5月(yuè)迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等板(bǎn)块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较(jiào)大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高(gāo)的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接(jiē)近(jìn)1成，银行板块(kuài)罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传媒板块率先突破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时(shí)九龙司是哪里？被2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同(tóng)推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获(huò)得3家(jiā)以(yǐ)上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商(shāng)金股策略(lüè)盈利，收(shōu)益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的(de)演绎体(tǐ)现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机(jī)构的金股中仅宁德(dé)时代涨幅(fú)为正，腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资(zī)方向做了预判，综合多家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一(yī)个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现(xiàn)上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在(zài)降低，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局(jú)下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为(wèi)市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收(shōu)缩压(yā)九龙司是哪里？力，增(zēng)资本会(huì)带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市(shì)场尚未走出(chū)这(zhè九龙司是哪里？)种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或(huò)者大幅改善;资(zī)金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投(tóu)资(zī)策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等(děng)一线(xiàn)白(bái)马等业(yè)绩增长确定(dìng)性高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批(pī)多次(cì)的(de)微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效果难(nán)以对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的经济(jì)下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和(hé)结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房(fáng)地(dì)产风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管部(bù)门的(de)维稳(wěn)措施亦难(nán)以改(gǎi)变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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