北京时间周五晚间，备(bèi)受关注(zhù)的4月美国(guó)非农数据出炉，其(qí)中新(xīn)增就业25.3万(wàn)人，高于预期的(de)18万人，打断了此前两个月连续环比下降的节奏；失(shī)业率继续下降至(zhì)3.4％；更受(shòu)关(guān)注的平均小时工资环比上涨0.5％（预(yù)期(qī)0.3％），较上个月略有(yǒu)上(shàng)升。

　　可以被(bèi)视作(zuò)利好的是，美国劳工部将(jiāng)今年2月和3月非农数据(jù)均(jūn)大(dà)幅下修(xiū)超7万人(rén)，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转(zhuǎn)换，本周持续承压(yā)的美国地区银行股也获得喘息(xī)的机会(huì)。截至(zhì)发稿(gǎo)，周五(wǔ)盘(pán)前西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平(píng)线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后(hòu)，黄(huáng)金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元/盎司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉升35点；美(měi)国(guó)10年期国债收益率上(shàng)升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周(zhōu)五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，COMEX黄金期(qī)货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅(fú)为1.12022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口3％。

　　物产中(zhōng)大(dà)期货高级宏(hóng)观分析(xī)师(shī)周之云告诉期货日报记者，周五(wǔ)晚间公布的非(fēi)农数据远高于前值(zhí)且显著偏离投行(xíng)们(men)预测的中(zhōng)值。此前公布(bù)的(de)ADP数(shù)据在3月份增(zēng)加14.2万人(rén)后，4月增长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月(yuè)以(yǐ)来的最高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非农数据公布后，美股期货(huò)短线走(zǒu)低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升(shēng)，贵金属(shǔ)下跌。尽(jǐn)管(guǎn)科技和金融行业持续裁员(yuán)，但不断(duàn)下降却(què)仍然高企(qǐ)的劳动力需远远抵消了(le)裁员的影(yǐng)响(xiǎng)，也超过了信(xìn)贷紧缩带来的大约2.5万招聘减(jiǎn)少。4月(yuè)非农就业(yè)的季节性因(yīn)素相对于新(xīn)冠大(dà)流行前也有了(le)有利的发(fā)展，为就业人数的增长提供了5万—10万人的(de)支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就(jiù)业数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美国3月份(fèn)的就业(yè)机(jī)会和(hé)劳动(dòng)力流(liú)动(dòng)调查（JOLTS）已经(jīng)显示(shì)，3月职位空缺继(jì)续下降，为(wèi)连续(xù)第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了与(yǔ)其他劳动力(lì)市场数(shù)据相同(tóng)的方向：劳动力市场正(zhèng)在降温。包(bāo)括最近几周的首次申(shēn)请失业金人数(shù)也呈现(xiàn)上升趋势(shì)。”周之云说。

　　从趋势上看，周之云认(rèn)为，加息(xī)会导致(zhì)消费者(zhě)信贷和(hé)企业(yè)融资(zī)成本上升，进而迫使雇主削减支出包(bāo)括裁员等，从而(ér)减缓(huǎn)经济增长(zhǎng)。短(duǎn)期强(qiáng)劲(jìn)的非(fēi)农就业数据会让市场对于(yú)下半年货币(bì)政策(cè)放松进程有所改变，进(jìn)而对商品的流动性溢价部(bù)分有所减(jiǎn)少，但从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，美国会继续(xù)朝着衰退的方向(xiàng)前进(jìn)，后市继续(xù)看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增人(rén)数超预期将引导贵金属步入调整。对(duì)于贵金(jīn)属(shǔ)而言，3—4月的大(dà)幅冲高主要受(shòu)益于其金融属性(xìng)，尤其是市(shì)场预计5月是(shì)美联储(chǔ)最后一次加息，且预(yù)计9月之(zhī)后可(kě)能(néng)降息，这导致美元名(míng)义利率回落，在(zài)通胀(zhàng)温和回落的情况下，美元实(shí)际利率(lǜ)有了(le)明(míng)显的下行。”广(guǎng)州(zhōu)金控期货研究(jiū)所副(fù)总(zǒng)经理程小勇说。

