个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落地半(bàn)年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开始(shǐ)，个人(rén)养老(lǎo)金开始(shǐ)进入为期一年的试点，在全国选取了36个(gè)试点城市和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社会保障部数(shù)据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间初(chū)步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金(jīn)业务的代销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益(yì)产品的紧密联系(xì)和与投(tóu)资者的深(shēn)度了解，在养老(lǎo)基(jī)金(jīn)销(xiāo)售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时(shí)值个人养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际，中(zhōng)国基金报(bào)记者深入多(duō)家券商，了(le)解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕(gēng)个人养老金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试(shì)点(diǎn)半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业务(wù)正在(zài)获得更多证(zhèng)券公司(sī)的(de)重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点(diǎn)落(luò)地，14家券商获得代销资(zī)格。截至今年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录中(zhōng)个人养老金基金(jīn)数量增(zēng)加(jiā)至143只(zhǐ)，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信(xìn)证券(quàn)及中信证券（山东）、中信(xìn)证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主(zhǔ)要(yào)的代销方(fāng)之(zhī)一，证券公司在(zài)个人养(yǎng)老金业务(wù)试(shì)点(diǎn)的铺开(kāi)和推广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产品(pǐn)及渠(qú)道(dào)，与基金投顾服务结(jié)合，试点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做(zuò)“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布(bù)局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要(yào)有四类(lèi)：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养(yǎng)老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当前上线个人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公(gōng)司代销个人养老(lǎo)金产品资格受到明显限制，仅部分具(jù)备保(bǎo)险(xiǎn)兼业代理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老保险(xiǎn)，大(dà)多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将(jiāng)视线聚焦于公募基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发(fā)力“全布局”。

　　例(lì)如(rú)，海通证券在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)顺(shùn)利获(huò)得首批(pī)个(gè)人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共(gòng)计126只(zhǐ)个(gè)人养老(lǎo)金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本实(shí)现个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老(lǎo)金业务负责人向(xiàng)中(zhōng)国基金报记(jì)者(zhě)介绍称，中信建投已引(yǐn)进(jìn)华(huá)夏基金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老(lǎo)公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从(cóng)客户服(fú)务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富的机构(gòu)办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)。因此(cǐ)在服务体系的基础架构(gòu)上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够(gòu)带给客户(hù)更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的(de)“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户投资选择的角(jiǎo)度(dù)讲，大部分客户对于金(jīn)融产品(pǐn)的特征和策略的认(rèn)知、对自身(shēn)投资能力、投资意愿(yuàn)、投资目(mù)的的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户(hù)做好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协(xié)助客户(hù)筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引(yǐn)入个人养老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品(pǐn)类(lèi)型的基础(chǔ)上(shàng)，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的特性；结合存量客户的个(gè)性化画像和客户特(tè)点(diǎn)，为客户提(tí)供(gōng)切实可行(xíng)的(de)产品评估体系(xì)和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可(kě)并开通(tōng)个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员(yuán)，二是个人养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣优惠(huì)。但不可(kě)否认的(de)是，虽然(rán)开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年(nián)12000元(yuán)自(zì)然是需要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少(shǎo)投资者犯难：买什(shén)么(me)、买多(duō)少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合(hé)自己的产品，证券公司的(de)投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥(yōng)有(yǒu)近万名(míng)高素质(zhì)的投资(zī)顾问(wèn)，帮助客户甄选适合(hé)自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到(dào)客户的(de)‘好医生’。”前(qián)述(shù)负责(zé)人称(chēng)，中信建(jiàn)投采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客户提(tí)供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养(yǎng)老金业务(wù)时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基金评价标(biāo)准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评(píng)价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价比”、“聚焦股息”等特(tè)色养老金基金产品(pǐn)清(qīng)单，满足养(yǎng)老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承(chéng)认的是，虽然证券公(gōng)司(sī)营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银(yín)行的(de)优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行(xíng)和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银(yín)行个人(rén)养老金(jīn)业务开(kāi)办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办(bàn)个人养老金业务的银行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家(jiā)同时开展了基金(jīn)交(jiāo)易业(yè)务、保险交易业务和理(lǐ)财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相(xiāng)比，证券公司(sī)个人养老金业务的(de)规模(mó)相(xiāng)对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不(bù)过(guò)，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比(bǐ)拼，但券商发(fā)力个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务，自(zì)有其(qí)独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务从(cóng)引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远视角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服(fú)务和一站式的(de)产品选(xuǎn)择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金(jīn)投资一(yī)站(zhàn)式解决方案“信养计划(huà)”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养老金投资综合(hé)服(fú)务。

