华尔(ěr)街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报(bào)告做空印度(dù)首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波(bō)的(de)美国新(xīn)兴(xīng)做空机(jī)构兴登堡研(yán)究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资者卡尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大(dà)单(dān)日(rì)跌(diē)幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显(xiǎn)示，截至收稿，伊(yī)坎个人身价(jià)为147亿美元，排名世(shì)界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗(piàn)局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资(zī)者的资金向老(lǎo)投资者支付股息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投(tóu)资(zī)者那里获(huò)得的(de)资金向老(lǎo)投(tóu)资者支(zhī)付股息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结构只(zhǐ)有在新资金愿意冒(mào)着(zhe)成为最后一批'持有资金的(de)风险的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报(bào)告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中表(biǎo)示，IEP的股(gǔ)票被高(gāo)估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格(gé)比上次报告2022年中国人平均身高是多少，中国最新身高统计数据的资产(chǎn)净(jìng)值(zhí)高出218％，远远高(gāo)于(yú)所有(yǒu)可比公司。”

　　报告指出(chū)，另(lìng)一方面，伊坎企(qǐ)业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比(bǐ)尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易(yì)价(jià)格均低于各(gè)自(zì)的资(zī)产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业绩的关(guān)键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认(rèn)为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收(shōu)益率，这是迄今为(wèi)止美国大型股(gǔ)公司中最高的。兴登堡指责(zé)伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而(ér)不是现金(jīn)的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以(yǐ)满足股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家(jiā)重要子公(gōng)司申请破产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称，杰富(fù)瑞在(zài)其研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永(yǒng)久支付(fù)，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重(zhòng)大挑战。他也在报告刊登的(de)几小时(shí)后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表(biǎo)示，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告(gào)旨在(zài)以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表(biǎo)示(shì)：“我(wǒ)们坚持公开(kāi)披(pī)露的信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的(de)业绩将会(huì)像以往一样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表(biǎo)示，我们仍(réng)然(rán)相信(xìn)激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年(nián)的激进主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很好地(dì)证(zhèng)明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们(men)的多数控股公司(sī)以及我们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头(tóu)寸(cùn)来降低(dī)风险，尤其是(shì)在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的(de)公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包(bāo)装(zhuāng)、房地产和其他(tā)行业的(de)各种投资。他是IEP的(de)控股股东，持有85％的股(gǔ)份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股(gǔ)东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究(jiū)做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研(yán)究的做空实例(lì)，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印度(dù)首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百页的(de)做空报告(gào)使得前(qián)“亚洲首(shǒu)富(fù)”高(gāo)塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了(le)外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更(gèng)让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值(zhí)在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟(jìng)什么(me)来(lái)头(tóu)？公开资料(liào)显示，兴登堡研究公(gōng)司成(chéng)立于(yú)2017年，总(zǒng)部位于纽约市。据兴登堡研究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主要业务包(bāo)括披露企业的(de)会计造假、管理(lǐ)问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显(xiǎn)示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共(gòng)对30家(jiā)公司发(fā)过难(nán)。他们雇佣金融分析师(shī)、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调(diào)查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研(yán)究的创始？为(wèi)内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自(zì)中(zhōng)产家庭，曾(céng)在(zài)康(kāng)涅(niè)狄格大学(xué)学(xué)习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列的(de)救(jiù)护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列(liè)证书的救护人员。

　　公(gōng)司(sī)官(guān)网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完(wán)全可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难的缩(suō)影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道(dào)。

　　除了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国(guó)司法(fǎ)部和(hé)证券监管机构随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指控电(diàn)动(dòng)汽车制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生(shēng)产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的市(shì)值一度超过50亿美元，如今已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案(àn)。在(zài)兴登堡研究宣布做空推特后(hòu)，推特的(de)股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点附(fù)近时，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即大涨约8％。

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