美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银(yín)行大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问。

　　这是继(jì)西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区(qū)银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内(nèi)的战略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买(mǎi)家(jiā)，此(cǐ)后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行发(fā)布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此(cǐ)后表示，关于该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美(měi)股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委(wěi)员会就近(jìn)期(qī)大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监(jiān)管(guǎn)专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银(yín)行专注于资本密集(jí)型的科技(jì)以及生物(wù)医学初(chū)创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则(zé)有大(dà)量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证(zhèng)会上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰(shuāi)退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在(zài)监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估近几(jǐ)天银行(xíng)股大(dà)幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下(xià)跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几(jǐ)日，做空(kōng)活动(dòng)增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越来(lái)越(yuè)多的(de)关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国(guó)成年人(rén)表示他们担心(xīn)自己的钱(qián)，其(qí)中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量(liàng)过这(zhè)一数据(jù)，但2008年12月的数据显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的高度担忧(yōu)可(kě)能并非(fēi)美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架(jià)无人机袭(xí)击(jī)，并(bìng)引发(fā)了(le)火灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随后发生爆炸(zhà)并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天还报道称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲央行召开货币政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键(jiàn)利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再(zài)融资利率、边际借贷利(lì)率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期(qī)阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通胀率降至2％的(de)目标还需(xū)要数(shù)年(nián)时间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担忧压(yā)制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳(tiào)空低(dī)开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个(gè)基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本(běn)面变化(huà)不(bù)大(dà)。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国再度(dù)出(chū)现破产银行(xíng)，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受到一定冲击(jī)。”民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海(hǎi)外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文(wén)件警告称，如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种预期情形下，美国经济都(dōu)将(jiāng)进入衰退期(qī)。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务(wù)上限(xiàn)临期风险(xiǎn)，宏观(guān)层面的(de)不确定(dìng)性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是否有可能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况(kuàng)出现，风险资产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务(wù)业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化(huà)分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业(yè)、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市(shì)场招聘步(bù)伐(fá)放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此(cǐ)次(cì)美(měi)联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否停止加息(xī)取决(jué)于数据(jù)。美联储将从(cóng)通胀、就业、市场风险三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联(lián)储是否(fǒu)会在接下来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期原油(yóu)盘面连续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部(bù)分(fēn)债(zhài)务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原(yuán)油盘(pán)面(miàn)的走(zǒu)势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高的参考性(xìng)。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是(shì)否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分(fēn)析称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而(ér)美国即(jí)将进入夏(xià)季(jì)用(yòng)油(yóu)高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽然(rán)实(shí)际(jì)落地情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察(chá)，但(dàn)整体(tǐ)上市场再(zài)度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的(de)逐步(bù)释放(fàng)，原油供给端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前(qián)原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼近(jìn)年内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支(zhī)撑力度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之(zhī)外，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部(bù)落地，后期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市(shì)场的影响仍需一段(duàn)时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场的(de)底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也(yě)尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期货(huò)假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石(shí)油(yóu)有关的(de)交易许可证延长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供(gōng)应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续(xù)高(gāo)位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青(qīng)供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料通关情况对(duì)沥青生产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受(shòu)沥(lì)青(qīng)生产利润较好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青(qīng)供应仍处于相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南(nán)方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较(jiào)好的表现。从下游行业(yè)的开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利润(rùn)或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调(diào)油需求不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告(gào)诉记(jì)者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金(jīn)流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提(tí)升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开(kāi)始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不再有增量(liàng)。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差在(zài)4月时(shí)高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注(zhù)意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存(cún)在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预(yù)计5月底负荷或(huò)升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状态，5月PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需(xū)关注原(yuán)油价格企稳(wěn)情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价(jià)格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工下滑的利(lì)空可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价民盟的加入条件是什么，民盟的加入条件是什么样的(jià)差的压缩，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格(gé)走势看(kàn)，也很(hěn)可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌势减缓的(de)走势。

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