　　除了“引进(jìn)来”并(bìng)全方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的解决方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁(níng)向记者介绍，东方证券基于对个人(rén)养老金目标客群的深(shēn)入(rù)研(yán)究，将开发大(dà)中型(xíng)企业作为个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金客户(hù)拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东(dōng)方证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人养老金活动，为企业单位员工提供个(gè)人(rén)养老金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客(kè)户时(shí)间(jiān)。展业初期组织了超过100场的个人养老金走进企业(yè)服务活动(dòng)，覆盖企业员(yuán)工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试(shì)点(diǎn)半年(nián)

　　持(chí)有体验成(chéng)产品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下(xià)旬，券商代销个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务“开闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金(jīn)市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况(kuàng)、产品能(néng)否(fǒu)真(zhēn)正满足养(yǎng)老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不出”，认购(gòu)的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良好是(shì)个(gè)人养老产品(pǐn)成(chéng)败的关键。

　　提供(gōng)更(gèng)匹配的(de)养(yǎng)老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金业务已然成为(wèi)券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理业务高质(zhì)量发展，券(quàn)商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分(fēn)类服务方面，会根据国家政策选(xuǎn)择社保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感、对理财(cái)有初步认知的客(kè)户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他(tā)客(kè)户会随(suí)着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐(xú)海宁表(biǎo)示，证券公司(sī)可(kě)重点(diǎn)关注企事业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定(dìng)经营规模(mó)的企业员工(gōng)，他(tā)们能够享受个税(shuì)抵扣(kòu)的优势，具备(bèi)一定投资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群(qún)对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通过投研优势(shì)和(hé)专(zhuān)业投顾队伍，创造更多养老投资(zī)场景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的(de)风险偏(piān)好(hǎo)，结(jié)合稳健、平衡(héng)、积极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人(rén)养老(lǎo)金投资计划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应(yīng)对投资组合净值(zhí)的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定(dìng)个性化(huà)养(yǎng)老策略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提供符合监(jiān)管部(bù)门要求(qiú)的金融机构(gòu)和金融产(chǎn)品清单、通俗易懂(dǒng)的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂(táng)等信息和交(jiāo)易(yì)服务；对1.2万之外的(de)资(zī)金，提供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融(róng)服务，包括(kuò)养老计算器、个(gè)性化的补充养老解决方案(àn)、定(dìng)期的养老(lǎo)方(fāng)案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面，徐海宁认为(wèi)，证券(quàn)公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增量(liàng)市场(chǎng)，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的重要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及(jí)投教方面，应加大(dà)资源投入(rù)，通过教育和陪(péi)伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题(tí)讲座、在线研(yán)讨会(huì)和投资(zī)教(jiào)育活动，帮(bāng)助客户了解(jiě)个人养老金的重要性、投资策(cè)略(lüè)和长期(qī)规划，激(jī)发(fā)客户(hù)对个人养老(lǎo)金产(chǎn)品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内(nèi)容丰富的(de)一(yī)站(zhàn)式个人养老金专区，既(jì)包括产品购买、定投、持(chí)仓查询等重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在(zài)金融(róng)科技(jì)应用方面，引入智能科技和(hé)人工智能(néng)技(jì)术，通过数据分析(xī)和(hé)算(suàn)法模型，根(gēn)据(jù)客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推(tuī)荐养(yǎng)老(lǎo)金产品组(zǔ)合，并提供实时投资组合跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地(dì)实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负(fù)责人则表示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大数据智(zhì)能客户分析系(xì)统的(de)基(jī)础(chǔ)上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线(xiàn)下结合）是后面的“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生(shēng)命周期和(hé)年(nián)龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年(nián)，产品收(shōu)益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投(tóu)资者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目(mù)前养(yǎng)老目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只公募养老(lǎo)基金产(chǎn)品，近七(qī)成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只(zhǐ)产品收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全(quán)安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国、万(wàn)家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只进(jìn)不出”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何(hé)做到从(cóng)中长期保值增值(zhí)同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败的核(hé)心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷。”银河证券相关业务(wù)负责(zé)人介绍(shào)，目前个人养老(lǎo)金可(kě)投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重(zhòng)本金安全(quán)、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做到(dào)在保证其特点达(dá)到的同时又规(guī)避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产(chǎn)品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看也能(néng)满足客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类(lèi)资金的(de)保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目(mù)的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风险(xiǎn)收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地(dì)对同类或(huò)者同(tóng)策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将好(hǎo)的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老组(zǔ)合(hé)基(jī)金分为目标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受能力选(xuǎn)择(zé)具体的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择(zé)目标日期(qī)型(xíng)中的稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票(piào)资产仓位降低产品波动，带给客户相(xiāng)对(duì)稳(wěn)健的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇(zhèn)职工养老金替代率(lǜ)尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果(guǒ)退(tuì)休(xiū)后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的增值功(gōng)能也是一个(gè)重要(yào)考量。由于个人(rén)养老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性(xìng)，可(kě)以达(dá)到(dào)几十年，能够承受一定(dìng)的(de)短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的(de)客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权(quán)益型资(zī)产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)相(xiāng)关业务负责(zé)人也认(rèn)为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具(jù)有一定的普惠金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓(xìng)长期保值增值的养老需(xū)求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长(zhǎng)期资(zī)金的稳(wěn)健(jiàn)投资回(huí)报，资产(chǎn)配(pèi)置不可或缺。通过投(tóu)资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益(yì)特(tè)征、低相关性的金融资产，有助于实现风险分散、降(jiàng)低总体波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的(de)养老投资(zī)目标。