　　记(jì)者注意(yì)到，5月3日，美联储(chǔ)议息会议如期(qī)加息25个基点，将政策利率(lǜ)联邦基(jī)金利率的目标区间(jiān)从4.75％至5.0％上(shàng)调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍(bào)威尔(ěr)在记者(zhě)发布会(huì)上(shàng)的讲话暗(àn)示加息临近尾声，因此美元指数和(hé)美债收益(yì)率大幅回落。

　　然(rán)而，美联(lián)储会后声明表示(shì)，委(wěi)员(yuán)会将密切关注(zhù)未来(lái)发(fā)布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威(wēi)尔在新闻发布(bù)会上(shàng)表示，美(měi)联储焦点仍在双重使(shǐ)命上。这意味着美联储是否结(jié)束(shù)加息需(xū)要看到通胀明显回落。至(zhì)于是否要开始降(jiàng)息，需要看(kàn)到就业市场出现明显恶化(huà)。从历史经验来看，美联储(chǔ)加息看通胀，降息看就(jiù)业(yè)。

　　徽商期货贵金属分析师从(cóng)姗(shān)姗(shān)告诉记者(zhě)，美国银行业风波(bō)持续发酵(jiào)、经(jīng)济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠加市场预(yù)期美联储年内或将(jiāng)降息，贵金属振荡偏(piān)强运行。美(měi)国(guó)就(jiù)业(yè)数据超(chāo)预期，美(měi)债收益率、美元指数走高(gāo)，贵金属短线大幅下挫。这份超(chāo)预期的(de)非(fēi)农报(bào)告，这让(ràng)美联储陷入困境，美联储希望(wàng)暂停加息，甚至可能很快(kuài)就需要降息，但(dàn)就业市场并不(bù)配合，美国(guó)就业(yè)市场(chǎng)依然强劲，美联储(chǔ)可能在长时间内维持高利率(lǜ)。

　　光大期货(huò)贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪(xīn)增速全面超预期(qī)，表明美(měi)国(guó)当(dāng)前劳(láo)动力市场仍十分(fēn)强劲，美(měi)联(lián)储控(kòng)通胀压(yā)力加大(dà)，这也(yě)就意味着(zhe)美(měi)联储可能会在较(jiào)长时间(jiān)内维持高(gāo)利率环境(jìng)，且6月再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预期(qī)2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口或(huò)在(zài)短期提振(zhèn)美元指数和美债收益率，从而打压贵金属的涨势，但(dàn)中期看，美联储(chǔ)5月会(huì)议加息25BP后暗示停止加息(xī)，货(huò)币(bì)政策(cè)进入新阶段，市场将加大对下半年(nián)降息(xī)的(de)博弈(yì)，贵金(jīn)属将获得提振而(ér)走(zǒu)强，使(shǐ)均(jūn)值(zhí)平台不断(duàn)上移。”广发期货贵(guì)金属研究员(yuán)叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美(měi)联储停止降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经济仍市场偏(piān)强运行一段时间，失(shī)业率继续走低，但美联储并未再次加息(xī)，而贵(guì)金属则在美债收益(yì)率持续(xù)下(xià)行的情况下，呈现振荡走强的趋势。但(dàn)当前情况不同的是，通胀率相(xiāng)对(duì)更高，而黄金价格对降(jiàng)息并未提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离(lí)降息(xī)仍有时间，美联(lián)储表(biǎo)示美国(guó)银行系统仍健康并有(yǒu)弹性，但高(gāo)利率环(huán)境(jìng)下美(měi)国银行系(xì)统风险并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银行(xíng)宣布(bù)被接管收购(gòu)后，因(yīn)银行(xíng)业(yè)长期(qī)存在的弱点，又有多家区(qū)域性(xìng)银行出现股价暴跌(diē)。存款仍在(zài)持续流出使(shǐ)银行融(róng)资成(chéng)本(běn)正在(zài)攀升(shēng)，信(xìn)贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美(měi)国2023年一季度(dù)实际GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，不仅比去年四季度2.6％的(de)增速大幅(fú)放缓，而(ér)且(qiě)远不及(jí)预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资(zī)和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负(fù)，但消费的拉动上升反映(yìng)出一定的韧性(xìng)。未来随着经济下行压力不断上(shàng)升(shēng)，市场预期下半(bàn)年美国(guó)GDP将出现负增长。“总体上在风险和衰(shuāi)退(tuì)的(de)共同影响(xiǎng)下(xià)，美债收益率(lǜ)和(hé)美元指数将持续承压，避险需求提振下，贵金(jīn)属(shǔ)价格有望(wàng)再创历(lì)史新高，长线(xiàn)可维持逢低买入配(pèi)置(zhì)思路，短线(xiàn)则(zé)可买入黄金和白银虚(xū)值看涨期权(quán)把握突破行情。”叶倩宁说。

