射(shè)频芯片领域面临变局，下游市场增速(sù)放缓(huǎn)叠(dié)加进入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已(yǐ)开(kāi)始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯片厂商(shāng)慧智微(wēi)正式在科创板上市。公司股价(jià)开盘破发(fā)，跌9.75％。截至(zhì)收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价跌去8.94％，目前(qián)总(zǒng)市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前(qián)，慧智微在(zài)一(yī)级市场受(shòu)到资本(běn)热捧。据公司上市文件，慧智微于2018年(nián)末开始进入融资快车道，先后引(yǐn)入了华兴资本、元禾璞华(huá)、大基金二(èr)期、红杉中国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及金沙江(jiāng)创投(tóu)等(děng)一(yī)系列外(wài)部机构股东。截(jié)至上市前，大基金二期、广发信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江(jiāng)创投(tóu)为持(chí)股达(dá)5％以(yǐ)上的(de)外部(bù)机构股(gǔ)东，持股比例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提(tí)的是，与慧(huì)智微(wēi)产品结(jié)构(gòu)相似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走(zǒu)出了破发的行情，该公司股价于(yú)去年下半年触底回升，但(dàn)截(jié)至今(jīn)日收盘股(gǔ)价仍略低(dī)于发行价。

　　二级(jí)市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正面(miàn)临变局。目前，正射频(pín)需(xū)求走(zǒu)向疲(pí)软。Yole数(shù)据显示，由于智能手(shǒu)机增速放缓以及5G普及潜力有限等(děng)因素(sù)影响，预计到2028年射频(pín)前端市场年复合增长率约为5.8％。博通(tōng)、Skyworksi以及(jí)Qorvo等多(duō)家全(quán)球射(shè)频芯片巨头(tóu)，近年来也在响(xiǎng)应市场变(biàn)化(huà)谋求射频芯片业(yè)务以外的转(zhuǎn)型。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，当前，射频领域仍有飞(fēi)骧(xiāng)科技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　▌引入大基金二期等多(duō)个知名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料显(xiǎn)示，慧智微成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计和(hé)销售(shòu)，下(xià)游应(yīng)用领域主要包括智能手机以(yǐ)及(jí)物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等智能手机品牌，闻泰科(kē)技(jì)等移动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及移(yí)远通(tōng)信等无线通信模组(zǔ)厂商。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，2020-2022年，公(gōng)司分(fēn)别实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍(réng)处于亏损(sǔn)状态，净亏损额(é)分(fēn)别为9619.15万元(yuán)、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对(duì)于公司(sī)亏损持续的原因，慧智微在招股文(wén)件(jiàn)中称(chēng)，是由于持(chí)续进行(xíng)高额研(yán)发投入；下游客户集中且具(jù)有产品(pǐn)验(yàn)证周(zhōu)期，尚未(wèi)形(xíng)成规模效应；市场(chǎng)竞争激烈，叠加下游(yóu)去库存周期影(yǐng)响(xiǎng)，公司(sī)产(chǎn)品毛利(lì)空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的总额分(fēn)别为7588.54万(wàn)元、1.16亿元以及1.85亿(yì)元，占营(yíng)收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年(nián)公(gōng)司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远(yuǎn)低于同行业头部卓胜(shèng)微50％左(zuǒ)右(yòu)的毛(máo)利率水平(píng)，也不及和(hé)慧智微产品结构更接近的唯捷创芯，后者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在(zài)自(zì)身造血能力不足(zú)，但仍(réng)要抓紧扩大(dà)规模的(de)情况下，慧智微开启了(le)对外融资之路。公开(kāi)信息显示，公(gōng)司于2018年末开(kāi)始进入融资(zī)快(kuài)车道，尤(yóu)其(qí)是冲刺IPO前的2021年，其(qí)在一年内完(wán)成了三轮融(róng)资(zī)，众多知名(míng)资方，包括大(dà)基金二期、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也(yě)是在这一阶段对慧智微(wēi)进(jìn)入了慧智微(wēi)的股东(dōng)序列。

