财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续两日上(shàng)涨。暖意也(yě)提(tí)前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨超(chāo)9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书(shū)长(zhǎng)崔东树(shù)表示，上海车(chē)展将(jiāng)让消(xiāo)费者感受到汽车(chē)消费的(de)火热，提升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士(shì)提到，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池(chí)的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价(jià)策略上以企稳为主，不(bù)太可(kě)能进行降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂价(jià)格起到(dào)支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会(huì)全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季(jì)度会(huì)有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目(mù)前(qián)仍难以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面(miàn)还需(xū)要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人(rén)士此前(qián)对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂停的(de)产(chǎn)线(xiàn)也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标(biāo)，宁德时(shí)代一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(j衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗īn)额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一(yī)季(jì)度的水(shuǐ)平(píng)。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在(zài)他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之(zhī)前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势(shì)进(jìn)行预判(pàn)并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于(yú)下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸(suān)锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商(shāng)的(de)库存也(yě)已经逐步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前(qián)部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在(zài)采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进(jìn)一步带动(dòng)锂电(diàn)产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度(dù)采购谈(tán)判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价(jià)格(gé)可(kě)能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真(zhēn)实的供给情况更加(jiā)清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池(chí)回收(shōu)布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步爬(pá)坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺(shùn)利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波(bō)浪式变得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格(gé)以(yǐ)及(jí)供需变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位，虽然需求端稍(shāo)有好转，但(dàn)是并(bìng)不足(zú)以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期(qī)下跌并不是(shì)一个下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季(jì)度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运(yùn)分化，大公司(sī)如(rú)天齐(qí)锂业和赣锋锂业(yè)有(yǒu)机会(huì)在价格下降周期中获得(dé)更多市场份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下降(jiàng)中发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业(yè)，尤其是(shì)最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大(dà)的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们(men)去年(nián)的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未来亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司(sī)入股的(de)海外锂矿资源开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球最低水平(píng)。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权(quán)，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确(què)定，按市(shì)价定期(qī)调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两家大企业更能容忍低(dī)价(jià)，并能在上游因降价减产时保持产能供应衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗g>。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时代今年5月计(jì)划(huà)投产的宜春锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。