财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞，还是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统(tǒng)计(jì)数(shù)据也证明了(le)这一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公(gōng)的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都(dōu)纷(fēn)纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提(tí)到(dào)，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相(xiāng)关(guān)人工智(zhì)能的产业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散(sàn)到国内产业(yè)界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的(de)人工智能、中字头的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏股公募(mù)基金大类行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金经理并(bìng)未(wèi)上车。

　　有人(rén)守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍(réng)坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对(duì)新能(néng)源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名(míng)，最新披露(lù)的一季报中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基(jī)金广发双擎(qíng)升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能(néng)，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均(jūn)属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光(guāng)能、荣(róng)盛石化等个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增(zēng)持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能(néng)源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一(yī)季度我们对(duì)于电动车(chē)、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思际上，许(xǔ)多(duō)基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的(de)行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理个(gè)人还(hái)是投资者，其(qí)实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任何(hé)一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交(jiāo)银(yín)施罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的(de)，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在(zài)合理接受范(fàn)围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务器(qì)以及光模(mó)块等(děng)细(xì)分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研(yán)报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行(xíng)情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续(xù)看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型(xíng)三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资(zī)机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是(shì)科(kē)技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半(bàn)导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师(shī)陈果，在A股(gǔ)二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今年网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去(qù)几年其实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现。以前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导(dǎo)体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会(huì)是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现(xiàn)在还是主题投(tóu)资阶段(duàn)不太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预(yù)计本轮后(hòu)续调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的(de)业绩增厚机遇”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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