分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资(zī)比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基(jī)金的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基(jī)金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币市(shì)场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动向(xiàng)中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货币市(shì)场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易(yì)方(fāng)达(dá)易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝(bǎo)货(huò)币(bì)A三只基(jī)金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施(shī)后(hòu)，对于规模(mó)超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险管(guǎn)理(lǐ)和(hé)产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和稳定性(xìng)，从(cóng)而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规一脉(mài)相承，都是为(wèi)了提升资(zī)管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破(pò)刚兑(duì)，高安全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百(bǎi)20mm等于多少厘米 20mm是多大花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管(guǎn)理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应(yīng)对(duì)等(děng)方(fāng)面的能力水平与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规模相匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重要(yào)货币市场基金的规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要(yào)满足多项要求。例如(rú)，持(chí)有一(yī)家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市值不得(dé)超过(guò)基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的(de)比例不得(dé)超过(guò)15％；主动投资(zī)于流动性受限资(zī)产的规模合计不得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投(tóu)资者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要(yào)货币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提(tí)的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分货币市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融市(shì)场的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制，都是为了更高流(liú)动性考虑，重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场基金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和监(jiān)督管理机制(zhì)方面(miàn)，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估(gū)重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影(y20mm等于多少厘米 20mm是多大ǐng)响，会(huì)同相关市场(chǎng)主体共同制定合(hé)理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风(fēng)险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案应当(dāng)报(bào)中国证监会(huì)备案，中国证(zhèng)监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)发生重大风(fēng)险的(de)，由(yóu)中(zhōng)国(guó)证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处(chù)置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案(àn)等对重要货币市(shì)场基金(jīn)实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实(shí)施对(duì)于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响，例如可能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的(de)投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货(huò)币基金规模较(jiào)小的(de)产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投(tóu)资(zī)者需(xū)要注意选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基(jī)金具(jù)有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险(xiǎn)偏(piān)好较(jiào)低(dī)的特点。部分规模较(jiào)大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳(wěn)定产生不利影(yǐng)响。《暂行规(guī)定(dìng)》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化(huà)、投资分散化、安全化程(chéng)度将有(yǒu)提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调(diào)整也提出了要求。

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