5月以(yǐ)来，港股市场(chǎng)仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市(shì)新低。不过(guò)，虽然多只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收(shōu)益告(gào)负(fù)，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股(gǔ)ETF年(nián)内份(fèn)额分别(bié)激增16倍、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿份。

　　多位(wèi)业(yè)内人士对此表示，港股作为离岸(àn)市场，基本(běn)面主要(yào)跟随国内市场(chǎng)，而(ér)流(liú)动性与海外流动性相关度(dù)较高，在基本面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港(gǎng)股市场估值水平已处于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人(rén)工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅超37％，年(nián)内资金合计(jì)净流入达244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅(fú)明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技(jì)ETF、广发(fā)港股创(chuàng)新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不(bù)仅(jǐn)领涨港股ETF产(chǎn)品，亦在(zài)跨境ETF产品(pǐn)中位(wèi)列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此外(wài)，华夏恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份(fèn)额也(yě)持续增长，年(nián)内份额增幅(fú)超(chāo)31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继(jì)续蝉联(lián)市场(chǎng)规模(mó)最大的港股(gǔ)ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有小幅回调，但(dàn)4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在同日(rì)创下年内收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动(dòng)。

　　对于近期港股市场波动下跌(diē)，广发恒生科技(jì)ETF基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)杰分(fēn)析系受(shòu)多个因(yīn)素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经济(jì)复苏(sū)斜率放缓，市场处于弱预期和弱复(fù)苏(sū)叠加(jiā)的阶段；另一方面，海外(wài)核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限到期带来的债务违约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动。

　　同时，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及新经(jīng)济领域上市公司，5月份日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施(shī)，加(jiā)大了市(shì)场对于国内科技领域的担(dān)忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏(piān)弱(ruò)，均影响了(le)5月(yuè)份港股市场的表(biǎo)现。

　　诺德基金基(jī)金经(jīng)理张昳泓认(rèn)为，港股近期波(bō)动较(jiào)大主要(yào)有基本面(miàn)以及资金(jīn)面两方(fāng)面的原因。

　　首先，从基本面角度来看(kàn)，去年防疫政策转向(xiàng)后市场对于国内疫后复苏有(yǒu)较高的预(yù)期，“从春节(jié)前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下场景的修(xiū)复，消费需求出现了比较好的恢复。而进入(rù)4、5月份，国(guó)内经济整体相(xiāng)较一季度环比有所减(jiǎn)弱(ruò)，这也使(shǐ)得市场对于国内经济(jì)复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端预(yù)期有所(suǒ)下修。”

　　其次(cì)，从资金(jīn)流动性的(de)角(jiǎo)度来(lái)看，张昳泓表示，海外对(duì)于(yú)暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口(kǒu)。港股作(zuò)为离岸市(shì)场(chǎng)，基本面主(zhǔ)要跟随国内市场(chǎng)，而流(liú)动性(xìng)与海外流动(dòng)性相(xiāng)关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市(shì)场走势(shì)较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济相对强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国门之后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济(jì)进(jìn)入衰退，所以港股表现很亢奋，但实(shí)际结(jié)果(guǒ)中(zhōng)美两边的(de)状态(tài)变化还是需要更(gèng)长时间，但大概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程中的波折就对(duì)应着人民币(bì)汇率和港(gǎng)股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药等细(xì)分领域(yù)投资机会

　　尽管年内(nèi)持续下跌(diē)，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前(qián)港股市场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资(zī)性价比，并看好人工智能、互(hù)联网(wǎng)科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发(fā)基金刘(liú)杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策(cè)变(biàn)化扰动，今年(nián)以来(lái)港(gǎng)股持续回调，整体表现不如A股(gǔ)。但(dàn)随着(zhe)国内(nèi)外流动性压力(lì)持续(xù)缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机(jī)会得(dé)到(dào)改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动(dòng)较大且回调(diào)较多(duō)的细分板块或许是值(zhí)得关注的(de)方向，例如(rú)恒生科技以(yǐ)及港股创新药等雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间，若未来(lái)市场进(jìn)一步回暖，科(kē)技领域、港股(gǔ)创新药以及消费复苏或者更(gèng)能调动市场(chǎng)的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发(fā)基金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为港股波动性较(jiào)大，建议投资雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险和机会。同(tóng)时，选择更有价(jià)值的细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符合未来市场的表现(xiàn)。

　　具(jù)体来看，首(shǒu)先，人(rén)工智能(néng)有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技(jì)相关细分领域。其次，港股创新药(yào)是国内医药领域长期具备(bèi)相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛(sài)道，对比美(měi)国创新药(yào)占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内(nèi)占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤等(děng)方(fāng)向需(xū)要更多(duō)更先进(jìn)的疗法和创新药，长期投资(zī)价值值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业也(yě)有望上行(xíng)。因(yīn)为目前我(wǒ)国经(jīng)济总(zǒng)量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场是以(yǐ)机构(gòu)和外资为主导的(de)市(shì)场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股(gǔ)资金(jīn)面会产生较大影响。在当(dāng)前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期港(gǎng)股或是(shì)震荡行情(qíng)，投资者(zhě)可以关(guān)注(zhù)高(gāo)稳(wěn)定性(xìng)且具备估值(zhí)性(xìng)价比的(de)标(biāo)的。

　　“当(dāng)中国经济恢复比预期(qī)更强或者美国经济下滑比预(yù)期更快这二者中任一情景发(fā)生(shēng)甚至同时(shí)发生时，我们可(kě)能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点(diǎn)关注运(yùn)营商(shāng)等高股(gǔ)息资产，而(ér)随(suí)着(zhe)市场(chǎng)预期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等高弹性板块。因为消费(fèi)品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议(yì)更多(duō)关(guān)注个(gè)股的(de)性价比(bǐ)与成(chéng)长的(de)确(què)定性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直言，从长期维度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)。从基本面角度来说，他(tā)们认为国内经(jīng)济的复苏节奏可能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观的预期，往后看(kàn)随(suí)着(zhe)经济(jì)的缓慢复(fù)苏，预计盈(yíng)利预期也会逐(zhú)步(bù)上修。而从流动性角度来看，美联储暂(zàn)停(tíng)加息虽在节奏上(shàng)较难判(pàn)断，但(dàn)往未(wèi)来看是大概率(lǜ)事件，预计(jì)人民(mín)币(bì)汇率的(de)压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为顺周期(qī)受益(yì)于国(guó)内经济(jì)复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得重点关注。”张(zhāng)昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离(lí)岸市(shì)场特(tè)性，海(hǎi)外投资人占比较(jiào)高，受国(guó)内及海外多重(zhòng)因素影响，市(shì)场整体(tǐ)波动性较大(dà)，建议投资人可(kě)以逢低(dī)布局，更多(duō)可以采取基金定(dìng)投的(de)方式投资于港(gǎng)股市(shì)场。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间