金融(róng)界5月11日(rì)消(xiāo)息 央行今日(rì)发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年(nián)4月社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿(yì)元，比上(shàng)年同期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经(jīng)济发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个(gè)月以来(lái)首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下(xià)：在经历了(le)一(yī)季(jì)度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支(zhī)了部分银行信贷额(é)度(dù)和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季度家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节性(xìng)波动。因为银(yín)行(xíng)倾向于(yú)让理财(cái)产品(pǐn)在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承(ch家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译éng)接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或许反映(yìng)了企业经营活跃(yuè)度(dù)有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在(zài)本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得出(chū)类似(shì)居民加速偿还房(fáng)贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷(dài)款贡献了新增信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求脉冲式(shì)释放后(hòu)信心仍(réng)然不足(zú)的情况。如(rú)果(guǒ)没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译