个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年(nián)，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点，在全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和(hé)社会(huì)保障部数据显示，截至今(jīn)年3月末，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金开户数量(liàng)达到3324万，市场空间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借其与权益产品的紧密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养(yǎng)老基金销售(shòu)方面已(yǐ)有多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试点推(tuī)行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥财富管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业务(wù)正在获(huò)得(dé)更多证券公司的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证(zhèng)监(jiān)会更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增(zēng)加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东(dōng)）、中(zhōng)信(xìn)证券华(huá)南新增获批。

　　作为(wèi)公募基金最主要的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老金业务试点的铺开和推广中持续(xù)发(fā)力，个人(rén)养老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理(lǐ)优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更(gèng)要精

　　投顾大有(yǒu)可为(wèi)

　　目(mù)前，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资的产品主(zhǔ)要有四类：银(yín)行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品名录显示(shì)，当前上线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有652只，其中储蓄类产(chǎn)品(pǐn)、理财类产品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别(bié)为465只(zhǐ)、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代(dài)理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老保险，大多数试点券商将视(shì)线聚(jù)焦于公募(mù)基金上进行重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部(bù)40家基金管理公司共计126只(zhǐ)个人养老金基(jī)金产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本(běn)实现个(gè)人养老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中(zhōng)信建投个人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中国基金报记(jì)者介(jiè)绍(shào)称，中信建(jiàn)投(tóu)已引进(jìn)华夏基金(jīn)等(děng)发行(xíng)养老基(jī)金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基(jī)金的(de)全覆(fù)盖。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指出，从客(kè)户服务办(bàn)理的角(jiǎo)度(dù)看(kàn)，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产品货(huò)架丰富的机构办理个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)。因此在服务体系的基础架构上，风格多样(yàng)、风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)多元的产品(pǐn)货架能够带给客户更(gèng)好的服务(wù)办(bàn)理体验，产(chǎn)品布局(jú)的(de)“全(quán)面(miàn)”是个(gè)人养老金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，从客(kè)户投资选择的角度(dù)讲，大部分(fēn)客户(hù)对于金融(róng)产品的特征和策略的(de)认知、对(duì)自(zì)身投资(zī)能力、投资(zī)意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户(hù)做好“养老规(guī)划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为客户提供切实可行的(de)产品评估体系和养老规划方(fāng)案(àn)。

　　实(shí)际上，对于(yú)个(gè)人(rén)投资(zī)者(zhě)来说，当前(qián)阶(jiē)段认可(kě)并开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户的理由(yóu)，一是来自开户渠道(dào)的多重(zhòng)福(fú)利动员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠(huì)。但不可否(fǒu)认的(de)是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存(cún)比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休后才能取出(chū)，这每年12000元(yuán)自(zì)然(rán)是需要在账(zhàng)户内充分(fēn)利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的(de)选(xuǎn)择已令投资(zī)者目不暇接(jiē)，如何让投资者选择到适合(hé)自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公(gōng)司的投(tóu)顾力量大有可(kě)为。

