编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年一季报公募基金披露(lù)落幕，基(jī)金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制(zhì)造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是(shì)AI的(de)里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓(cāng)来看(kàn)，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度(dù)的(de)七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新(xīn)能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别(bié)是合成树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为(wèi)年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上(shàng)季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在(zài)优(yōu)质的(de)股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅(máo)台(tái)、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配(pèi)置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件(jiàn)、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业(yè)绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组合的(de)α。值得关注(zhù)的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段也(yě)总会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一(yī)幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企业(yè)三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季(jì)报(bào)显示，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓次(cì)序(xù)有所不同(网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三(sān)大白酒标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整，增加了(le)消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业(yè)模式出(chū)色、行业(yè)格局(jú)清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基(jī)金经(jīng)理李(lǐ)晓星(xīng)，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来(lái)增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另三(sān)只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井食品、海大集团(tuán)，而这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢复是确(què)定(dìng)的；其次，看(kàn)好线下(xià)场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将(jiāng)朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋(lín)漓尽(jǐn)致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于另一重仓五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而(ér)在后(hòu)疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回归本源后依(yī)然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务商，金域医学近日率先推出国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基(jī)因甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高手中的(de)顶流(liú)冯明远所管(guǎn)产品(pǐn)一(yī)季报全(quán)部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能(néng)源产业股票。从被调出(chū)的三只产品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对(duì)最高的就是非传统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布(bù)的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的(de)主营(yíng)与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据(jù)《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中(zhōng)，他(tā)表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续(xù)在新能源、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天(tiān)天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他(tā)就已经是“双二百”的基(jī)金经理了(le)，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特别是动态策(cè)略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链(liàn)中股(gǔ)票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似2019年的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业(yè)还具备(bèi)较(jiào)长的(de)生命(mìng)周(zhōu)期，不(bù)少(shǎo)细分(fēn)板块还能维持(chí)较长时(shí)间的高速增长，而经过(guò)市(shì)场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行业的(de)终局如大部分(fēn)制造业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程。”

　　相(xiāng)比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表(biǎo)作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比分析其基金相(xiāng)关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然(rán)第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第(dì)四(sì)位。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没(méi)有进行大幅(fú)度的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局(jú)。我(wǒ)们对(duì)重(zhòng)点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几(jǐ)年出(chū)镜相对较多的基(jī)金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理的8只基金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值(zhí)精(jīng)选不(bù)纳(nà)入统计外，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四季报和今年一季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头(tóu)中(zhōng)的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家。而从(cóng)相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还没(méi)有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长、平均净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同(tóng)为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金全线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职回报最高的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从上一季的(de)第三重仓(cāng)升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前(qián)一季(jì)的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业(yè)、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了(le)其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能(néng)在(zài)不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而(ér)言尽管我(wǒ)们(men)认(rèn)为AI非常重要，但(dàn)当前(qián)A股(gǔ)市场基本(běn)上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样(yàng)的行情(qíng)，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状元(yuán)，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前，其在管(guǎn)的(de)产品为4只，它们分别(bié)是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一(yī)年、核心(xīn)优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现(xiàn)了正收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还(hái)有安徽(huī)合力(lì)和紫金矿业。而这样(yàng)的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中(zhōng)字头(tóu)外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车(chē)龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质(zhì)、长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的估值水平(píng)买入持有(yǒu)。在(zài)经济复苏(sū)和企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下(xià)，我(wǒ)们较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别是(shì)其(qí)去年3月(yuè)接手(shǒu)的银河(hé)智联主题净值快速(sù)拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的成(chéng)名作银河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和(hé)美生活还有较强的新(xīn)能源(yuán)属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新(xīn)的涨幅全(quán)部超过(guò)了30％，特别是海光信息(xī)、中(zhōng)科曙光(guāng)、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四(sì)只标的均(jūn)是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的标的，中国(guó)长城、中望软件、中国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中(zhōng)仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基金严格(gé)执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置(zhì)比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技术应用展开投(tóu)资。二(èr)季度，将会继(jì)续(xù)围绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但(dàn)后来所管产(chǎn)品几(jǐ)经(jīng)浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据(jù)网络用语kfc啥意思，网络用语KFC啥意思显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只基金全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是(shì)他的(de)成(chéng)名作(zuò)华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看，这其中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武(wǔ)纪(jì)。从新进重仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体(tǐ)现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我(wǒ)国仍(réng)处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材(cái)料、新能源(yuán)、新(xīn)消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资(zī)机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置(zhì)基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增(zēng)长(zhǎng)的消(xiāo)费及原材料放(fàng)在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分(fēn)析他(tā)的(de)成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是(shì)用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对于当(dāng)季(jì)度的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行(xíng)业的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立(lì)液压(yā)

　　陈(chén)良栋布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金一季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调的领域也开(kāi)始越发(fā)受到明星基(jī)金经(jīng)理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹(zōu)曦(xī)，这(zhè)位任(rèn)职已经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季(jì)报(bào)来看，在上一季(jì)度没有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中的(de)汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓(cāng)中就没有了三一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造(zào)是仅次于(yú)房(fáng)地产的第(dì)二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思(sī)路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增(zēng)加了工程机(jī)械、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏向周期价(jià)值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了(le)科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结构主要围(wéi)绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等(děng)板块。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石(shí)重装年报的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤(yóu)其(qí)是他参(cān)与管理的(de)长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的(de)长城(chéng)新兴产业(yè)为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛(sài)道股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显(xiǎn)的(de)数(shù)量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟能(néng)详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括(kuò)华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯(xùn)飞(fēi)都能被划入到消费电子的大(dà)范畴中，也就是说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期(qī)今年(nián)下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会有一个(gè)触底回升的过程(chéng)。如果叠加在(zài)汽车产业链(liàn)上(shàng)的(de)布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声(shēng)阶段，接(jiē)下(xià)来苹果新品推(tuī)出或(huò)是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这一(yī)领(lǐng)域中，还(hái)有(yǒu)不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就是(shì)军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季度他(tā)仅在(zài)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)中做(zuò)出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替(tì)代了(le)上一(yī)季的(de)新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃(nǎi)至全(quán)市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题(tí)产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟(wéi)二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科技。

　　他(tā)在(zài)季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力(lì)较高的(de)航(háng)天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术禀赋(fù)和壁垒高筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个股仅为举例分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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