财(cái)联(lián)社5月8日讯（记(jì)者 闫军）铁树开(kāi)花了！不(bù)仅仅是中国(guó)平(píng)安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨停(tíng)，就在5月8日，中信(xìn)银行(xíng)、中国银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行(xíng)更是盘中(zhōng)刷新历史(shǐ)最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因为两份会议(yì)通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企投资价值促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会即将(jiāng)举办；另外(wài)一份(fèn)则是沪(hù)市金融业主(zhǔ)题座谈会，其中(zhōng)“在(zài)服务(wù)中(zhōng)国式现代化(huà)中促进金融业估值提升和高质量发展(zhǎn)”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为了市场较(jiào)长一段时期的热门词，尽(jǐn)管披上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的A股市场(chǎng)对部分(fēn)传统行业(yè)国央(yāng)企的(de)严重低配和低估(gū)。说到A股的(de)低估(gū)值、高(gāo)分红，银行为首的大(dà)金融(róng)板(bǎn)块首当其冲(chōng)。上述(shù)5.11会议是为此前获批(pī)的央企股东回(huí)报ETF发行预热(rè)，会(huì)议作用显然被放(fàng)大(dà)。

　　事实上，不仅是两份会议通知的推(tuī)波(bō)助澜(lán)，“小作文”又来添油加醋。一则无头无尾的(de)所谓指导(dǎo)意见，要求“国企(qǐ)要做到1倍PB以上(shàng)”，捕风捉影，却(què)获得极大的(de)传播(bō)。

　　低估(gū)值、高股息，在(zài)经济温和复苏(sū)预期之下(xià)，中特估(gū)银行(xíng)概(gài)念获(huò)得资金的青睐。有了多重消(xiāo)息的加持，暴涨(zhǎng)顺理(lǐ)成章(zhāng)。

　　根据以往经验(yàn)，大金融板块走强往往预示着(zhe)行情的结束，这一次历史是否会重(zhòng)演呢？多位受访人士指出(chū)，这(zhè)种单(dān)一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板块是作(zuò)为“国资含量”比较高(gāo)的(de)板块行进，从去年底开始监管开始提出中特估后有比较不错的表现(xiàn)，中特(tè)估(gū)有望持续(xù)为(wèi)投资者带(dài)来(lái)除稳定股息收益外(wài)的收益(yì)。

　　银行为(wèi)首的大金融爆发

　　5月(yuè)8日，银行满屏(píng)大涨(zhǎng)，中(zhōng)国(guó)银行、中(zhōng)信银行、西(xī)安银(yín)行涨(zhǎng)停，农业银行、民生银(yín)行(xíng)、工(gōng)商银行、浙商银行大(dà)涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅超(chāo)过(guò)2％。有(yǒu)网(wǎng)友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数(shù)维(wéi)度来看，银行板块大涨(zhǎng)早(zǎo)已启动，银行指数（中信(xìn)）近(jìn)5个交易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块，券商股(gǔ)也持续爆发，券商指数收盘涨幅(fú)超过2％。其中(zhōng)，中(zhōng)国银河领涨，盘中一(yī)度涨停，近(jìn)5个工作日涨(zhǎng)幅达(dá)到35.82％。

　　从银行板块(kuài)ETF涨势来(lái)看，场内10只中(zhōng)证(zhèng)银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比如，天(tiān)弘(hóng)中东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作证银行(xíng)ETF、富国中证800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基(jī)金涨(zhǎng)幅超过4％，从资金流(liú)动来看，以规(guī)模(mó)最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创(chuàng)一年新高(gāo)，全(quán)天成交量飙升超(chāo)过14亿元，刷新(xīn)近两年来的(de)最高。

　　对(duì)于银行股的大涨，市(shì)场早有预期(qī)。睿(ruì)郡(jùn)资产合伙(huǒ)人董承非在5月7日表示(shì)，在(zài)经济复苏不强劲情况下，原来(lái)看不起的那些低增速的企业，现在反而(ér)显(xiǎn)得难能可贵，因此被(bèi)忽略高分红、深(shēn)度(dù)价值的企(qǐ)业反(fǎn)而受到追捧(pěng)。

　　博(bó)时基金权益投资一(yī)部基金经理吴鹏也表(biǎo)示，银行股这波快(kuài)速上涨，是其(qí)在估值极度(dù)低水平、股息率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本面(miàn)预(yù)期极度(dù)悲观等(děng)背景下(xià)，配合当前经济弱复苏(sū)整体回(huí)报率预期下行、中特估政策背景下(xià)的(de)估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估(gū)逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以来全市场42家上市银行(xíng)中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银(yín)行涨幅近40％，中国银(yín)行涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过32％，民生、邮储(chǔ)、农行、交行(xíng)、西安(ān)等5家(jiā)银(yín)行涨幅超过(guò)20％。

　　资金的流(liú)入量同样可观，5月(yuè)8日，银行ETF涨幅(fú)4.22％，收盘价创一年新高，全天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元(yuán)，也刷新近(jìn)两年来的(de)最高。中(zhōng)国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪股通累(lèi)计买(mǎi)入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计买(mǎi)入11.37亿元(yuán)。

