金(jīn)融界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后(hòu)一个交易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约(yuē)收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关(guān)键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的(de)兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力(lì)合约盘(pán)中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一(yī)次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个(gè)种(zhǒng)植周期，这从(cóng)根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)，据(jù)生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机，甘(gān)蔗糖厂除云南(nán)省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产(chǎn)区(qū)陆续收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受(shòu)不利(lì)天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市场供需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告(gào)显(xiǎn)示，4月(yuè)国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地区包括巴(bā)西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占(zhàn)全球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上(shàng)政府实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制(zhì)，世(shì)界(jiè)各地的(de)糖(táng)价可能(néng)会进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎn怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧g)也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖(táng)业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出(chū)答案(àn)。

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