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穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑若宇）黄(huáng)金现货(huò)价格本(běn)周四一度冲(chōng)上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌老凤(fèng)祥(xiáng)及潮宏基自去年10月低(dī)点(diǎn)以来(lái)股(gǔ)价均接近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀升(shēng)，引来(lái)众多(duō)投(tóu)资者(zhě)的目(mù)光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研报中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预期，根据行业数据(jù)，1-2月同期(qī)高基数下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进(jìn)入(rù)Q2同期(qī)低基(jī)数，金(jīn)银珠宝类2023年3月社(shè)零(líng)同比+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行预期提振长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛(máo)利率，C端消费者(zhě)黄金投(tóu)资保值需求及加(jiā)盟商补货(huò)需求有望释放；其二(èr)，Q2开始婚庆需(xū)求(qiú)显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放(fàng)，长三角地(dì)区表现(xiàn)尤其值(zhí)得(dé)期待；其三(sān)，古法(fǎ)金中流(liú)砥(dǐ)柱，金镶钻(zuān)打开利(lì)润弹性。

　　关于黄金珠宝板(bǎn)块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日(rì)研(yán)报中分析，从国(guó)际金价来(lái)看，全球地缘政治的不确定(dìng)性、美国经济(jì)衰退的(de)不确(què)定性等(děng)因素均(jūn)有望(wàng)对金价形成(chéng)长期支(zhī)撑。从国内(nèi)消费(fèi)复苏的节奏来看(kàn)，预计今年(nián)三(sān)四季(jì)度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来看(kàn)，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的(de)产品(pǐn)设计，以及(jí)积(jī)极的渠道扩张策略下，持续提升市场占有(yǒu)率(lǜ)，平稳兑现业绩(jì)增长。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中枢(shū)水平(píng)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼g>，仍(réng)具有(yǒu)较大的投资吸引力。

　　中(zhōng)国银河(hé)证券研究(jiū)院甄唯(wéi)萱在(zài)研报中指出，预期(qī)国内金(jīn)银珠(zhū)宝(bǎo)市场规模(mó)未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万(wàn)亿(yì)元(yuán)，年复合增(zēng)长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠宝的市场规(guī)模增长速度(dù)更快，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业中黄(huáng)金市场的(de)增速最快，2018-2021年(nián)间的复合增长率为5.9％，预计未来(lái)5年也将保持6％的(de)增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链(liàn)来看，主要(yào)包括(kuò)上游黄金、钻石等原材料供应，中(zhōng)游(yóu)的制造设计及下游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中下游环节的附(fù)加(jiā)值(zhí)较(jiào)高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证券(quàn)研报(bào)中指出，下游零售环节同样拥有较高的(de)毛利(lì)率水平，黄金品类(lèi)零售毛利(lì)率10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平(píng)，产业链附(fù)加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建(jiàn)设以提高(gāo)市场(chǎng)份额，可以获得更加优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角度来看，截(jié)至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业(yè)市(shì)占率前十的集团中(zhōng)，除了瑞士历峰(fēng)集团(tuán)、路易·威登(dēng)集团(tuán)外其(qí)余8个均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠(zhū)宝行业(yè)头部公司周大福、老凤祥、豫园股(gǔ)份在2022年的(de)穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼trong>市占率分(fēn)别达(dá)到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超过了30％。