　　“中信(xìn)建投拥有近(jìn)万(wàn)名高(gāo)素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客(kè)户甄选适合自身(shēn)的养老产品，做好养老规(guī)划和资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信(xìn)建投采取线上线(xiàn)下相结合的(de)方式，注(zhù)重交(jiāo)流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化(huà)形成“甄选100个(gè)人养老金基金(jīn)评(píng)价标(biāo)准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑(bēi)量化评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金；选出(chū)“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息(xī)”等特(tè)色养老金基(jī)金产品清单，满(mǎn)足养老金(jīn)客户个性(xìng)化养老需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得不承认的是，虽(suī)然证(zhèng)券(quàn)公司(sī)营(yíng)业网点(diǎn)数量在“金融(róng)圈”内并不(bù)算(suàn)少，但(dàn)远难以与大型(xíng)商业银行(xíng)的优势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召开的(de)2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意(yì)公布投(tóu)资者通过(guò)其渠(qú)道(dào)开通个人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国(guó)家(jiā)社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情况(kuàng)。其(qí)中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行中，有22家(jiā)开(kāi)设了资金账户和储蓄(xù)交(jiāo)易业务，8家同(tóng)时(shí)开(kāi)展了基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和理(lǐ)财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品(pǐn)和渠道优势相比，证券公司个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)规(guī)模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点(diǎn)数量难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在(zài)推(tuī)广(guǎng)个人养老(lǎo)金业务时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此前表示(shì)，其个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老(lǎo)理财观念的长远视角出发(fā)，为客户提供从产品策(cè)略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到(dào)组合配置的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)投资一站式(shì)解(jiě)决方案(àn)“信养计划”，为(wèi)客户提供含账(zhàng)户管理、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投(tóu)资综合服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服(fú)务(wù)投资者(zhě)外(wài)，“走出去”也是部分券商开(kāi)拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案。东方(fāng)证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研究，将(jiāng)开发大中型企(qǐ)业作(zuò)为(wèi)个人养老金(jīn)客户拓展的(de)重点方(fāng)向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东(dōng)方证券协同系统内成员公司开展走进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为企业单位员工提供个(gè)人养老金上门服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组织了超过100场的(de)个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹(cáo)雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券商(shāng)代销个人养(yǎng)老金业务(wù)“开闸”，多家(jiā)获资(zī)质(zhì)的机构(gòu)正式(shì)展业，逐鹿(lù)个(gè)人(rén)养老金市场(chǎng)。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度实施已有半(bàn)年(nián)，相关产品(pǐn)的收(shōu)益率(lǜ)和(hé)回(huí)撤情况、产品能否真正满足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配的(de)养老产品

　　同(tóng)时服务上寻求创(chuàng)新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业(yè)务已(yǐ)然成为券商财富(fù)管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一(yī)。通过不断完善客户服务体(tǐ)系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融需求，促(cù)进(jìn)财富管理业务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商业(yè)内人士表(biǎo)示，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能(néng)享受税优且对税优(yōu)敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初(chū)步认知(zhī)的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁(níng)表示，证券公司可重点关(guān)注企(qǐ)事业(yè)单(dān)位员工，特别是大(dà)中型城(chéng)市具有一定经营规模的企(qǐ)业员(yuán)工，他们(men)能够享受个税抵(dǐ)扣的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这类(lèi)人群对(duì)未来退休(xiū)有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是(shì)一(yī)个(gè)增量市场，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而(ér)言，针对潜在客(kè)群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖(gài)。证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可(kě)以通过投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾(gù)队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积极等不同风险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金(jīn)投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助(zhù)客户有(yǒu)效(xiào)应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动(dòng)，引导(dǎo)客户(hù)持(chí)续参与养老金(jīn)投资，提升客户养老(lǎo)投资的获(huò)得(dé)感、体验(yàn)感。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)表(biǎo)示(shì)，会针对不同风险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量(liàng)制定(dìng)个(gè)性化养老策略(lüè)。比如对每年(nián)享税优的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方(fāng)案、定期(qī)的养(yǎng)老方案跟踪(zōng)报(bào)告以及(jí)养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新(xīn)方面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司(sī)需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光(guāng)，打造增量市场，承担起构建养老金第(dì)三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通(tōng)过教(jiào)育和陪伴，提高客(kè)户对个(gè)人养老金的(de)认知。走(zǒu)进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式(shì)触达企业和(hé)客(kè)户(hù)，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)的(de)重(zhòng)要(yào)性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对(duì)个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)兴趣和参与(yǔ)度(dù)。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立(lì)内容(róng)丰(fēng)富的一站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区，既(jì)包括产品购买、定投、持仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如(rú)节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金(jīn)融科技应(yīng)用(yòng)方(fāng)面(miàn)，引入智能(néng)科技和人(rén)工(gōng)智能技术，通过数据分析(xī)和算法模型，根(gēn)据客户的风险承受能力、资产状况和目(mù)标(biāo)退休年限，定制化推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组合(hé)，并提供实(shí)时投资组(zǔ)合跟(gēn)踪和风险管理工具(jù)，帮助(zhù)客户更好地实现养老投(tóu)资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人+科技(jì)”，在(zài)大(dà)数(shù)据智能客户分(fēn)析系统的(de)基础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面的“0”，二者(zhě)有机(jī)结合，为不同生命周期和年龄阶段(duàn)的客户提(tí)供专业的、一对一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益告负