　　银行股的大涨(zhǎng)，正如吴鹏所言(yán)，估值极度低水平、股息率具(jù)备一定吸引力、持仓极度(dù)低(dī)配、基本面(miàn)预期(qī)极(jí)度悲观都是银行(xíng)股(gǔ)上涨的(de)逻辑(jí)所(suǒ)在(zài)。

　　具体而(ér)言，在估值上，截至目前(qián)，42家A股银行(xíng)的平均(jūn)市净(jì东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作ng)率为0.6倍左右。除(chú)了宁波(bō)银行和招(zhāo)商银行，其余银行均处于“破净”状态。在(zài)这一(yī)轮估值修复中，有市场人士指出，中字头银行(xíng)目标价(jià)估值最(zuì)保守(shǒu)看到0.6，相当于2020年疫情(qíng)前的(de)估值(zhí)位置(zhì)，当前板块交(jiāo)易热度之下目标价(jià)抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对资产质量、让利实体经(jīng)济容忍(rěn)度提(tí)升。

　　稳定的高分红和高股息是银行股相对于其他主题板块更强的优势，据财(cái)通证券研报(bào)，国(guó)有(yǒu)大行近五年(nián)分红(hóng)率基本稳(wěn)定在30％左右，稳定分(fēn)红(hóng)符(fú)合价值投资和长(zhǎng)期(qī)投资需要。近年来国有大(dà)行(xíng)股(gǔ)息率也呈逐(zhú)年(nián)提升趋势平均股息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比极(jí)低也(yě)为调(diào)仓提供了(le)空间，公募“冷”银行(xíng)久(jiǔ)矣，2023年(nián)一季度银(yín)行(xíng)股占偏股型基金仓位为1.96％，为2016年三(sān)季度以来新(xīn)低，显著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基(jī)金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就向财(cái)联社表示，高股(gǔ)息策略(lüè)以其确(què)定的(de)股息收入(rù)和较(jiào)高的安全边际可(kě)以为投资者提(tí)供不错(cuò)的收益。而基本面(miàn)稳健、分红率高(gāo)而稳定、估(gū)值处(chù)于历史低位的银行板(bǎn)块是高股息策(cè)略的理想(xiǎng)增配(pèi)板(bǎn)块。与此同时，银(yín)行(xíng)板块在(zài)一季度是业绩低点。随(suí)着大行重(zhòng)定价的压(yā)力(lì)过去以及(jí)二(èr)三季度(dù)农商(shāng)行小微投放(fàng)旺季的到来，资产端收益率将会(huì)逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化(huà)及衍生品(pǐn)投(tóu)资部基金经理(lǐ)余展昌也(yě)指出，与海外银行对比，在(zài)中特估背景(jǐng)下的国内(nèi)银行仍然(rán)具(jù)有较好的投(tóu)资机会。以(yǐ)国有大行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储(chǔ)银行的PB最(zuì)高在0.75倍左右(yòu)，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外绝大部分的银(yín)行估值都(dōu)在1倍PB以上(shàng)。考虑到海外银行还有大量(liàng)的商誉(yù)，国内银行的估(gū)值水平(píng)是偏(piān)低的(de)，本身就有比较(jiào)大的修(xiū)复空间。此(cǐ)外，他还指(zhǐ)出，国企改(gǎi)革有望使得这些(xiē)问(wèn)题得到(dào)改(gǎi)善，从(cóng)而(ér)提(tí)高银(yín)行(xíng)的利润增速，持续修复估值。

　　银行是否意(yì)味着行情的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券、银行(xíng)等大金融(róng)板块的(de)走强(qiáng)，有市场(chǎng)观点开始担(dān)忧市场行情(qíng)告一段(duàn)落。对此，市场人(rén)士认为，站在中特估(gū)背(bèi)景下去看金融股的爆(bào)发(fā)，并不能(néng)简单做(zuò)出市场(chǎng)行情结束(shù)的(de)结论。

　　吴(wú)鹏分(fēn)析称，大金融板块过去被当成行(xíng)情结束的指(zhǐ)标，其背(bèi)后通常(cháng)潜意识映(yìng)射(shè)包括不限(xiàn)于(yú)大金融(róng)爆发往往(wǎng)代表(biǎo)市(shì)场没有别(bié)的方向、市场进入避险状态、大金融“吸(xī)血”严重(zhòng)等。但从当前(qián)的金融股(gǔ)走(zǒu)强来看，市场表现并(bìng)不存在上述问题(tí)。

　　首先，当前(qián)大(dà)金(jīn)融“吸(xī)血”效应(yīng)并不强，比如银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿，作(zuò)为大市值的板块，这(zhè)一(yī)成交量与(yǔ)甚(shèn)至部分(fēn)中小市(shì)值板块成交量相(xiāng)差(chà)甚远。

　　其次，大金(jīn)融板(bǎn)块本次(cì)表现也(yě)不是单一的，放眼全市(shì)场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石化等板(bǎn)块也表(biǎo)现较好(hǎo)，因此不(bù)能(néng)单一(yī)地以过(guò)去大金融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较(jiào)为极端的交(jiāo)易(yì)结构容(róng)易被表征(zhēng)为市(shì)场波动的前奏，但市场变量影响较多(duō)、今年行情结(jié)构(gòu)差异巨大，建议不(bù)要(yào)单一映射(shè)分(fēn)析。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 东北电力大学专科什么专业最好就业，东北电力大学专科什么专业最好找工作