财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年一季报披露(lù)完成，多位(wèi)知名(míng)基金经(jīng)理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视(shì)、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金(jīn)山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值(zhí)的基金(jīn)经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度，是人工智能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人，究竟是应该(gāi)与其共舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季(jì)报的调(diào)仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统(tǒng)计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行(xíng)业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金经(jīng)理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔新进(jìn)中芯(xīn)国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究(jiū)精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺，将寒(hán)武纪(jì)的仓位从0.46万股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

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　　从(cóng)上述(shù)调仓(cāng)换(huàn)股中也能看出葛兰(lán)的(de)人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用(yòng)、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从(cóng)各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季(jì)报中也(yě)提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋势(shì)受(shòu)到(dào)市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦于(yú)上(shàng)游算力、传(chuán)输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧新微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加(jiā)仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信(xìn)服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带(dài)动的人工(gōng)智能(néng)、中(zhōng)字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热(rè)阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季度末(mò)，主动偏股公募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安(ān)全距离。从这点看(kàn)，基(jī)金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也(yě)有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾(céng)经的公募状元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五(wǔ)大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持(chí)信心，“我们对(duì)本产品重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重(zhòng)仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持(chí)了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年的(de)消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块(kuài)的风险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新(xīn)能源非常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度我(wǒ)们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加(jiā)了一些(xiē)仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多(duō)基金经(jīng)理在AI的“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你(nǐ)重仓押进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比(bǐ)例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显(xiǎn)的受益(yì)标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也认为这(zhè)些股票的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍有(yǒu)不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研(yán)报指(zhǐ)出，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化主要集中于大模型的突(tū)破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品(pǐn)的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建议(yì)投资(zī)者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛的资(zī)产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略(lüè)会上提(tí)到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数(shù)的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)+”行情节奏(zòu)，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下的业绩增(zēng)厚机(jī)遇”的(de)领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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