芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们(men)将影响青年失(shī)业率(lǜ)的因素拆(chāi)解(jiě)为三(sān)方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的(de)增加不能(néng)完全解释(shì)青年失(shī)业(yè)率的(de)上升(shēng)，更重要(yào)却被忽视的因素是(shì)青年人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失业(yè)率(lǜ)。假如今年(nián)3月分母端(duān)的青年劳动(dòng)力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实际青年失业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济(jì)复(fù)苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业率拆解为(wèi)青年失(shī)业人口、总人口、劳动参(cān)与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的(de)重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年失(shī)业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业(yè)的结构变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低到高两个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流(liú)向较高(gāo)行业，但(dàn)是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏(sū)分化或是一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复(fù)苏的主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度较(jiào)低的餐饮(yǐn)、零售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业(yè)复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的(de)分化，带来青年就业(yè)和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人(rén)口：出(chū)生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的(de)出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从(cóng)十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年(nián)，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近(jìn)三年青年劳动参(cān)与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就业形势恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观(guān)念的变(biàn)化(huà)导致初次(cì)进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解(jiě)释(shì)青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳(láo)动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年(nián)失业率的变动可能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升(shēng)；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳(láo)动力(lì)均在减少(shǎo)，但(dàn)失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于(yú)劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青(qīng)年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢(shū)。未来(lái)失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三(sān)分之二接受过(guò)大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造(zào)到服(fú)务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　2.3.服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降

　　4. 结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险(xiǎn)提示(shì)

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青(qīng)年失业率攀(pān)升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫(yì)情影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较(jiào)去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重点研究(jiū)疫情后留下的(de)“疤痕(hén)效(xiào)应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青(qīng)年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据(jù)此可(kě)见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的主要是三个因素：①青(qīng)年(nián)失(shī)业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变(biàn)化(huà)。这三个(gè)因素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对(duì)于全年(nián)龄(líng)段失业率来说并没(méi)有问(wèn)题，因为我国(guó)的(de)劳动(dòng)力总量（也称经济活动人口(kǒu)）在(zài)2015年之前一(yī)直在上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅(fú)约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但(dàn)青(qīng)年失业率却从六普的(de)9％提高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大(dà)幅(fú)提高3.8个点。主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从(cóng)5481万人(rén)大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口数量（分子），但决定青年失(shī)业率变(biàn)动的却是(shì)青年劳动力总量（分(fēn)母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于(yú)服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二(èr)接(jiē)受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量(liàng)来(lái)看，当前城镇(zhèn)青年就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失业人(rén)数的(de)基本(běn)情况(kuàng)：“初步测算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万(wàn)人，没有参与劳动力(lì)市场的青年6418万人，主体为在校(xiào)学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人(rén)数2587万(wàn)人(rén)、失业人数632万人。”[1]假设青年劳(láo)动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年(nián)4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比(bǐ)去年(nián)同期多70万人左(zuǒ)右(yòu)，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四(sì)个月青(qīng)年失业(yè)形势好(hǎo)于去年同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以来青年(nián)劳(láo)动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提(tí)高(gāo)1个点，带来(lái)32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青(qīng)年失业率(lǜ)比去年同(tóng)期高2.2个点(diǎn)，但从新(xīn)增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青(qīng)年(nián)失业率一般在(zài)上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方(fāng)面，近(jìn)7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能(néng)相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数据，青(qīng)年(nián)失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作过的失(shī)业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分失(shī)业(yè)人(rén)群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对(duì)比，裁员比例从高(gāo)到低(dī)依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。各(gè)年龄(líng)段失业人群中，年龄越(yuè)低，平(píng)均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育的，这(zhè)一比例在(zài)其(qí)他(tā)三个年(nián)龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城(chéng)镇就(jiù)业人口的受教(jiào)育(yù)程度也(yě)大致类似，青年(nián)人(rén)由于年龄限制(zhì)，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育(yù)程度大幅(fú)高于35岁(suì)以上。按照接受过大(dà)学教(jiào)育的占比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知识密度(dù)从低到高

