近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日发布通(tōng)报，决定(dìng)没收笑果(guǒ)文(wén)化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化(huà)也(yě)成为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年(nián)中(zhōng)获得(dé)众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽(cáo)大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的(de)行业，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记(jì)者(zhě)整(zhěng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资。同(tóng)年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天图投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略(lüè)投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文(wén)化(huà)最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天(tiān)使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城(chéng)区隆福寺的笑果(guǒ)文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京(jīng)、苏(sū)州(zhōu)之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共(gòng)有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公(gōng)司、上海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文(wén)化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从(cóng)网上看到本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多(duō)样(yàng)，而在(zài)该(gāi)领域(yù)笑果文(wén)化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让观众一边大笑(xiào)一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大(dà)股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投(tóu)资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大(dà谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里)会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的是线上长视频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀(xiù)这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程(chéng)要短(duǎn)得多(duō)也(yě)快(kuài)得(dé)多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资(zī)投(tóu)了(le)罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及(jí)以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的(de)反应与高速增(zēng)长的市场似乎并(bìng)不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业演出(chū)场次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始(shǐ)人(rén)高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然(rán)发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资本(běn)的投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业(yè)却(què)具(jù)有(yǒu)巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定(dìng)性、创作的(de)不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的上(shàng)线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的一员，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等(děng)），都(dōu)严(yán)重(zhòng)依(yī)赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家(jiā)的(de)，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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