(de)薄(báo)膜(mó)晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业链公司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进一步，但行业(yè)基本见顶，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一块(kuài)市场(chǎng)，天花板非常低，公(gōng)司未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴(xīng)，是一(yī)家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制(zhì)造商(shāng)。中芯集成以晶圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内(nèi)外客户(hù)提(tí)供一站式代工(gōng)解决(jué)方案，为功率、传感和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品公司提(tí)供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业(yè)，中芯国(guó)际(jì)关联企业，处于规(guī)模扩张阶(jiē)段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰(fēng)在(zài)22年(nián)结束），公司(sī)也(yě)预期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游(yóu)需求在23年大幅放缓，公司面对的压(yā)力(lì)显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化(huà)完成(chéng)有利润的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯国际，未来还有(yǒu)可能面临(lín)同业(yè)竞争(zhēng)而收回许可(kě)的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿(yì)，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经(jīng)分散染料印染加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业(yè)绩(jì)在19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景气(qì)度也一(yī)般(bān)，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以来，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务(wù)领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年(nián)被用友网络收(shōu)购后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面(miàn)向汽车行(xíng)业(yè)的整车厂、经销商、服务站等(děng)客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方(fāng)案、云服(fú)务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子公司(sī)分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且(qiě)随(suí)着(zhe)人均保有量(liàng)的增长，公司行业(yè)前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术(shù)含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营销系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业(yè)有明显周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术服务及(jí)地理信(xìn)息技术(shù)服(fú)务(wù)。电力工程(chéng)技术服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润(rùn)来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务主要系(xì)为电网企业、工商业回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别企业电(diàn)力相关工(gōng)程提(tí)供规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息(xī)设(shè)计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技术服务收入为主，比(bǐ)较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业(yè)务(wù)，所以(yǐ)应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流(liú)差，不关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是(shì)一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)为射频前(qián)端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套射(shè)频前端(duān)芯片设计(jì)能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力，产品系列覆盖(gài)的通信(xìn)频段(duàn)需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可(kě)为(wèi)客户提供无线通信射频前端发(fā)射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游主(zhǔ)要是(shì)消费电子，22年业绩大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛(máo)利率极(jí)低(dī)，远(yuǎn)低于(yú)同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但(dàn)现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事防空预警(jǐng)雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套(tào)装备，重(zhòng)点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航(háng)天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运(yùn)营、分发运营(yíng)等综(zōng)合(hé)运营服(fú)务，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联网流(liú)量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件(jiàn)方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决方案及云终端解决(jué)方案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需(xū)求(qiú)提供(gōng)定制化的(de)运营支(zhī)撑服务及(jí)技术服(fú)务(wù)。一家(jiā)售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡等(děng)数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综(zōng)合(hé)型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服务佣(yōng)金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的(de)公(gōng)司，主要(yào)是卖视频会员(yuán)和其他通用流回复好和好的的区别在哪里，好,好的区别量，业绩过去几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖(lài)买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰(fēng)。

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