衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反(fǎn)弹

　　4月27日周(zhōu)四(sì)，美国商务(wù)部经济(jì)分析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季(jì)度放缓，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国(guó)每年的GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦(bāng)政府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府(fǔ)支出以(yǐ)及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包(bāo)括(kuò)进口、私(sī)人库存投资和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年(nián)第(dì)四季度(dù)放缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存(cún)投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看(kàn)，个人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季(jì)度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖累项(xiàng)是(shì)私人库(kù)存的(de)变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时(shí)，通胀再次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死(sǐ)亡，数(shù)人(rén)受伤，不明船只(zhǐ)的行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送请(qǐng)求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立(lì)即开(kāi)始拦截并识别(bié)该未知船只。在伊朗(lǎng)海(hǎi)军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的自动全球定(dìng)位(wèi)发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变航(háng)线。在伊朗司法当局的许可下，海军出(chū)动(dòng)直升机扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂(guà)着(zhe)马(mǎ)绍(shào)尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美(měi)方要求立(lì)即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中(zhōng)称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝(pù)光的(de)视频显(xiǎn)示，美(měi)联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通(tōng)胀前景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联(lián)储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一(yī)次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持乌克兰人民的背景下进(jìn)行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和机(jī)密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经过编(biān)辑(jí)，无法(fǎ)确认准确性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事(sh兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只ì)件(jiàn)已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳、无伤大雅，但事实就是(shì)，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话接触到鲍威尔(ěr)，这种事(shì)实可能会导(dǎo)致美联储(chǔ)的安全性遭(zāo)到质疑。对(duì)鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于(yú)美联(lián)储作为主(zhǔ)要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央(yāng)行高官(guān)的(de)言论通常受到投(tóu)资(zī)者(zhě)和商(shāng)界人士的密切关注，有(yǒu)时会引(yǐn)发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人的(de)私下(xià)会(huì)面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让在场的人掌握先机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这(zhè)些年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和(hé)他(tā)们通(tōng)话(huà)，而且(qiě)通常将将(jiāng)通话(huà)视频(pín)公之于众，就(jiù)是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克(kè)兰(lán)前总统(tǒng)波罗申科和德国(guó)前(qián)总理(lǐ)默克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没(méi)有在对话中直(zhí)接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险蔓(màn)延下，国内(nèi)外(wài)油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价(jià)出(chū)现大跌，基(jī)本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收(shōu)526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特(tè)原油交投(tóu)在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基本跟随昨(zuó)晚外盘出(chū)现大幅(fú)下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘(pán)表现弱(ruò)于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负(fù)责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回(huí)落，运输成本下降(jiàng)，让(ràng)内外盘价差有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五一(yī)假期，而(ér)目(mù)前(qián)国际(jì)市(shì)场(chǎng)宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担(dān)忧情绪更(gèng)为明(míng)显，也使得(dé)内盘原(yuán)油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告诉(sù)记者，美国(guó)银行(xíng)业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在(zài)此前(qián)3月份(fèn)就曾(céng)因(yīn)银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明(míng)显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会议的(de)临近，美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行的(de)财报和股价(jià)表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消散？在杨安(ān)看来(lái)，目前(qián)来看，美国银(yín)行业危机(jī)风(fēng)险在未来一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资者也(yě)高度关注美联储利(lì)率政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储即(jí)将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联(lián)储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止加(jiā)息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会(huì)议，基于当前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧(ōu)洲(zhōu)央行和英国(guó)央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚(shàng)可，整体供需(xū)局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一(yī)长假(jiǎ)和(hé)美国(guó)夏季出行(xíng)旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预(yù)计(jì)近期国(guó)际油(yóu)价(jià)仍将面兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只临(lín)宏观情(qíng)绪和基本面的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续(xù)的减产将很快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将逐步消退，后期原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认(rèn)为，5月(yuè)份油价上(shàng)下区间将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求(qiú)关(guān)系(xì)上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定。”董超表示(shì)，预(yù)计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振荡(dàng)幅度预(yù)计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应(yīng)紧张给市(shì)场带来(lái)的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期(qī)来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料(liào)油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下(xià)挫主要还(hái)是受到油价(jià)影响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高(gāo)硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃(rán)料(liào)油市场整体供(gōng)应(yīng)持续偏紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着发电旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡的(de)高硫燃料油降(jiàng)至历(lì)史低点(diǎn)，环比下降(jiàng)三(sān)分之(zhī)二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高硫(liú)燃料(liào)油(兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只yóu)流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚(yà)公用事业发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃(rán)料油方面，杜(dù)冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致部分船货延(yán)期，目前(qián)5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐(zhú)渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但(dàn)同时(shí)低硫需求端表现也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑下，预计后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种(zhǒng)波动将(jiāng)主(zhǔ)要受到原油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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