　　客户(hù)体验成产品胜(shèng)负手(shǒu)

　　个(gè)人(rén)养老金制度实施(shī)已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和(hé)回(huí)撤(chè)率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前(qián)养(yǎng)老目标基金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益(yì)在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有(yǒu)平安稳健养(yǎng)老一年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成(chéng)立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其后的是兴全安泰稳健养老一年(nián)持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏(xià)等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是为了满足(zú)养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增(zēng)值(zhí)同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人(rén)养老产品成败的(de)核(hé)心。

　　“养老属性的(de)产品(pǐn)应力(lì)争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过投(tóu)资达到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)介绍，目前个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类产品风(fēng)险收益特(tè)点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每个类别很难做到在(zài)保证其特点(diǎn)达(dá)到的同(tóng)时又规(guī)避掉该(gāi)类(lèi)产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同(tóng)客群情况来看，低(dī)波低回撤对于离退休时点较近的投(tóu)资者比较合适(shì)，性价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征产品对(duì)于还有20-30年才退休(xiū)的(de)投资者也是可以(yǐ)选择的(de)，拉长(zhǎng)周期看也能满(mǎn)足客户养老(lǎo)类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上(shàng)述两个目的，前提(tí)是有(yǒu)一(yī)套(tào)完整、自洽、适用、有效(xiào)且动态(tài)适(shì)配(pèi)的产(chǎn)品评(píng)价体系，通过该体系的(de)评(píng)价(jià)，能较为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价(jià)比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者同策略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的产品推(tuī)荐给合适的客(kè)户(hù)群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类，投资(zī)者可以根据自身投资目标和风(fēng)险(xiǎn)承受能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏好的(de)客(kè)户可(kě)选择目标日期型中的(de)稳(wěn)健类产品，通过(guò)严格(gé)控制(zhì)股票资(zī)产仓位(wèi)降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相(xiāng)对稳健的(de)收益(yì)。”徐海宁表示(shì)，目前我国城(chéng)镇职工(gōng)养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的养(yǎng)老金替代率大(dà)于(yú)70％，即可(kě)维持(chí)退休前(qián)的生活水(shuǐ)平，养老(lǎo)金投资的增值功能(néng)也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取用需要(yào)达到年(nián)龄等(děng)条(tiáo)件，投资资(zī)金具有长期性，可以达到(dào)几十年，能够承受一(yī)定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资(zī)收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资(zī)的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百姓长期(qī)保值(zhí)增值(zhí)的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实(shí)现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不同品种、不同收益特(tè)征、低相关性(xìng)的金融资产(chǎn)，有助于实(shí)现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动，从而更好地(dì)满足投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目(mù)标。

　　推动个(gè)人养老金业务高质量发展(zhǎn)

　　道(dào)阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行(xíng)等(děng)机构(gòu)相比，券商如何突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务(wù)负责人表示，银行、券商(shāng)、基(jī)金独立销(xiāo)售机构都可(kě)参(cān)与到为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意义上说是(shì)竞合而非竞(jìng)争更非(fēi)“相杀”关系，每类机构(gòu)或者每家机构可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还(hái)有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基(jī)础(chǔ)设施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银(yín)行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下(xià)单(dān)服(fú)务；二是增加产品销售范围，在养老品类上更(gèng)加(jiā)丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增(zēng)加可为客(kè)户提供的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)（如养(yǎng)老理(lǐ)财(cái)）；三(sān)是(shì)明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老(lǎo)规(guī)划方案。”上述负责人提到。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相(xiāng)关业务负责人(rén)提出，当前(qián)的政策(cè)要求(qiú)下，客户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与(yǔ)个人养老金投资，需要(yào)分别在银(yín)行端、个税端进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代销个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时无法(fǎ)上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者(zhě)提(tí)供更丰富(fù)的个人(rén)养老金(jīn)配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一(yī)步简化投资者的办(bàn)理流(liú)程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商在多(duō)样化(huà)个人(rén)养老金品种的(de)引入和研发上的(de)政策支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资选择(zé)。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商(shāng)发(fā)力个人养老第(dì)二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫琳

