5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(ch辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么í)在1万亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已(yǐ)有多(duō)家券商发布了5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截(jié)至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度(dù)与中特估(gū)概念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板块(kuài)关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸零(líng)售(shòu)的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从(cóng)各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同(tóng)推(tuī)荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放(fàng)开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎ辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么n)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)辍耕之垄上的意思，垄上的意思是什么策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要(yào)与(yǔ)大盘行情的(de)撕(sī)裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以(yǐ)上的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观(guān)点，券商们对(duì)五月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的(de)行业是电气设(shè)备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通(tōng)、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场(chǎng)的相(xiāng)对弱势。这有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则(zé)四年均报(bào)下(xià)跌(diē)，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微(wēi)刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国际(jì)化(huà)是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会(huì)，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招(zhāo)商(shāng)策(cè)略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下(xià)，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)受(shòu)刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难(nán)以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上(shàng)仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为(wèi)上(shàng)，保持(chí)低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说(shuō)，中(zhōng)盘股如(rú)医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性(xìng)亮(liàng)点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场(chǎng)下跌(diē)后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速(sù)下(xià)行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际(jì)政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持(chí)弱势下(xià)跌(diē)格局。

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