　　程小勇(yǒng)介绍说，从黄金(jīn)的供需数据来(lái)看(kàn)，黄金的需求实(shí)际(jì)上是明显下降(jiàng)的。世界黄(huáng)金协会公布的(de)数据显(xiǎn)示，今年第一季度(dù)剔除场外交易的(de)全球黄金需求下降13％至1081吨(dūn)，虽然各国央行和中国消费(fèi)者(zhě)需求较高，但其余投资者(zhě)购(gòu)买量(liàng)的减少抵消了这一增长。其中对(duì)黄金价格其(qí)关键作用的黄金投资需在一季度同比下降50％左右(yòu)，较去年(nián)四季度(dù)有所(suǒ)增长，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其(qí)中，实物金条和硬币方面的(de)黄金需求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨(dūn)，但(dàn)低于(yú)去年四季度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求(qiú)下降(jiàng)28.67吨，去年同(tóng)期高达270.67吨。白银方面，由于美国经济指(zhǐ)标(biāo)耐用(yòng)品订(dìng)单等指标走弱，商品属性更强的白(bái)银因需(xū)求受经(jīng)济(jì)下行拖(tuō)累而涨幅(fú)受限。因此(cǐ)，金银比价大概率继续攀升(shēng)。世界白银协会预计(jì)2023年白银实(shí)物消费较2022年(nián)下降(jiàng)16％。

　　之前美联储加息25个基点在(zài)议息(xī)前已经(jīng)被充分计提，议息(xī)前的(de)谨慎(shèn)转(zhuǎn)变为议息后的乐观(guān)，因(yīn)此黄金市场一度表现为极为乐观，伦敦现货(huò)黄金(jīn)甚至创出(chū)了(le)历史新高。

　　“目前(qián)欧美(měi)央行加息靴(xuē)子落地(dì)，且银行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提振贵(guì)金(jīn)属价格。此(cǐ)外，随着经济走弱预期升温，预计美(měi)联储(chǔ)下半(bàn)年大概率暂停加(jiā)息并将进入降息(xī)周期，实际(jì)利率(lǜ)或将(jiāng)继续(xù)下(xià)行，贵金属中长期仍具有较高配置(zhì)价值。”从姗姗说。

　　展大鹏则(zé)认为(wèi)，对于黄金而言，市场(chǎng)寄希望于(yú)美联(lián)储最后(hòu)一(yī)次加(jiā)息落地(dì)然(rán)后转降息预期，从(cóng)而刺激价格继续高走，从(cóng)这个角度考虑(lǜ)黄(huáng)金确实(shí)存在恢复上行趋势的(de)可(kě)能性。但当(dāng)前美(měi)通胀仍在(zài)高位，美联储货币紧缩动作并没有结束，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的利率(lǜ)可能会维系较(jiào)长(zhǎng)一段时间，且高利率环境(jìng)到底会对(duì)经(jīng)济和(hé)金融市场产生(s2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口hēng)怎(zěn)样的影响(xiǎng)也未(wèi)可知，因此在当前看多观(guān)点出奇一致，且(qiě)海(hǎi)外看(kàn)多头(tóu)寸(cùn)比较(jiào)拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金价节节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨(jǐn)慎为上。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口