　　青年(nián)失业(yè)人口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基本一致。青(qīng)年(nián)失业人口呈现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分别为：批发(fā)零(líng)售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业(yè)（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的，吸纳就(jiù)业占比较大的行业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人(rén)口(kǒu)来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集(jí)程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大(dà)量流(liú)入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电热(rè)燃水的(de)生产供应(yīng)业(yè)，这四个行业是(shì)国(guó)民经济分类的农业和工业。2010年这(zhè)四个(gè)行(xíng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例(lì)增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服(fú)务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工(gōng)为2.0％。另外(wài)，建筑(zhù)业和(hé)房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业吸(xī)纳(nà)青(qīng)年就业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业(yè)的平均受教育年限(xiàn)在14年以上，依次是(shì)：科(kē)学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去(qù)十年青年就业(yè)流(liú)入的主要(yào)行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列。如图10，各行业(yè)所吸纳的青年就(jiù)业比例变动与行业(yè)平均受教育(yù)年限基本一(yī)致，即青年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较(jiào)低的行(xíng)业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)的青年失(shī)业比例（该(gāi)行业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业(yè)比例（该行业的青(qīng)年(nián)就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数），来作(zuò)为各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年(nián)失(shī)业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服(fú)务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或(huò)是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季(jì)度服务业复(fù)苏出(chū)现分化。今(jīn)年一季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行业来(lái)看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于(yú)疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三(sān)个行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更(gèng)高的(de)房地产(chǎn)业、租(zū)赁和商(shāng)务服务业(yè)、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此从失(shī)业(yè)率的分子端来看，当前青(qīng)年失业(yè)人员增(zēng)长的(de)症(zhèng)结在于服务业就业复(fù)苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方面，随着受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大量流向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信(xìn)息技(jì)术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低(dī)的(de)生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务业复(fù)苏(sū)较慢。所以服务(wù)业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联网、教育[1]等行业的一季(jì)度就业尚未(wèi)出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压(yā)力大；而(ér)住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出(chū)现(xiàn)回(huí)暖，但对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教育(yù)的青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)而言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口和劳(láo)动(dòng)参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分母端(duān)是城(chéng)镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国开(kāi)始步(bù)入人口(kǒu)负增长时(shí)代，城镇青年劳(láo)动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道，这(zhè)将从分母端(duān)推升青年(nián)失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城(chéng)镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口(kǒu)减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以来的一(yī)轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年(nián)出生人(rén)口最高(gāo)超过(guò)2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人(rén)口，这两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少约(yuē)1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移(yí)也在减(jiǎn)速。新增(zēng)城(chéng)镇人口从(cóng)2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动恢复，新(xīn)增城镇人(rén)口数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五(wǔ)期间超(chāo)2000万(wàn)的规(guī)模。当前我国(guó)城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率有两个特点，一是低于其(qí)他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有(yǒu)3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年(nián)两(liǎng)次(cì)人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年(nián)，该(gāi)指标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间(jiān)，16-24岁在(zài)校生增加(jiā)了706万(wàn)，年(nián)均增加(jiā)70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市(shì)场，在未来经济(jì)和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统(tǒng)计局(jú)曾在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化(huà)时(shí)，也会影响劳动参与率。

　　三是(shì)就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对(duì)学历的推崇导致(zhì)本(běn)科毕业即进入就业市(shì)场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展至“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率(lǜ)的(de)分母端可能会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业(yè)人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青年(nián)失业(yè)率的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万人(rén)的情况(kuàng)下，对(duì)应青年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释当前青年(nián)失业率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国(guó)人口已经(jīng)开始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业率的变动可(kě)能出现以(yǐ)下三种情(qíng)况：

　　①青年(nián)失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青(qīng)年失业人口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降(jiàng)幅不(bù)及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失(shī)业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业(yè)人口降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳(láo)动力(lì)的(de)下降(jiàng)可(kě)能(néng)成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)的长期(qī)中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要(yào)，这也是(shì)人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说(shuō)明

　　青年失业(yè)率的两(liǎng)个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有必要明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包(bāo)含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人口(kǒu)数量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失偏颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别说(shuō)明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业率的分母不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄(líng)人口。按照(zhào)统计(jì)局的(de)定义，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁，有劳动能力，参加或要(yào)求(qiú)参加社会经济活(huó)动的(de)人员。包括就业人(rén)员和失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此(cǐ)没(méi)有就业意(yì)愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为(wèi)3372万人左右(yòu)。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项(xiàng)调(diào)查制度于2005年正式实(shí)施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国劳(láo)动力抽样调(diào)查，调查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁及(jí)以上人(rén)口。2009年3月，为更及(jí)时准确反映劳动力市场变化情况，建立了31个大城市月(yuè)度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动(dòng)力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年(nián)1月，全国(guó)月(yuè)度劳动力调查正式在全国(guó)范围(wéi)内(nèi)开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调(diào)查样本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之一(yī)左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽样调查(chá)样本比例为1％。而每(měi)10年一次的(de)人(rén)口普查则在(zài)长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表(biǎo)抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查数据进行修正，但(dàn)结构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年的(de)《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示(shì)，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍(réng)然存在。比如《2021年(nián)劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下(xià)降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券(quàn)研(yán)究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从(cóng)三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070回族女人为什么离婚少060，联系(xì)人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股(gǔ)份有限公司

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