　　随着个(gè)人所(suǒ)得税退(tuì)税(shuì)的开始(shǐ)，不少人发(fā)现自己的(de)退税比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才(cái)发现(xiàn)，是因(yīn)为去(qù)年底开通(tōng)了个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)，并(bìng)入了金。这一消息大大刺(cì)激了不少本来不想(xiǎng)开户(hù)的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至(zhì)今(jīn)年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人(rén)数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比(bǐ)，短短的一个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是(shì)个人养老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长(zhǎng)曹德云透露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户的三(sān)千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结(jié)果来看，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是(shì)为(wèi)了“薅羊毛(máo)”（金融机(jī)构(gòu)出台了不(bù)少吸引(yǐn)客户(hù)开(kāi)户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决(jué)“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这是(shì)一(yī)个专业活，既(jì)需要了解客(kè)户的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规划，也需要(yào)业(yè)务人员及其(qí)所在机(jī)构有(yǒu)比较专业且综合(hé)的(de)服务(wù)能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个人养老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难(nán)以充分(fēn)满(mǎn)足个人或家庭养老的全面需求(qiú)，还(hái)需要结合其(qí)他商(shāng)业产品等综合(hé)考虑；大多数产品流动性(xìng)差，难以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人(rén)养老(lǎo)金产品正在逐(zhú)渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险资管(guǎn)业(yè)协(xié)会执行副会(huì)长兼秘书(shū)长(zhǎng)曹德云在近(jìn)期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前(qián)个(gè)人养老金试点(diǎn)效果呈“两低三不(bù)”漏斗状(zhuàng)，即(jí)建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比(bǐ)例(lì)低、已缴费人数(shù)占建立账户人(rén)数比例低(dī)；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅(chàng)、民众参保意愿不(bù)强(qiáng)。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险发展有关(guān)事项征(zhēng)求意见。根(gēn)据征求意见稿(gǎo)，专属商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示(shì)，随(suí)着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数(shù)量(liàng)将增加不少。此外(wài)，专属商业(yè)养老保(bǎo)险是对接个(gè)人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味(wèi)着个人养(yǎng)老(lǎo)金保险产(chǎn)品名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商业养老(lǎo)保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户(hù)选择(zé)。据各家保险公司无法企及是什么意思，不可企及是什么意思披(pī)露的专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险产品2022年结算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个人(rén)养(yǎng)老保(bǎo)险的(de)收益率(lǜ)。

　　在增加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来(lái)，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与(yǔ)其(qí)他投资风险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为(wèi)退(tuì)休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保障(zhàng)且抗通胀的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高(gāo)龄人群储备失能养(yǎng)护(hù)和医疗应急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设(shè)计初心(xīn)，必须(xū)切实从客户需(xū)求(qiú)出发(fā)；养老金融产品的(de)设(shè)计理念，必须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养老金融产品(pǐn)的设计成果，应该更多的让利于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具有(yǒu)良好增值能力(lì)资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公司作(zuò)为(wèi)财(cái)富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与(yǔ)产品发行人（或管(guǎn)理人）合(hé)作，根据(jù)客户(hù)需求(qiú)设计出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有竞(jìng)争(zhēng)力的产品”，上述负责人(rén)表示(shì)。

　　中信建投(tóu)也希望能参与(yǔ)到具体的产品设(shè)计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业(yè)务(wù)负责人建议(yì)，参考部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债(zhài)配(pèi)置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍(yǎn)生(shēng)品、雪球等另类资产，丰富(fù)投资者的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散投资风险。

　　励无法企及是什么意思，不可企及是什么意思正集团中国区(qū)总裁(cái)张雨萌(méng)建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直(zhí)接在开户的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险(xiǎn)股份有限公(gōng)司总经理王玉改(gǎi)近(jìn)日表示，保(bǎo)险公司可以通过“保(bǎo)单质(zhì)押贷(dài)款”等多种(zhǒng)金融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资(zī)金的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以(yǐ)满(mǎn)足个人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需(xū)求(qiú)，多(duō)家券商(shāng)还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融方案，例如(rú)银河证(zhèng)券的“安(ān)养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证(zhèng)券的“信(xìn)养计划(huà)”等。

