“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增(zēng)速(sù)也不赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经(jīng)济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速保持在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据(jù)再次验(yàn)证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观察中国(guó)出口增速(sù)的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐(zhú)渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速(sù)快速上升，导(dǎo)致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的(de)噪音(yīn)和(hé)预期的波(bō)动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外(wài)贸蓝图的(de)突破(pò)口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势(shì)，增速较3月(yuè)进一(yī)步加(jiā)快部(bù)分源于去年(nián)低(dī)基数原(yuán)因(yīn)，不过(guò)对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩(hán)国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点图看，量(liàng)价齐升(shēng)的汽(qì)车出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月(yuè)出口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带(dài)一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大(dà)多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖(tuō)累，而(ér)聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的作用，那么如何去评估(gū)这一(yī)空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出(chū)口(kǒu)背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能(néng)主(zhǔ)要来自(zì)于存量的竞争——我们认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日(rì)韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保(bǎo)守估(gū)计拉动2023年(nián)中(zhōng)国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大(dà)的10个(gè)国家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均下(xià)跌份额，假设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外(wài)根据(jù)占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增(zēng)速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预测，思路为在中国加入世界(jiè)贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经济(jì)增速大(dà)幅下行（downturn）的时(shí)间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年，分(fēn)别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能(néng)在下半年陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球(qiú)经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中性假设下，2023年(nián)欧美日(rì)韩(hán)拖累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在(zài)我(wǒ)国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预(yù)测即(jí)1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使(shǐ)用IMF对我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据(jù)口径(jìng)差(chà)异和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面(miàn)，各国自中国进口的(de)数据(jù)和中国向(xiàng)各(gè)国出口的数据(中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西jù)存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是(shì)增速），有时这一差(chà)异还较大，一般而(ér)言中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基(jī)于“一带一(yī)路”国家进口数据的(de)测算是(shì)低估的；外需方(fāng)面(miàn)，欧美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时点存(cún)在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也(yě)可(kě)能(néng)在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对出口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中国(guó)出口(kǒu)的拖累不足(zú)。

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