“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出(chū)口最大(dà)的看点。即使考虑去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南(nán)等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧美发达(dá)经(jīng)济体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带(dài)一路”国家(jiā)在中国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路”出口(kǒu)增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲(chōng)美欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另(lìng)一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基本(běn)保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异，2023年以(yǐ)来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能(néng)加大。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手(shǒu)”。4月对东(dōng)盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构继续延(yán)续(xù)“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中国4月汽(qì)车及(jí)机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月进一步(bù)加快部分源于(yú)去年(nián)低基数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加(jiā)“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车(chē)市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时(shí)间(jiān)内支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集(jí)成电(diàn)路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变(biàn)数(shù)：“一(yī)带一路”的(de)空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多(duō)大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争(zhēng)——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了(le)2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我(wǒ)们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带一(yī)路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观、中性、乐观三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额(é)，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美(měi)日等发达经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全(quán)球经(jīng)济陷入(rù)衰退(tuì)或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(shè)为美欧有(yǒu)可能在(zài)下(xià)半(bàn)年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们(men)选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后(hòu)的全球经济放(fàng)缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观(guān)情(qíng)景。根据预测，中性(xìng)假设下(xià)，2023年(nián)欧美日韩(hán)拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同(tóng)比预(yù)测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增速(sù)约(yuē)0.64个百(bǎi)分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低(dī)估(gū)的(de)风(fēng)险，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论是绝对量还是(shì)增速），有(yǒu)时这一(yī)差异还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案(yì)味(wèi)着我(wǒ)们(men)基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存(cún)在(zài)较大的不确定性，可(kě)能在今年下(xià)半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若(ruò)后者出(chū)现，那么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济(jì)体(tǐ)经(jīng)济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对(duì)于(yú)中国出(chū)口的拖(tuō)累不(bù)足。

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