“一带(dài)一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的(de)看点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速(sù)也不(bù)赖，与韩国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国(guó)家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济(jì)体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美(měi)欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再次验证，当前(qián)观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南(nán)出(chū)口通胀作为(wèi)传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着中(zhōng)国出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速上(shàng)升(shēng)，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以(yǐ)往(wǎng)韩国(guó)、越南(nán)出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品结构差(chà)异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出口结构(gòu)性(xìng)变(biàn)化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期(qī)的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于“一(yī)带(dài)一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路(lù)经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势加速，日(rì)韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手p>

　　产品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继续延续“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车(chē)及机(jī)电出口金额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部(bù)分源(yuán)于去年低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉动仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导(dǎo)体出口跌幅则相较(jiào)韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景(jǐng)气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在(zài)一(yī)段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口(kǒu)最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存(cún)量博弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的韧性可能(néng)主要来自于存量的(de)竞(jìng)争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在(zài)一带(dài)一(yī)路(lù)沿线10国的进口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大(dà)？保(bǎo)守估计(jì)拉动2023年中(zhōng)国出口1个(gè)百分点。我们(men)选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)规模(mó)最大(dà)的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿(yán)线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的(de)进(jìn)口情景来对标2023年10国在(zài)悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份额，假设2023年10国对美欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件(jiàn)下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年(nián)拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全(quán)年出口增速可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历(lì)次全球经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)或是经济增速大幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年(nián)，分别(bié)作为(wèi)中性、乐观(guān)和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷(xiàn)入温和(hé)衰退，我们选(xuǎn)择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的(de)全(quán)球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观(guān)、中性(xìng)和乐观情景。根据预(yù)测得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手，中性(xìng)假设(shè)下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在(zài)我国出(chū)口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对(duì)2023年世(shì)界商品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的(de)风险，主(zhǔ)要来自(zì)于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面(miàn)，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国出(chū)口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我(wǒ)们基(jī)于“一带(dài)一(yī)路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低(dī)估(gū)的(de)；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也(yě)可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口的(de)拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出(chū)口的(de)拖累不足。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手