投资(zī)者(zhě)除了(le)关注(zhù)AI产业景气、资(zī)金情绪、政策(cè)等因素外，还需要关(guān)注(zhù)业绩验证以及估值等因素。

　　近期，受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能(néng)主题的(de)热炒(chǎo)，全(quán)球AI芯片(piàn)巨头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连(lián)续上涨，截(jié)至6月1日收盘，最(zuì)新股价达397.7美元(yuán)，市值超过9800亿美元，逼近万亿美元大(dà)关。

　　英伟达今年股价(jià)的强劲(jìn)表现，带动了国(guó)内AI投资热。Choice数据显示，多只云计(jì)算(suàn)、人(rén)工智能ETF涨幅超30％，游戏ETF涨幅超90％。

　　那么(me)，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基金(jīn)提前布(bù)局

　　凭借(jiè)着AI芯片和(hé)算(suàn)力的先进技术，英伟达(dá)公司的股价在近期大涨(zhǎng)。5月30日盘中，该(gāi)公司股价(jià)最高达到419.38美元，公司(sī)市值(zhí)一度突破万亿美(měi)元。截(jié)至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但(dàn)依旧有(yǒu)望再(zài)次突破万亿美元的市值。

　　英伟达(dá)公司(sī)在中国官网(wǎng)宣称：“我们(men)在AI和元宇(yǔ)宙方(fāng)面的(de)工作(zuò)正(zhèng)在改(gǎi)变全(quán)球(qiú)大型行业，并将为社会(huì)带来深远的影响。”除了(le)英伟达(dá)公司(sī)，微软、ADM等科技(jì)公司(sī)也加大了AI方面的投资。

　　国内(nèi)市场(chǎng)对于AI行(xíng)情的关注热情也是持续高(gāo)涨。Choice数据显示(shì)，截至6月2日，今年以来涨幅最高(gāo)的股(gǔ)票型(xíng)ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智(zhì)能自动内容(róng)生成）概(gài)念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便(biàn)是传(chuán)媒、云计算、大数(shù)据、人工智能等主题(tí)ETF，多(duō)只云计算、大(dà)数据、人工智能主题ETF涨幅超过30％。

　　公募基金(jīn)也早已布(bù)局(jú)英伟达(dá)或相(xiāng)关概念股(gǔ)。交易软件通(tōng)达信推出了英伟达概念股(gǔ)，该软(ruǎn)件信息显示，相关(guān)概念股一共包含(hán)32家A股(gǔ)上市公司，这(zhè)些公司与英伟达(dá)在某些方(fāng)面有(yǒu)业务上的合作。从公(gōng)募基金一季度末的数据来看，部分被纳(nà)入重(zhòng)仓股(gǔ)名单。

　　直(zhí)接或间接(jiē)持有(yǒu)英(yīng)伟达公司(sī)股票的(de)公募基金(jīn)主要(yào)集中在能投资海外市(shì)场的QDII基金和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英(yīng)伟(wěi)达且(qiě)基(jī)金规模(mó)最(zuì)高的是广发纳斯达克100ETF，该只基(jī)金今(jīn)年一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27一季(jì)度(dù)末规模为147.59亿元，跟踪指数为纳(nà)斯达克100指(zhǐ)数，前十大重仓股中包括苹果、微软(ruǎn)、英伟(wěi)达和谷歌等(děng)多家(jiā)全球科技(jì)公司。

　　主动管理型基(jī)金中，持有英(yīng)伟达(dá)且规模(mó)最高的是广(guǎng)发(fā)全(quán)球(qiú)精选，该只基金今年一季度末规模为(wèi)25.6亿元(yuán)，英伟达是其第(dì)二大(dà)重仓(cāng)股，持有12.6万股，持仓市值(zhí)占(zhàn)净值比例(lì)为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持有(yǒu)微软、AMD、台(tái)积电、特斯拉、META等多只科技股。

　　挖财基金投研(yán)人员郑昕昊告诉(sù)《国际金融(róng)报(bào)》记者(zhě)，国(guó)内AI投资的热潮与微软、英(yīng)伟达(dá)等美股科技股年(nián)初至今的大涨有(yǒu)关。

