5月(yuè)10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协(xié)定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后续货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商(shāng)基金(jīn)研(yán)究部(bù)首(shǒu)席经济学家(jiā)李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助(zhù)理兼(jiān)现金管理(lǐ)部(bù)总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金(jīn)固定收(shōu)益副总监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来(lái)，本(běn)轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助(zhù)于(yú)减少(shǎo)存(cún)款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低(dī)银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作是促进宏观(guān)经济(jì)复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激(jī)烈，贷(dài)款利(lì)率很(hěn)难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币(bì)政策不会出(chū)现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四(sì)大国有(yǒu)银行为何下调协(xié)定存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当(dāng)前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理调(diào)整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进(jìn)下(xià)调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款利率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下，压降存款成本成为(wèi)改善(shàn)息(xī)差的重要(yào)手段。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限有利于对公(gōng)客(kè)户留(liú)存的活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为(wèi)明显；第二，银行(xíng)整体净息(xī)差(chà)持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明(míng)显；第三，企业和(hé)居民风险偏好大幅下降导致(zhì)存款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需关(guān)系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储(chǔ)的(de)必要性；第四(sì)，协定(dìng)存款(kuǎn)和(hé)通知存款介(jiè)于活期与定期(qī)存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整进行统一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自身经(jīng)营情况考虑(lǜ)，顺(shùn)应市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)，有利(lì)于提升(shēng)银行(xíng)放贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中国的存(cún)款利率管控为上限(xiàn)管控，贷(dài)款利率则(zé)为下限管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻(chè)底取消。存款利率定价方(fāng)式(shì)的改(gǎi)变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为(wèi)主引(yǐn)入惩罚(fá)措施，加(jiā)速了中小银(yín)行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经(jīng)济背景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融资需求有限，银行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减(jiǎn)少信(xìn)贷(dài)套利，助力经(jīng)济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息(xī)差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定存款及通(tōng)知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位(wèi)。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来(lái)，两(liǎng)轮利率调(diào)降都集中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当下(xià)有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季度净息差水平(píng)均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净(jìng)息差由22年Q4的(de)1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可(kě)以(yǐ)有(yǒu)效降低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱，但企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)同比多(duō)增幅(fú)度较(jiào)大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要(yào)进一(yī)步观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利(lì)率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上的(de)降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银(yín)行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例(lì)，2022年后广东、上海(hǎi)、深圳、江(jiāng)苏、浙江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少未(wèi)来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的(de)方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经(jīng)济资金供需(xū)决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方面要合(hé)适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正疫(yì)后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求不足的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性(xìng)货币政(zhèng)策(cè)等(děng)多项举措(cuò)给予了实(shí)体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融资成本，后续(xù)需要财政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动(dòng)力(lì)扭转(zhuǎn)预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短(duǎn)期调整政策利率的概率(lǜ)不大(dà)，但仍会维持资金合(hé)理充裕的(de)环境，故从银行资(zī)产端的角度(dù)来讲，贷款利(lì)率(lǜ)或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步(bù)下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率不(bù)大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进一步下调要看银(yín)行自身经(jīng)营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率市(shì)场(chǎng)化调整机(jī)制作用下(xià)，2022年4月、2022年8月大(dà)行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估(gū)的扣分项，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款(kuǎn)利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银(yín)行净息差进而(ér)保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持(chí)续下行，银行间利(lì)率下行，叠加银行存款定价下调(diào)，4月(yuè)社融信(xìn)贷低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被(bèi)进一步(bù)强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别“3时代(dài)”。压降存款成(chéng)本仍是(shì)大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均利率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利(lì)差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍(réng)在，存款持续(xù)高增，在揽储(chǔ)压力不(bù)大的基础上(shàng)，银行自身也(yě)有动(dòng)力去下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行息差压力大是普(pǔ)遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调整有望带(dài)动中小银行主动跟随下调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于(yú)此(cǐ)前经(jīng)济下行影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款利率下(xià)调也有望带动存款资(zī)金的(de)释放，盘活市(shì)场(chǎng)流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下(xià)降，存(cún)款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复(fù)，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少(hòu)续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影38码鞋是多少厘米 38的鞋子买欧码是多少响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协定存(cún)款和通知存款定价过(guò)高(gāo)，会(huì)对遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下调后会普遍降低中小行协定存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中小银行(xíng)间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国(guó)有(yǒu)大行影响较小(xiǎo)。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使(shǐ)得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户看齐，一方面有助于缓解商业(yè)银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德(dé)立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前(qián)上市银行协定存(cún)款占总存(cún)款(kuǎn)的(de)比(bǐ)重(zhòng)在13％左右(yòu)，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规(guī)范行业竞争，特别是降低银行对公(gōng)活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力。此(cǐ)外，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下行的空间，或带(dài)动债(zhài)券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存(cún)款利率是否还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷(dài)款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商(shāng)业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进(jìn)一步(bù)调降的预(yù)期。一(yī)方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利(lì)率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率较2020年(nián)初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存(cún)款(kuǎn)市场上(shàng)的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核压力使得各行(xíng)下调存款利(lì)率动(dòng)力不足(zú)，同样(yàng)2020年以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下行作(zuò)用下，2022年(nián)12月(yuè)商业银行净息(xī)差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显(xiǎn)下降，存款(kuǎn)付息率有所抬(tái)升(shēng)，与(yǔ)此同时，贷款(kuǎn)收(shōu)益率(lǜ)大幅(fú)下(xià)行(xíng)，大(dà)幅加剧了银行息差压力，这使(shǐ)得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下降，促进存款流向消(xiāo)费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款利率下(xià)调(diào)带动流动性(xìng)继续(xù)进入(rù)债(zhài)市(shì)，中短期(qī)利率(lǜ)，特(tè)别是中短期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果(guǒ)经济复苏较强，流动性也有可(kě)能(néng)进(jìn)入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权(quán)益(yì)资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高(gāo)。但银行普遍(biàn)以量补价(jià)，使得贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存(cún)量贷(dài)款重(zhòng)定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存(cún)款利(lì)率整(zhěng)体下行。现实中(zhōng)，存(cún)款利(lì)率降(jiàng)低有助于压低全(quán)社(shè)会利率水平，利好债券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续，但解读为边际再宽(kuān)松(sōng)为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执(zhí)行报告(gào)以(yǐ)及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均表明(míng)当(dāng)前货(huò)币政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此(cǐ)基础(chǔ)上强调“着力(lì)支持扩大内需(xū)，为(wèi)实(shí)体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着(zhe)当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)利率自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不(bù)等于政策利率就(jiù)必须进行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通(tōng)投资者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基金以及其他(tā)固(gù)收类基(jī)金在具一定流(liú)动(dòng)性的同时，相(xiāng)较活期存款和相当部分的银(yín)行理(lǐ)财产品(pǐn)，具有一定的超额收益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券(quàn)市场利率整(zhěng)体下(xià)行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论(lùn)从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场进一步(bù)盈利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议(yì)从(cóng)疫(yì)情(qíng)后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票(piào)市(shì)场也进(jìn)入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平较(jiào)低，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别(bié)金(jīn)融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财交给少(shǎo)数专业的(de)人来(lái)做，让(ràng)优秀的基金(jīn)经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一定(dìng)投资能力和风控能力的(de)人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢(yíng)通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：随(suí)着存款利率下(xià)行(xíng)，普通投资(zī)者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资(zī)者(zhě)在评估自(zì)身风险承受能力后(hòu)可适(shì)当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基(jī)金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产(chǎn)品。

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