5月迎来开门(mén)红，A股(gǔ)成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是(shì)5月机构人(rén)气最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机(jī)板块关注度(dù)则快速下(xià)降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情(qíng)走势相互印(yìn)证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小幅回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其中绝(jué)大多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行(xíng)情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热门(mén)金股上则表现(xiàn)为“全军覆没(méi)”，8只(zhǐ)同时获得4家(jiā)机(jī)构的(de)金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月份的投资方向做了预判(pàn)，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月的(de)大盘的看法比较保(bǎo)守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多的行业(yè)是电气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票(piào)投资的一(yī)个习语“Sell in May and go 荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人ne-height: 24px;'>荔枝比喻女人哪个部位，荔枝形容女人away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅(jǐn)2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现(xiàn)上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目(mù)的陆(lù)续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难(nán)以扭转市场有(yǒu)底无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二级市(shì)场估值体系(xì)国际化是趋势，优质(zhì)成(chéng)长(zhǎng)有望迎来深蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值(zhí)得期待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债(zhài)，要(yào)么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济(jì)收缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利率的(de)回落是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性亮点望提(tí)振市(shì)场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因素出(chū)现，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次(cì)的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等(děng)领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次(cì)，改革和结(jié)构调整(zhěng)依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本(běn)面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势(shì)下跌格局。

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