　　郑昕昊称，年(nián)初以来，微软就在AI领(lǐng)域加大了投资，先是(shì)宣布将ChatGPT整合入搜索引擎Bing，然后(hòu)又(yòu)将其整合进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣布向ChatGPT开发者OpenAI追加投资数十亿美元，这是AI领域史上规模(mó)最(zuì)大的一笔投资(zī)。作为一站式解(jiě)决方案的提供商，英伟(wěi)达公司是(shì)今(jīn)年(nián)AI概念热潮中的(de)另一(yī)大赢家，该公司今年一季度的业绩远(yuǎn)超预期(qī)，AI芯片所在数据中心业务的营收创历(lì)史新高，远好于市(shì)场(chǎng)预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于(yú)寻(xún)求AI主题投(tóu)资机会的投资(zī)者而言，英伟达和微软在内的众多美股科(kē)技(jì)股公司是(shì)其关注(zhù)的焦点。

　　“从(cóng)目前的产业发展趋(qū)势来看，AI应用已是科技革命(mìng)最新(xīn)的(de)突破口。能(néng)够率先建立(lì)起良好商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用(yòng)核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力的公司(sī)将(jiāng)会(huì)成为(wèi)未来最有潜力的大赢家。显然，微软、英伟(wěi)达已具备这些(xiē)特质(zhì)，他(tā)们的中长期(qī)基本(běn)面(miàn)有所(suǒ)改善。”郑昕(xīn)昊(hào)表示。

　　虽(suī)然AI产业未来(lái)的故事(shì)看(kàn)起(qǐ)来很美好，但实际(jì)投资中还受诸(zhū)多因素影响。

　　郑(zhèng)昕昊认(rèn)为，半导(dǎo)体(tǐ)作为(wèi)AI受(shòu)益板块，受(shòu)到资金关注，行业成交(jiāo)热(rè)度(dù)上升(shēng)，从3月中旬(xún)一直涨至4月(yuè)上旬，涨幅(fú)接近30％。但其上涨并未得到业绩的(de)验证(zhèng)，半导体行业一季度整体营收同比下降2.9％，净利润(rùn)同比大幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业(yè)数(shù)据的(de)跟踪，目前全球半导(dǎo)体产业整体仍处于主动(dòng)去(qù)库存阶段，行业并未迎来拐点。在缺乏(fá)基(jī)本面支撑的情况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重(zhòng)回弱势。最近两周，半导体(tǐ)板块虽(suī)然(rán)有所企稳，但(dàn)也很难说行业已经迎(yíng)来(lái)拐点。”郑昕昊表示。

　　金百临咨(zī)询首席分(fēn)析师秦(qín)洪告诉记者：“半导体板块回暖的驱动力主要来源于AI产业的大发展，带(dài)动GPU（图形处理器）为代表的算力芯片(piàn)业务快速(sù)增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达的股价(jià)表(biǎo)现以及背后(hòu)的产能扩张信息就(jiù)是最好的例证。而从未来的一段时间来看，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27AI产业(yè)发展仍然(rán)是强(qiáng)劲有力(lì)，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕昊也表示，尽管目前半(bàn)导体(tǐ)产业周(zhōu)期尚未(wèi)反(fǎn)转(zhuǎn)，但(dàn)在(zài)资金(jīn)情绪、政策扶持和半导体(tǐ)设(shè)备业绩高增(zēng)长等利好因素支撑(chēng)下，当前位置(zhì)也(yě)不(bù)悲观(guān)。

　　站(zhàn)在投(tóu)资的角度考(kǎo)虑(lǜ)，秦洪认为，虽然(rán)AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)趋(qū)势(shì)值(zhí)得期待，但投资需要仔细(xì)观察，“就A股的过去经验来看(kàn)，大热必死、均值回归(guī)的规律永(yǒng)不变色，所以投资与产(chǎn)业发展之间存在着(zhe)较大差(chà)异(yì)。在操作中，不宜在股(gǔ)价高涨、人气亢奋时买入，而是(shì)需要在(zài)相对低(dī)位或调整(zhěng)一定程度后(hòu)再买入(rù)。”

　　郑昕昊认为，投(tóu)资者除了关注AI产业景气、资金(jīn)情绪、政策(cè)等因素(sù)外(wài)，还需要关注业绩(jì)验证以及(jí)估值等因(yīn)素。在具(jù)体投资的时(shí)候(hòu)要选择(zé)掌握(wò)核心技(jì)术、真正(zhèng)具(jù)有核心竞争力(lì)的(de)投资标的(de)，确保产业景气能够反映在(zài)未来的业(yè)绩上，要避免没(méi)有业绩(jì)支持(chí)的跟风炒作。另外，好的投(tóu)资标的也要以合适的价格买入，否(fǒu)则很可能会赚了景气(qì)亏了钱。最(zuì)后，投(tóu)资者要做好分散配置，不要将资(zī)金全押一个赛道。

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