一(yī)度被(bèi)称为(wèi)“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个(gè)人投(tóu)资者不仅在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也(yě)超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示(shì)，在基(jī)金行业ETF投教工作成(chéng)效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加快、主题和(hé)行业(yè)ETF跟踪效率较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资(zī)者分散(sàn)风险(xiǎn)，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资(zī)者(zhě)平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人(rén)投资者俨(yǎn)然(rán)成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年(nián)个人投资者(zhě)比例为(wèi)50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投(tóu)资者做配置去买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大(dà)幅(fú)提升(shēng)。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较高的现象，国(guó)泰(tài)基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股(gǔ)市场持续回暖，投资者情绪比较积(jī)极(jí)，新(xīn)发产(chǎn)品募资环(huán)境(jìng)比较(jiào)好，也越来越受到(d曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资(zī)者大部分由股(gǔ)民转化而(ér)来，这些个人投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更(gèng)倾向于交(jiāo)易新上(shàng)市的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严(yán)格(gé)，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人(rén)在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显(xiǎn)的震荡(dàng)攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均(jūn)分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主(zhǔ)题ETF的认(rèn)可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研(yán)的过程中(zhōng)，我们发现大部分投资(zī)者都会将(jiāng)较为(wèi)低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受到资金关注(zhù)。早在(zài)2018年和2022年，市场震(zhèn)荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业(yè)和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升带来了A股市(shì)场的大(dà)幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增(zēng)，而(ér)在经历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的锤炼后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢基(jī)准的难(nán)度(dù)有了更(gèng)清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上基准的(de)步伐(fá)；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习(xí)成本(běn)，而ETF的投资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透(tòu)明(míng)度较高，因而逐(zhú)步获得个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分(fēn)析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深(shēn)入，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费、新能源、医(yī)药等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃度曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗trong>

　　长远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平(píng)均换手率(lǜ)也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民(mín)，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够获(huò)得交(jiāo)易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人(rén)投资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消息的(de)影响，这对于我(wǒ)们(men)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续(xù)运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占(zhàn)比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力的市场。”李沐阳也称。