　　据招股书(shū)，截至(zhì)IPO前，大基金二(èr)期(qī)、广发信(xìn)德以及(jí)金沙江创(chuàng)投为(wèi)持股达(dá)5％以上的外部机构股东，持(chí)股(gǔ)比(bǐ)例分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社(shè)创投(tóu)通-执中数据显示，从(cóng)当前的股价情况看，大(dà)基(jī)金(jīn)二期(qī)在投资(zī)慧(huì)智微的近两年(nián)时间里(lǐ)，实现了近2.5倍的(de)账面回报，而较(jiào)大基金二期晚3个月进入(rù)、并在后一轮(lún)持续加注的红杉中(zhōng)国(guó)，平(píng)均持股成本增至13.78元/股，当前实(shí)现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域面(miàn)临变(biàn)局

　　慧智微(wēi)招股(gǔ)书显示，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的收(shōu)入来自于手机(jī)领域。当(dāng)前，智(zhì)能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧(huì)智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手(shǒu)机未来增速(sù)持(chí)续放缓(huǎn)的预期，也让(ràng)资2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(zī)本(běn)市(shì)场对包括慧智微在内的射频(pín)芯(xīn)片厂商做(zuò)出了(le)重新思考。

　　根据Yole的(de)数(shù)据，2021年射频前端(duān)的市场为190亿美(měi)元以上，2022年由于手机市场的下滑(huá)，射频前端(duān)市场规模与2021年的市(shì)场相差(chà)无几(jǐ)。而接下来，由于智能手机的(de)温和增(zēng)长以(yǐ)及(jí)5G普(pǔ)及(jí)的潜(qián)力有限，预计到2028年(nián)射频前(qián)端的市场(chǎng)年复(fù)合增长率约为(wèi)5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微(wēi)有着相似(shì)产品(pǐn)结构，同样在(zài)IPO前获豪华股东突击入股的(de)射频龙头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去年4月科(kē)创板上(shàng)市时(shí)，也遭遇(yù)了破发(fā)的行情，上(shàng)市首日跌36％。尽管在(zài)去年10月跌至30元每(měi)股的价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股价仍低于66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近(jìn)几年，全球(qiú)多家射频(pín)芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求(qiú)转型，拓展射频(pín)以(yǐ)外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射(shè)频芯片(piàn)外，其还增加(jiā)了UWB、matter、SiC器(qì)件(jiàn)、MEMS等产品(pǐn)，下游触角延伸至汽(qì)车、物联(lián)网、电源等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方(fāng)面，射频领域(yù)正(zhèng)呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者(zhě)众，且(qiě)产品仍集中在中低(dī)端(duān)市场(chǎng)，各射频芯片厂商只能再卷价格，进(jìn)一(yī)步压(yā)低(dī)了自身的(de)利润空间。

　　射频厂商三伍微(wēi)电子创始人(rén)钟林(lín)此前曾表示，国产射频前端芯片杀价已经(jīng)无(wú)底线，而预计(jì)未来每个射频(pín)细分(fēn)赛道还会有更多竞(jìng)争者进入(rù)，往后三年射频芯片(piàn)厂商将面临更大的生存(cún)和竞争(zhēng)压力。

　　目(mù)前(qián)，一级(jí)市(shì)场对射(shè)频芯片厂商的关注亦有所(suǒ)下降，截至目前(qián)，今(jīn)年共有9家(jiā)射频芯(xīn)片厂商(shāng)宣布(bù)完成融资，而在2021年上(shàng)半年(nián)，这个(gè)数据是近50家，且投(tóu)资机构(gòu)涵盖(gài)了投资机构涵盖(gài)了中金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国(guó)、小米长(zhǎng)江产业基金2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022(jīn)、深创投等知名(míng)机构。

　　当前(qián)，射(shè)频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科(kē)技、康希(xī)通信等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微在招股(gǔ)书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用(yòng)于芯片(piàn)测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基地及上海和广州研(yán)发中(zhōng)心建设以及补充流动资金。具体战略(lüè)规划方面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地位，增加头(tóu)部客户(hù)的市(shì)场份额；技术上跟进(jìn)射频前端技术(shù)迭代(dài)，优化可重构(gòu)技术(shù)框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新频段的应用；产品上(shàng)加大对上游(yóu)滤(lǜ)波(bō)器、多工器的产业链布局(jú)，拓(tuò)展 L-PAMiD 等更高门槛的产品系列(liè)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 2023年初一什么时候军训，初一什么时候军训2022