今(jīn)年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美(měi)国再度陷入债(zhài)务违约(yuē)的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采(cǎi)取行动暂停或提高债务上(shàng)限，美国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务违约(yuē)——而这将对全球(qiú)经济(jì)和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响(xiǎng)”。

　　美国面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频(pín)频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务和债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球(qiú)般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要人为地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何(hé)不断(duàn)逼近上(shàng)限？

　　要(yào)讨论债务上限，我们(men)需要先了解(jiě)美国政府的债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼(bī)近上限。

　　自18世(shì)纪(jì)以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期(qī)都处(chù)于(yú)财政赤字(zì)状态，即(jí)政(zhèng)府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模(mó)而增长。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增长。这一方面是(shì)由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还因为美国(guó)人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财(cái)政支出(chū)大增(zēng)等(děng)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布(bù)什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减税政策之(zhī)后，税收(shōu)压(yā)力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪(xuě)球(qiú)一般扩大，债(zhài)务(wù)规模也就因此不(bù)断攀升，在近年(nián)来频频逼近债务上限也就不(bù)足为(wèi)奇(qí)了。

　　美(měi)国(guó)政府债(zhài)务占(zhàn)GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务(wù)上限的(de)出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”，那时(shí)候只要(yào)白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债(zhài)务规模越来越大，引发部分美国议(yì)员提出的(de)反对(duì)（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美(měi)国(guó)参战(zhàn)），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联邦债务进行(xíng)限额规定，以此来限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国会又对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国债务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了(le)100多次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提(tí)高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提高(gāo)一次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执政期间(jiān)共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调(diào)幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近(jìn)几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新(xīn)债务(wù)上(shàng)限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后(hòu)在新冠(guān)疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务上(shàng)限，以(yǐ)暂时取(qǔ)消美国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国(guó)国会(huì)最新一次(cì)提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)债务上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务(wù)上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么(me)美国(guó)不能取消债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度(dù)，一(yī)旦触及这(zhè)条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高(gāo)债(zhài)务上限，否(fǒu)则(zé)白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要(yào)“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确，债务(wù)上(shàng)限(xiàn)会对美国政府(fǔ)造(zào)成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理论上来(lái)说，这(zhè)一限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大国，本(běn)身并不受到发行(xíng)美钞的外(wài)在约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过(guò)度举债，将会导致美元贬(biǎn)值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损害，原有债权人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能(néng)维持美国政府的偿付信用，保(bǎo)证美元(yuán)霸权地(dì)位。换(huàn)句(jù)话来说，“债务上(shàng)限(xiàn)”理论上也(yě)相当于是美方对债权人的一种信用宣示。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大(dà)海外(wài)“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债(zhài)务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在(zài)过(guò)去被频频上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的(de)僵局呢(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思ne)？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高(gāo)美国(guó)债务上限，往往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中(zhōng)，提高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大(dà)多数时候类似(shì)于一(yī)个(gè)“走(zǒu)过场(chǎng)”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝(fá)码。尤(yóu)其是在当下美国两(liǎng)党分别占据两(liǎng)院(yuàn)多(duō)数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就(jiù)显得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参(cān)议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会(huì)共(gòng)和党(dǎng)人达(dá)成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上(shàng)限(xiàn)的最后期限，向(xiàng)拜登(dēng)总统施压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈提高债务上限。而民主党人坚持不愿让(ràng)步，认为(wèi)应无条件(jiàn)提高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨论提高美国(guó)债(zhài)务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的(de)是，如(rú)果拜(bài)登(dēng)和国(guó)会领(lǐng)袖(xiù)们在(zài)周二仍无法(fǎ)取得突(tū)破(pò)性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕真就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参加G7领导(dǎo)人峰(fēng)会(huì)，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几(jǐ)内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的(de)违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共(gòng)和党人(rén)在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达(dá)成协议，勉(miǎn)强避(bì)免了一(yī)场债(zhài)务违约(yuē)灾难(nán)。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最后关头妥(tuǒ)协，同意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当(dāng)时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直(zhí)接导致标(biāo)准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主权信用(yòng)评(píng)级。这(zhè)使得美国面临更高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之后(hòu)数年继(jì)续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成(chéng)本(běn)削减措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味(wèi)着(zhe)美国多年(nián)的(de)预算紧缩，这可能(néng)会产生(shēng)更(gèng)严(yán)重(zhòng)的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机时(shí)表示：

　　“在实(shí)施这些削减措施时(shí)，我们仍处(chù)于(yú)相(xiāng)当(dāng)低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时间远远(yuǎn)超过(guò)了(le)应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的(de)公共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类(lèi)似的衰(shuāi)退环(huán)境之中。即(jí)便美国两党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关(guān)头提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由此(cǐ)带来的短期市场动荡和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再(zài)次重演。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思