　　推(tuī)动个人养老金业(yè)务(wù)高质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发展的(de)同时，与渠道网点和客户(hù)众(zhòng)多的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如何突(tū)破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且(qiě)长”。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互(hù)补(bǔ)，严格意义(yì)上说(shuō)是竞合(hé)而非竞争更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有(yǒu)养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服务时效性(xìng)上与(yǔ)银(yín)行拉平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户、下单服务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上更加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养(yǎng)老理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规划(huà)业务合规性，为不同(tóng)的客户提供(gōng)基于客户(hù)需求和画像(xiàng)的养老规(guī)划方案。”上述负责(zé)人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负(fù)责人提出(chū)，当前(qián)的政(zhèng)策要求(qiú)下，客(kè)户如果(guǒ)想在(zài)券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银行端、个税端进行(xíng)一(yī)系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金(jīn)产品的管理要求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种类较为(wèi)单一(yī)，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富的个人养老金配置方案。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端进一(yī)步简化投资者的(de)办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和研发上的政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商发(fā)力个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退税(shuì)的(de)开(kāi)始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才(cái)发现，是因(yīn)为去年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入了金。这(zhè)一(yī)消(xiāo)息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开(kāi)户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披(pī)露的(de)数据，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开(kāi)户数快速攀(pān)升，但是(shì)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长兼(jiān)秘书长曹德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的结果来(lái)看，个(gè)人养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人不愿(yuàn)意入金的主要(yào)原因(yīn)。而选择开户(hù)的(de)原因主(zhǔ)要(yào)是为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客户开(kāi)户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题？银河(hé)证券相关业务(wù)负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况(kuàng)、风险偏好(hǎo)和养老规划，也需要业务(wù)人(rén)员(yuán)及其所(suǒ)在机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资(zī)者认为，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品每(měi)年封顶12000元，难以充(chōng)分(fēn)满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，还需(xū)要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产(chǎn)品(pǐn)流(liú)动性差，难以预防到退休前的应急资金需求。

　　从产(chǎn)品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的(de)现象没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘(mì)书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云(yún)在近(jìn)期举办的2023清(qīng)华(huá)五道口全(quán)球金融论坛(tán)上表示(shì)，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即建立账户人数(shù)占基本养老保险参(cān)保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均(jūn)衡(héng)、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先(xiān)增加养(yǎng)老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于(yú)促进专属商(shāng)业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士(shì)表示，随着专属(shǔ)商业(yè)养老保险转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的(de)险企数量将(jiāng)增加不少。此(cǐ)外，专属商业养(yǎng)老保险是(shì)对接(jiē)个人(rén)养老金制(zhì)度的主(zhǔ)要保险产品，这意味(wèi)着个(gè)人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进取型两种(zhǒng)风格账户(hù)供(gōng)客户选择。据各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年结算(suàn)利率(lǜ)，稳健账户结算利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给的(de)同时，多(duō)家金融机(jī)构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开户热投资(zī)冷”的问题。

　　在银(yín)河证券相关业务负责人看来(lái)，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比(bǐ)，有其更加突出的特点，包括为(wèi)退(tuì)休人群提供稳定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为(wèi)高(gāo)龄人(rén)群储备失能养护(hù)和医疗应急资(zī)产(chǎn)、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投(tóu)资(zī)与养老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品的(de)设计初心，必须切实从客(kè)户需(xū)求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产(chǎn)管理能力(lì)。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理(lǐ)服(fú)务提供商，可以(yǐ)与产品发行(xíng)人(rén)（或(huò)管(guǎn)理人）合作，根(gēn)据(jù)客户(hù)需(xū)求设计出在养老(lǎo)功能方面更有(yǒu)竞争力的产(chǎn)品”，上述(shù)负责(zé)人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责人(rén)建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达(dá)国(guó)家的经验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可(kě)以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资产，丰富投资者的可(kě)选标的(de)，更好地分散投资(zī)风(fēng)险。

　　励正集(jí)团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与(yǔ)者可以直(zhí)接(jiē)在(zài)开户的时候做投资(zī)选(xuǎn)择。这样在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体验。

