学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分　金融界4月27日消息  顶着(zhe)“港(gǎng)股白酒第一股”光环的(de)珍酒李渡正式登陆(lù)港交(jiāo)所，尴(gān)尬的(de)是开盘直接暴跌16.82%，全(quán)天颓势尽(jǐn)显，最(zuì)终(zhōng)收(shōu)盘(pán)下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第一天(tiān)市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑(hēi)。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏超过22亿港元

　　自2016年(nián)金徽酒(jiǔ)挂牌上(shàng)交所后(hòu)，至今没有酒企(qǐ)成功上市，珍酒李(lǐ)渡(dù)是近7年时间第一只实(shí)现资本(běn)上市的白酒(jiǔ)股，目前西凤酒(jiǔ)、郎酒(jiǔ)、国台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公(gōng)开发售获超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值得注意的是，不知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒李渡并(bìng)没有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投(tóu)资者(zhě)，分别是有着“华尔街之狼”之称(chēng)的私募股权(quán)巨头KKR和大中华网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投(tóu)资3亿美元、5亿美元，两次成本分别(bié)为1.76美(měi)元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收(shōu)盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意味着(zhe)私(sī)募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年(nián)时(shí)间狂(kuáng)砸15.77亿(yì)元广告费(fèi)

　　公开资料(liào)显(xiǎn)示，珍(zhēn)酒李渡是(shì)一家致(zhì)力提(tí)供以酱香型(xíng)为主的次高端白酒产(chǎn)品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及开(kāi)口笑四(sì)大白(bái)酒(jiǔ)品(pǐn)牌，覆(fù)盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显(xiǎn)示(shì)，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第四(sì)大民营(yíng)白(bái)酒公司，以及中国白酒行业中提供三种香型白酒(jiǔ)的(de)第三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年，珍酒李渡(dù)归母净利润(rùn)为5.2亿元、10.32亿元(yuán)、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下(xià)降。

　　此外，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡2020年到2022年的毛利率(lǜ)分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年(nián)的毛利率超过90%，而腰部的今世缘、口(kǒu)子窖等企业毛利率也超过了(le)70%。

　　导致毛利(lì)率的直(zhí)接(jiē)原因(yīn)之一就是(shì)珍酒(jiǔ)李渡的“豪横”的(de)广告(gào)支出。财(cái)报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍(zhēn)酒李(lǐ)渡销售及(jí)经(jīng)销开支(zhī)分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同(tóng)期分别(bié)占公司总收(shōu)入(rù)的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费就(jiù)砸了15.77亿元。

　　与(yǔ)此同时，珍酒李渡的存货(huò)正在逐步增加。报告(gào)期内，公(gōng)司存货(huò)分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元，呈逐年增(zēng)长趋势(shì)，存货周转天数分别为(wèi)517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货为基酒，但仍然有不少针(zhēn)对其产销失衡的(de)质疑。

　　吴向东(dōng)曾(céng)操盘金六福(fú) 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支(zhī)出，这与珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相(xiāng)关(guān)。

　　声名(míng)在(zài)外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴(wú)向东出生(shēng)在湖(hú)南醴陵的一个普通农村(cūn)家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕(bì)业的吴(wú)向(xiàng)东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下新华联集团(tuán)工作。此后四年，他升至新华(huá)联集团董(dǒng)事、董事(shì)局副主席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式开启(qǐ)了他(tā)的(de)白酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东(dōng)在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下(xià)川(chuān)酒王(wáng)的代理权，仅一(yī)年就将(jiāng)川酒王销量做到湖南第一(yī)。川酒(jiǔ)王(wáng)热销之后，大量仿冒产品(pǐn)涌现。同时，白酒(jiǔ)市场竞争白热化，下游经销(xiāo)商的日子越来越难，吴向东想自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议(yì)，这(zhè)是他在白酒业首(shǒu)创了一(yī)种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后(hòu)，金六福在这(zhè)一年诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将(jiāng)时任男足主教练(liàn)的米卢誉为(wèi)神(shén)奇教练和(hé)好运福星。深谙(ān)营(yíng)销的吴向东(dōng)找来米卢担任金六(liù)福形象代言(yán)人。米卢穿着唐装，面带微笑地说“中国人的福酒，金六福(fú)。”很(hěn)长一段时间，金(jīn)六福的广告投放量(liàng)都是全国第一。

　　在吴向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴向(xiàng)东(dōng)的操盘下，贵(guì)州酱酒品牌珍(zhēn)酒(jiǔ)、江西(xī)李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡诞生。

　　目前，吴向东(dōng)实际控(kòng)制的金东集团旗下共有华(huá)致(zhì)酒行、华泽(zé)酒(jiǔ)业集(jí)团（下(xià)辖金六(liù)福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个(gè)产业(yè)板块。涉足金融、文化旅游、新能源(yuán)、互联网、酒业等(děng)多个产业。

　　靠卖白酒，吴向东(dōng)也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第(dì)955位。

　　白酒(jiǔ)还是会更好生意(yì)吗(ma)？

　　在前(qián)不久的第108届全国糖酒(jiǔ)商品交易(yì)会上，阵阵(zhèn)寒(hán)意从(cóng)会上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论(lùn)坛(tán)上，在酒(jiǔ)水(shuǐ)行业颇为知名(míng)的盛初咨询董事长王朝成(chéng)放出“重磅观点”：酒业整体将长期(qī)进入销量负增长、收入低增长或(huò)0增长、利(lì)润低(dī)增长的(de)内卷时代，并且很(hěn)可能刚刚(gāng)开始。

　　第一(yī)，2023年是行(xíng)业(yè)的(de)分水岭(lǐng)，从场(chǎng)景-量价(jià)-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真正的高学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分端消费在疫情场景中并没有太受影响，次高端库(kù)存仍未消(xiāo)化(huà)，区域酒借助消费恢复较快。高端的恢复没有(yǒu)看(kàn)到(dào)更(gèng)强的(de)动力，仍然在低位徘徊，一二季(jì)度上市公(gōng)司业绩会出(chū)现(xiàn)增速(sù)放(fàng)缓和进一(yī)步分化。

　　第二(èr)，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在(zài)三个(gè)矛盾：一是(shì)产(chǎn)区和供(gōng)需的矛盾(dùn)，大产(chǎn)区都在扩(kuò)产能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业都在(zài)向(xiàng)下扩展产品线，和地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是(shì)名(míng)酒企(qǐ)业渠道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒(jiǔ)企(qǐ)的(de)渠道有矛盾。

　　其具体(tǐ)表现是：2022年(nián)白酒行(xíng)业销量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是1305万吨，行业(yè)600万吨消失的主要(yào)是100块(kuài)钱以(yǐ)下的(de)价(jià)位(wèi)带(dài)，其原因(yīn)在于(yú)城(chéng)市化，大部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村转移(yí)到城市学生级和届怎么区分，毕业的级和届怎么区分后，消费习惯变了，导致未来升级(jí)空间基(jī)数变小；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨，次高端（售价在(zài)300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍。

　　他给出了一(yī)组各价格(gé)带白酒节前和节后的终端(duān)进货(huò)量数(shù)据。其中：2000元以上相关(guān)产(chǎn)品下降19%，节(jié)后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线次高(gāo)端(duān)相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节后下(xià)降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高端节前下降4%，节(jié)后上涨12%；100以(yǐ)下(xià)中低端节前增(zēng)长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一(yī)股”珍酒李(lǐ)渡未(wèi)来走(zǒu)向何(hé)方让我们拭目以待。

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