本轮(lún)新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基本(běn)面(miàn)都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要从事半(bàn)导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业(yè)。2015年，合肥市政府根(gēn)据集成电(diàn)路产业发展(zhǎn)规划(huà)及“芯屏器合”的产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟(nǐ)引进国际(jì)知名企业合作(zuò)设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合(hé)集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为国内面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫(yì)情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开(kāi)始(shǐ)下游(yóu)面板(bǎn)行业需(xū)求大(dà)幅下(xià)滑(huá)，公司选择了业(yè)绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖(gài)神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般(bān)，民营医院里毛(máo)利率(lǜ)算比较(jiào)低(dī)的那(nà)一(yī)档，未(wèi)来(lái)主(zhǔ)要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的(de)影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企(qǐ)医院(yuàn)（不论是收入增速(sù)还(hái)是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头(tóu)产品(pǐn)的(de)设计(jì)、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力的(de)高新(xīn)技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料完成(chéng)后(hòu)的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序(xù)的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池(chí)涂布、半导(dǎo)体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙(gài)钛矿太阳能(néng)电池(chí)涂布、氢燃料(liào)电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进(jìn)一步，但行(xíng)业(yè)基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格(gé)大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市(shì)场，天花(huā)板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯(xīn)集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专(zhuān)注于功率(lǜ)、传感和传输应(yīng)用(yòng)领域，提供模拟芯片及(jí)模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸(shēn)到模(mó)组封装，为国内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决(jué)方案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持客(kè)户(hù)研(yán)发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，中芯国际关联企业，处(chù)于规模扩张阶段，但由于(yú)规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然是(shì)要比那些(xiē)已经(jīng)规(guī)模化完成有利润(rùn)的公司大得多(duō)，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未(wèi)来(lái)还有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬(nóng)等(děng)。

　　传(chuán)统(tǒng)染料(liào)公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年(nián)利润只有19年的一半都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也一般，不(bù)关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽(qì)车行业营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域(yù)，为客户(hù)提(tí)供相(xiāng)关软件产品(pǐn)及服务(wù)。2010年(nián)被(bèi)用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业务。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽(qì)车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等(děng)客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)的数(shù)智化(huà)解决方案(àn)、云服务、软(ruǎn)件及(jí)专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公(gōng)司(sī)行业前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什么研(yán)发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股份主要从事(shì)电力工程技(jì)术(shù)服务及地(dì)理(lǐ)信息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术(shù)服务占主营业务(wù)收入比重(zhòng)超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入(rù)和利润(rùn)来源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等(děng)服(fú)务。

　　电网和地理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程(chéng)技术(shù)服务收入(rù)为主(zhǔ)，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本(běn)质(zhì)上是工程(chéng)类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设计(jì)公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端(duān)芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和集成化模组研发能力(lì)，技术(shù)体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼(jiān)具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模(mó)组(zǔ)公司，下游主要(yào)是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不(bù)断扩大，主要(yào)是大量研发(fā)投(tóu)入，但高研发下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参(cān)股(gǔ)（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公(gōng)司的价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主要(yào)从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军方客户(hù)和军工(gōng)集(jí)团(tuán)。成立至今，航(háng)天(tiān)南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑(huá)，22年虽然收(shōu)入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越(yuè)高，对于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服(fú)务提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景(jǐng)客户西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？提供移(yí)动互联网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚拟(nǐ)商品(pǐn)聚合运(yùn)营(yíng)、融合(hé)运营(yíng)、分发运营等(děng)综合运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综合(hé)解(jiě)决(jué)方案及云(yún)终端(duān)解决方案，并根据客户需求提供(gōng)西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？定(dìng)制(zhì)化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱(ài)优(yōu)芒(máng)会员(yuán)卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金，占公司总收入(rù)超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流(liú)量的(de)公司(sī)，主要是卖视频(pín)会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看起来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流越来(lái)越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶峰。

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