　　针对参与个人养老金可能面临(lín)的流动性问(wèn)题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可(kě)以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等(děng)多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户(hù)对(duì)短期资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方(fāng)案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人(rén)或(huò)家庭养老的全面(miàn)需求(qiú)，多家(jiā)券商还(hái)发力个人(rén)养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养老金(jīn)融方案，例如(rú)银河证券的(de)“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等。

　　银河证(zhèng)券产品中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养老(lǎo)规(guī)划(huà)的长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履(lǚ)行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越的养老规(guī)划(huà)与满足不同养老需(xū)求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划(huà)”则基(jī)于个人养(yǎng)老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的(de)养(yǎng)老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资产，满足客(kè)户多(duō)样(yàng)化、多层级的(de)养(yǎng)老资产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针(zhēn)对(duì)三大支柱养老金业务中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了自研的年金综合评价系统。该系(xì)统可以通过客户提供(gōng)的“脱敏”后(hòu)年金组合(hé)净值与持股比例等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户(hù)委托年金组合的评价(jià)结果。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中(zhōng)心(xīn)已为部分省市提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机构条(tiáo)线业务规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副(fù)总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价系统及研究咨(zī)询服(fú)务，具有养老属性的(de)综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)，目(mù)前公司已初步建立了个人养老金及(jí)个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服务体系，充分(fēn)利(lì)用金(jīn)融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和(hé)保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更加有温(wēn)度(dù)、有态度的个人养老重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思金融服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚(hòu)

　　中国(guó)基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开(kāi)通过程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在(zài)我们(men)介绍之前都已有(yǒu)所(suǒ)了解(jiě)，感觉这项制度(dù)的普(pǔ)及(jí)度和(hé)客户认识程度(dù)在不(bù)断提升。”某大(dà)型银行的客户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也(yě)有很多(duō)人只是开了(le)账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱没(méi)有开(kāi)始投资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向(xiàng)客户(hù)进行详细(xì)介(jiè)绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养老金(jīn)制度正式落地，在北(běi)京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动(dòng)实(shí)施(shī)。距离个人养老(lǎo)金制度落(luò)地(dì)已经过(guò)去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情况(kuàng)如何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎(zěn)样理解(jiě)这重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思项制度？

　　近日(rì)，本报记者(zhě)实地探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网(wǎng)点和券商营(yíng)业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半年的落地情(qíng)况。

　　年(nián)轻(qīng)人更关注税收(shōu)优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年(nián)人更在(zài)意退(tuì)休(xiū)后多(duō)一(yī)份保障

　　根据人社部(bù)和国家(jiā)社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台数据可知，个人养老金制度经(jīng)过半年时(shí)间(jiān)的发(fā)展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相(xiāng)关岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务热(rè)情高(gāo)涨，有直接(jiē)到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过(guò)来问。”

　　黄(huáng)宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养老(lǎo)金业务的热情和(hé)关(guān)注度比“90后(hòu)”更(gèng)高，并(bìng)且除了(le)个人咨(zī)询和开户外，还(hái)有不少(shǎo)企业员工、学校教(jiào)师、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了解、参与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人(rén)养老金产品的朋友后发现，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工(gōng)作的“80后”告诉记(jì)者，自从(cóng)工作以来，她每年(nián)都将(jiāng)收入的一部分拿来强制储蓄，有了(le)个(gè)人养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即(jí)使(shǐ)存长期也(yě)不会影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户是在(zài)基本养老(lǎo)保险之外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位(wèi)工(gōng)作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生活质量(liàng)还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群体(tǐ)的不(bù)同(tóng)需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后多(duō)一份保障”推广效(xiào)果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取得进(jìn)展(zhǎn)的同时(shí)，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业务的民众仍在“观(guān)望”。从(cóng)现有数(shù)据可知，截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通了个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的(de)只有(yǒu)900多万人。

　　林(lín)漪在银(yín)行端个人(rén)养老金(jīn)业务的开展(zhǎn)中(zhōng)感受到，一些(xiē)客(kè)户开了(le)户但没存储的主要顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心之后(hòu)如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时(shí)会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品(pǐn)并非专(zhuān)门设(shè)计且收益(yì)优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养老金(jīn)可(kě)以购买的养老储蓄、银(yín)行养(yǎng)老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买(mǎi)，且收益差距不大(dà)。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券商从业人员的角(jiǎo)度谈(tán)到了推(tuī)广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金，无法代销存(cún)款、银行理财、商业养老(lǎo)保险(xiǎn)，有些(xiē)客户(hù)风(fēng)险承受能力较(jiào)低，想寻求更低风险等级的产(chǎn)品(pǐn)，纯(chún)公募基金难(nán)以达到资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还有一部(bù)分(fēn)年轻(qīng)人向记(jì)者(zhě)直言，对于离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说，养老需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下(xià)的生活(huó)和(hé)经济状况才是更重要(yào)的。

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