今年以来(lái)，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制(zhì)造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分(fēn)开(kāi)统计，下同）中(zhōng)含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科(kē)技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济(jì)呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经理在一季度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港(gǎng)股(gǔ)配置在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)1.18％提升至今年一季度(dù)末(mò)的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南(nán)方港股创新视(shì)野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底(dǐ)的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理(lǐ)的博(bó)时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓的(de)前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服(fú旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)务、油(yóu)气开采、数字媒(méi)体、生物制(zhì)品、多元(yuán)金融、服装(zhuāng)家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为(wèi)中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集(jí)团(tuán)、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南方航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓港股优质(zhì)龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视野一年(nián)持(chí)有基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理史博(bó)在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国(guó)经(jīng)济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续(xù)增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行风险事件(jiàn)已经(jīng)让美联储过(guò)于(yú)强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行业(yè)风(fēng)险事件对市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上(shàng)行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等(děng)板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价(jià)值投资(zī)区域，具(jù)有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台(tái)和算法的整(zhěng)合能力(lì)，通过推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模(mó)型及应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效率，以及对外输出算(suàn)法(fǎ)和算力。作(zuò)为人工智(zhì)能(néng)赋(fù)能(néng)各个(gè)行业的(de)元年，我们中长期看好港股数字经济板块(kuài旁站巡视平行检验什么意思，平行检验包括哪些内容)的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利(lì)的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估(gū)值仍将受到一定程度的压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙(lóng)头公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出现。生物医药(yào)行业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩(jì)的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会(huì)出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上的方式(shì)生物(wù)医(yī)药行(xíng)业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有较好成长性的(de)公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计(jì)港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价(jià)均在高位的(de)背景下(xià)，有望开(kāi)启盈(yíng)利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由(yóu)于(yú)中国(guó)经济修复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的(de)行(xíng)业和板块更有(yǒu)望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测(cè)有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术/产(chǎn)品储备以迎接下(xià)一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医药等(děng)。

　　2.关(guān)注(zhù)收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景气度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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