在锂价初现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何？

　　披露年(nián)报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩(xuān)高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公(gōng)司管理层对中国基金报记者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们(men)近期(qī)去库存(cún)动作(zuò)的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方(fāng)面看来，储能行业今(jīn)年(nián)上升空间预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力电池(chí)，带动电池厂商出货持(chí)续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂(lǐ)电池核心原材料，碳酸锂价(jià)格大起大(dà)落(luò)在(zài)市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时(shí)经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂(lǐ)价又迅速击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数据(jù)最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两日内分别(bié)上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨(dūn)涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在什么区间较为合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期(qī)。“我(wǒ)们通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储(chǔ)能(néng)行业在一季度是处于投标、招标的(de)阶段，第(dì)三季度将迎来大规模(mó)交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经(jīng)有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高(gāo)科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同(tóng)样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个(gè)百分点。而亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度之(zhī)后(hòu)，我们依然(rán)判断今(jīn)年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基地智能制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳(liǔ)州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个(gè)项(xiàng)目(mù)相继投产(chǎn)。据(jù)规(guī)划，国(guó)轩(xuān)高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，其截(jié)至报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存(cún)货占(zhàn)总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行(xíng)业整体状况看，国(guó)轩高科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国(guó)轩高科高(gāo)级副总(zǒng)裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材(cái)料(liào)有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充自(zì)产(chǎn)不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补多(duō)少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存(cún)货水位下(xià)降，也反映了行业整体状况，不(bù)少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库(kù)存较(jiào)低的(de)电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将根(gēn)据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不足1个月(yuè)；另外在(zài)中游材(cái)料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期(qī)较唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么(jiào)长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，在去库存的过(guò)程中，国(guó)轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年(nián)加速全球化步伐(fá)，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销(xiāo)售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年预计增(zēng)速将会比动(dòng)力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计(jì)会在下半(bàn)年(nián)放量(liàng)，而(ér)国(guó)内大储市场(chǎng)方(fāng)面(miàn)，今年一(yī)季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露的(de)年(nián)报数(shù)据(jù)显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力(lì)电池(chí)业务116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能(néng)行业(yè)的(de)空间比(bǐ)动(dòng)力电池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指(zhǐ)出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及(jí)到(dào)用电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第(dì)二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是在二(èr)季度(dù)以后，目前订(dìng)单状况看来是供不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标(biāo)准化集装(zhuāng)箱产品(pǐn)。

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