本轮新股(gǔ)中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔细看看就发现大都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户提(tí)供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集(jí)成电(diàn)路产业发(fā)展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆(yuán)代工企业(yè)，疫情后业绩爆发(fā)，利润此前(qián)一直(zhí)大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和(hé)产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅(fú)下(xià)滑(huá)，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市(shì)，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大(dà)幅下(xià)滑(huá)60％，产能大幅闲(xián)置后(hòu)利(lì)润重回(huí)亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合(hé)的发展模式，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋盖(gài)神经学科各(gè)类脑肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一般般，民营医院里毛利率算(suàn)比较(jiào)低的那一档，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策(cè)的影响，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是(shì)一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新技(jì)术企业。高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(300mm是多少厘米 300mm是多大的鞋de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继制备(bèi)正负(fù)极浆料(liào)完成(chéng)后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均(jūn)匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品(pǐn)广泛(fàn)应(yīng)用于锂离子电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链(liàn)公司，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更进一步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅下滑，且(qiě)公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小的一块市场，天(tiān)花板非常低，公(gōng)司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位于(yú)浙(zhè)江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于(yú)功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领(lǐng)域(yù)，提供模拟芯片及模块封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代工为(wèi)起(qǐ)点，向下延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国(guó)内外(wài)客户提(tí)供一(yī)站式(shì)代工解(jiě)决方(fāng)案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输(shū)等领域(yù)的半(bàn)导体产品公司(sī)提供完整生产制造平台，支持客户研发以及(jí)大规(guī)模量(liàng)产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于(yú)规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易快熬出头了（资本(běn)支出高峰在22年结(jié)束(shù)），公司(sī)也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需(xū)求在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力显(xiǎn)然是要比(bǐ)那些已经规模化完成有利润的公司(sī)大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业(yè)竞(jìng)争而收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来(lái)的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分(fēn)散染料为主，主要用(yòng)于涤纶(lún)及其(qí)混(hùn)纺织物(wù)的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度(dù)优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端(duān)应用品牌包括：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无(wú)亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友汽车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业(yè)务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服务领域，为客户提供相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销(xiāo)商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽(qì)车数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公(gōng)司自身(shēn)技术含量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且(qiě)汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从(cóng)事电力工程(chéng)技术服务及地理信息技术(shù)服务(wù)。电力工程技术服务占主营业(yè)务收入比(bǐ)重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工程技术服务主要(yào)系为(wèi)电网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提(tí)供规划(huà)咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为(wèi)主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设(shè)备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前(qián)端芯片及模组的研发、设(shè)计(jì)和(hé)销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成化(huà)模组研(yán)发能(néng)力，技(jì)术体系以功率放大器(qì)（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模(mó)组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游(yóu)砍单存(cún)货大幅增(zēng)长，亏损不断扩大(dà)，主要是大量研发投入(rù)，但高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低于同行业公司，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主力）。搞(gǎo)不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司的价(jià)值在(zài)哪(nǎ)里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一(yī)家主要从(cóng)事防空预警雷达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的(de)国家级(jí)高新技(jì)术和专精特(tè)新“小巨人(rén)”企业。公司产(chǎn)品(pǐn)主要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内军方(fāng)客(kè)户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户(hù)不(bù)透(tòu)明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在无法判(pàn)断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家(jiā)互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务(wù)提(tí)供商，主要(yào)为移动(dòng)互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚合(hé)运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬(yìng)件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据(jù)客户需求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技术服务(wù)。一(yī)家(jiā)售卖(mài)移动流量、话(huà)费(fèi)、爱(ài)优(yōu)芒会员(yuán)卡等(děng)数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合(hé)型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司总收(shōu)入(rù)超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经(jīng)见顶，大互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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