美国(guó)银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东(dōng)时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售(shòu)在内的战略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价(jià)继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂停交(jiāo)易(yì)九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银(yín)行危机火(huǒ)上浇油的第(dì)一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点(diǎn)。地(dì)区性(xìng)银(yín)行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌(diē)50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在(zài)听证会(huì)上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非(fēi)常独特的商(shāng)业(yè)模(mó)式(shì)，硅谷银行专注于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行(xíng)集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将(jiāng)最近(jìn)银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将(jiāng)美国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美(měi)国联邦和州政府官员正在评(píng)估近几(jǐ)天银行股(gǔ)大(dà)幅波(bō)动背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压(yā)力(lì)”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在(zài)美国银行体系动荡之际，近一(yī)半的美(měi)国人担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年(nián)人(rén)表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人(rén)为(wèi)“比较”担(dān)心(xīn)。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久的(de)数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的时期测(cè)量过(guò)这一数(shù)据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的(de)担忧(yōu)略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂(chǎng)遭无(wú)人机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭(zāo)小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了(le)火(huǒ)灾。据介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了(le)该工(gōng)厂(chǎng)的在建(jiàn)厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也遭无(wú)人(rén)机袭击，导致一(yī)储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大(dà)关键利率均上(shàng)调25个基点。主要(yào)再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点(diǎn)，这一区(qū)间仅(jǐn)略低于2008年大衰(shuāi)退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到(dào)宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的是金融(róng)属性(xìng)。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对(duì)连续(xù)加息对经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大(dà)宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高(gāo)健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外，美国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果不(bù)提(tí)高债务上(shàng)限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三(sān)种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进(jìn)入集(jí)中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大(dà)，主要风险在于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出(chū)现，风(fēng)险资产将会出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的(de)进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均低于(yú)预期，显示(shì)在(zài)利率上升和(hé)通胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济(jì)难以获(huò)得动(dòng)能(néng)。叠加美国(guó)就业市场招聘(pìn)步(bù)伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临(lín)的风险(xiǎn)正在上(shàng)升(shēng)。而在此(cǐ)次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于实现(xiàn)2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是(shì)否停(tíng)止加息取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件(jiàn)进(jìn)一步扩大，美联(lián)储或将终(zhōng)止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类(lèi)似，甚至驱(qū)动上也(yě)有(yǒu)较高(gāo)的(de)相似(shì)性(xìng)。高(gāo)健表示(shì)，共同点是在银行业危机(jī)的背景下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘(pán)面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上(shàng)限的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原(yuán)油大跌有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上(shàng)的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析(xī)称(chēng)，从基本(běn)面看，短期原(yuán)油(yóu)尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周(zhōu)出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽然(rán)实际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察(chá)，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需(xū)状态。

　　展望(wàng)后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看(kàn)避险情(qíng)绪的(de)持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外(wài)，原油(yóu)暂时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息(xī)对大宗商品压制(zhì)的预期(qī)，情绪(xù)上(shàng)将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅加(jiā)息后(hòu)对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将(jiāng)会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期(qī)货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约最大跌(diē)幅(fú)超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端(duān)需求未有明(míng)显回暖，沥青(qīng)基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额(é)炼(liàn)厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì小卖部一天卖1000利润多少，一个小卖部一天卖1000能赚多少)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近期随着利润的(de)压(yā)缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥(lì)青供(gōng)应仍处于相(xiāng)对(duì)偏高水平(píng)。”金信(xìn)期(qī)货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好的(de)表(biǎo)现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且随(suí)着气温的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升(shēng)。

　　展望后(hòu)市(shì)，他(tā)认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或(huò)将有所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议逢(féng)低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原(yuán)料(liào)供应(yīng)政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢(màn)慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油(yóu)裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差(chà)在4月(yuè)时(shí)高达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化等有检修计划(huà)，但(dàn)由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽油库(kù)存进入(rù)4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动(dòng)部分装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而(ér)国(guó)内部分PX装置负荷处于(yú)上升状态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调(diào)油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，原油下(xià)跌和(hé)聚酯端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国(guó)内开(kāi)盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也(yě)出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在(zài)于PX与石脑油(yóu)价差的压缩(suō)，目前两者(zhě)价差仍(réng)高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续(xù)。从价格(gé)走(zǒu)势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减缓的走势。

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