　　银河证券产品中(zhōng)心副(fù)总经理鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河(hé)证券已根据在职群(qún)体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休人群养老(lǎo)需(xū)求的流动性(xìng)、安(ān)全性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老配置方案，积极(jí)履(lǚ)行养老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满(mǎn)足不同(tóng)养老需求的资产配置服务。

　　中(zhōng)信证券(quàn)的“信(xìn)养计划”则基于个人养老场景，引入更丰富的(de)养老(lǎo)型年金、增额终(zhōng)身寿等不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产(chǎn)配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证券还上线了自研(yán)的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该(gāi)系统可以通过客户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例(lì)等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示客(kè)户委(wěi)托年金(jīn)组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年金机制(zhì)间接(jiē)服务背后的企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金(jīn)研究中(zhōng)心已为部分(fēn)省市提供职业(yè)年金的(de)组合评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务规划为央企与(yǔ)国企提供企(qǐ)业年金组合(hé)评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗黎(lí)明告诉(sù)记(jì)者，公司自主(zhǔ)开发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国家养老发(fā)展(zhǎn)战(zhàn)略而推出的新服务，体(tǐ)现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的积(jī)极筹(chóu)划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大支柱养(yǎng)老金业务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及个人养(yǎng)老金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利用金融产品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照(zhào)，为(wèi)百姓提供更加有温度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少(shǎo)开(kāi)户人在我们(men)介绍之前都已有所了解(jiě)，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程(chéng)度在不断提升。”某(mǒu)大型银行的客户经理林漪（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投资，主要因(yīn)为(wèi)不知道(dào)如何选(xuǎn)择产(chǎn)品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况(kuàng)下我们就会再用(yòng)PPT或(huò)者(zhě)是(shì)纸(zhǐ)质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分析(xī)。”

　　去年11月，个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)正(zhèng)式落(luò)地，在(zài)北京、上海(hǎi)、青(qīng)岛等36个先行城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体实(shí)操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这(zhè)项制度？

　　近日，本报(bào)记者实(shí)地探(tàn)访上海地区几家银行网点和券商营业部，了解个人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中(zhōng)老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服务平台数据可知，个人养老(lǎo)金制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时间的(de)发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某(mǒu)券商营业部(bù)财富管理(lǐ)相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有很多(duō)是打电话过来(lái)问(wèn)。”

　　黄宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后(hòu)”普遍(biàn)对个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的(de)热情(qíng)和关注度比“90后”更高，并且除了个人(rén)咨询和(hé)开户外(wài)，还有不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校(xiào)教(jiào)师、退伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产(chǎn)品的(de)朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地区金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都(dōu)将收入的一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄的钱即使存长期(qī)也不会影响她未来的(de)生活质量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在基本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最在意的(de)就是买(mǎi)个人(rén)养老金可以享受税收优(yōu)惠，直接考虑到退休后的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述(shù)两种(zhǒng)不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人养老金业务(wù)的(de)过程中(zhōng)确(què)实会考(kǎo)虑到不同年龄群体的不同需求和(hé)想法，进而更好(hǎo)地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休后多一份保(bǎo)障”推广效果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老金业(yè)务取得进展的同时(shí)，还有不少已经了解个人养老金(jīn)业(yè)务的民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可知，截(jié)至(zhì)2023年3月(yuè)底，虽然有3000多万人开通了个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户，但(dàn)完成(chéng)资(zī)金(jīn)存(cún)储的(de)只(zhǐ)有(yǒu)900多(duō)万人。

　　林漪在银(yín)行端(duān)个人养老金(jīn)业务的(de)开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘(jí)手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优势不(bù)明显，目前个人养老金(jīn)可以购买(mǎi)的(de)养老(lǎo)储蓄(xù)、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险产品、养无法企及是什么意思，不可企及是什么意思(yǎng)老目标基(jī)金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可以直(zhí)接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存(cún)款、银行理财、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需(xū)求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经(jīng)济状(zhuàng)况(kuàng)才是更(gèng)重要的(de)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 无法企及是什么意思，不可企及是什么意思